Исследование и разработка моделей формирования эффективной стратегии защиты компании от враждебного поглощения

• Автор: Романников, Александр Николаевич
• Шифр специальности: 08.00.13
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2007
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 160 с. : ил.

Содержание
3.1. Анализ и построение модели формирования активной стратегии защиты компании от враждебного поглощения.

3.1.1. Анализ индекса рейдпригодности отрасли.

3.1.2. Методика расчета индивидуального индекса рейдпригодности компании.

3.1.3. Оценка важности элементов защиты от враждебного поглощения для конкретного компании отрасли на основе экспертного опроса
3.1.4. Оценка влияния способов защиты предприятия от враждебного поглощения на индивидуальный индекс рейдпригодности компании модель формирования активной стратегии защиты.
3.1.5. Модель формирования спроса на компаниюцель отрасли для последующего враждебного поглощения.

3.2. Защита с помощью ответного нападения. Механизм финансирования

3.2.1. Финансы в сделках МА и доступность рынков капитала в России

3.2.2. Основные подходы к оценке бизнеса.

3.2.3. Оценка финансового состояния компании.

3.2.4. Формирование эффективного механизма финансирования
3.2.5. Применение метода формирования эффективного механизма финансирования сделок поглощения
Вывод по главе 3.
Заключение.
Список литературы


В связи с этим каждому участнику рынка слияний и поглощений присуща индивидуальная стратегия развития, особые тактические шаги, которые учитываются и определяются в соответствии с той ролыо, которую он играет в этом процессе. Одним из преимуществ слияний и поглощений является быстрота реализации и возможность разнообразить и добавить новые базовые мощности и в этом смысле для компании это форма деловой эволюции. Решение купить другую компанию часто бывает связано со стратегией роста и с пониманием, что естественного внутреннего совершенствования недостаточно. Возникает необходимость выбора интегрировать приобретенную фирму или сохранить ее независимость. Решение зависит от того, является поглощение финансовым или стратегическим. Финансовые поглощения преследуют единственную цель получить прибыль от инвестиций. Приобретенная фирма передается новому руководству, се стоимость увеличивается путем снижения затрат или повышения прибыльности, после чего компанию перепродают. Финансовые поглощения не требуют интеграции ресурсов, систем и производства. Цель такого поглощения прибыль, а требования к объединению часто минимальны7. Стратегическое поглощение, напротив, создает стоимость посредством взаимных усилий обеих фирм. Чтобы достичь желаемого эффекта, нужна значительная интеграция ресурсов компаний, особенно в области основного производства. Молотников А. Е. Слияния и поглощения. Российский опыт. В этом случае приобретающей компании приходится вести на рынке ценных бумаг действия против целевой компании с целью ее поглощения. В случае захватов поглощающая компания может столкнуться с рядом трудностей как со стороны конкурентов компаний таких же масштабов, заинтересованных в поглощаемом бизнесе и менеджмента компании, настроенного против сделки, так и со стороны государства, если затрагиваются его интересы, либо интересы компаний, близких к органам руководства страны, где осуществляется поглощение8. Мотивы уменьшения оттока ресурсов имеются в виду, прежде всего денежные ресурсы, являющиеся издержками предприятия. Мотивы увеличениястабилизации притока ресурсов. Нейтральные по отношению к движению ресурсов мотивы. В обобщенном виде классификация мотивов приведена на рисунке 1. Эффегг масштаба Централизации функций ида ди дублирсчант Устранение незффепмкности у Объединение НИОКР Бопее дешеый доступ 1 информации Меньше стоимость кредита Уменьшение отчислений бюджет . I Разница рыночной и бллзнсоойпигидзцичя Тонной стоимости жЛоо i i Эгоистические МОТИ1Ы Ц иенедхеро Защита от поглощении Ц Диверсификация Мот и монополии Щеыиение кредитоспособности крупные контр акты Доступк информации Рисунок 1. Т. Андреева. Организационные аспекты слияний и поглощений. Западный опыт и российские реалии. Савчук С. В. Анализ основных мотивов слияний и поглощений. Экономия масштабов. Экономия, обусловленная масштабами, достигается тогда, когда средняя величина издержек на единицу продукции снижается по мере увеличения объема производства продукции. Иными словами, увеличение объема позволяет более эффективно использовать имеющиеся в наличии ресурсы. Следует отметить, что данный мотив особенно характерен для горизонтальных слияний. Мотив повышения эффективности работы с поставщиками. Объединяясь, компании приобретают дополнительный рычаг снижения закупочных цен. Мотив ликвидации дублирующих функций Смысл заключается, прежде всего, в сокращении управляющего и обслуживающего персонала и расширении функций за счет устранения дублирования функций различных работников и централизации ряда услуг. Мотив кооперации в области НИОКР. Выгоды от слияния могут быть получены в связи с экономией на дорогостоящих работах по разработке новых технологий и созданию новых видов продукции. С помощью слиянийпоглощений могут быть соединены передовые научные идеи и денежные средства, необходимые для их реализации. Мотив уменьшения налогов, таможенных платежей и иных сборов. Нередко одной из веских причин слиянийпоглощений является сокращение налоговых платежей. Мотив преимуществ на рынке капитала. Крупные ТНК добиваются более выгодных условий кредитования. . . . iii.