Прогнозирование стоимости финансовых активов и адаптивный анализ их волатильности

• Автор: Тимченко, Андрей Борисович
• Шифр специальности: 08.00.13
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2007
• Место защиты: Воронеж
• Количество страниц: 181 с. : ил.

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ.

1. ОСНОВНЫЕ ГИПОТЕЗЫ

И МОДЕЛИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

1.1. Российский рынок ценных бумаг

современное состояние и тенденции развития

1.2. Модели эффективного рынка

и проблема упреждающих решений

1.3. Нелинейные модели финансовых рынков.

2. МОДЕЛИРОВАНИЕ УПРЕЖДАЮЩИХ ОЦЕНОК

СТОИМОСТИ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ.

2.1. Многофакторные и многошаговые схемы
адаптивного моделирования временных рядов.
2.2. Фрактальные процессы финансовых рынков
и их адаптивные модели
2.3. Принципы и модели формирования упреждающего
множества оценок стоимости финансовых активов.
3. АДАПТИВНЫЙ АНАЛИЗ ВОЛАТИЛЬНОСТИ
3.1. процессы
и модели прогнозирования волатильности.
3.2. Прогнозные оценки риска при слабой тестируемости
условной гетероскедастичности
3.3. Адаптивный прогноз и анализ изменчивости
финансовых активов.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ


На рынке ссудного капитала происходит аккумуляция временно свободных денежных средств и части личных сбережений населения. Основными поставщиками ссудного капитала на рынок являются кредитнофинансовые учреждения. Предложение ссудного капитала поступает и от населения в форме приобретения ими ценных бумаг. Рынок ссудного капитала включает рынок краткосрочного кредита, где покупаются и продаются коммерческие и казначейские векселя, и рынок долгосрочного кредита, который подразделяется на рынок денежного кредита и рынок фиктивного капитала. Описанная структура финансового рынка представлена на рис. Рис. Учитывая то, что объектом данного исследования является рынок ценных бумаг, остановимся на его рассмотрении более подробно. Значение фондового рынка велико. Причем максимизация стоимости акций служит критерием успеха финансовых менеджеров компаний. Кроме того, состояние рынка ценных бумаг отражает стабильность экономической и политической ситуации в стране, доверие участников рынка друг к другу и к органам власти, осуществляющим его регулирование. В становлении и развитии рынка ценных бумаг РФ можно выделить несколько этапов см. Таблица 1. Интенсивное создание акционерных обществ, выпуск ценных бумаг, активизация участников рынка. Однако операции с ценными бумагами на биржевом и внебиржевом рынках сводились, по существу к их первичному размещению. Выход в обращение именного приватизационного чека ваучера. Активно начали работать инвестиционнофинансовые компании, финансовые брокеры, фондовые отделы банков. Закончился данный период крахом финансовых пирамид. Депрессия. Недавний крах финансовых пирамид и приближение парламентских выборов привели к еще более сильному падению акций приватизированных предприятий. Произошло ряд важных событий выпуск облигаций государственного сберегательного займа и введение валютного коридора. Этап закончился объявлением Россией дефолта по внутренним долгам. Рассматриваются дальше. В условиях глобализации мировой экономики и стремительного распространения новых технологий на рубеже ХХХХ1 вв. Аналогичные тенденции свойственны и отечественному рынку ценных бумаг. Современное его состояние отличается некоторой устоявшейся структурой и поступательным развитием с каждым годом возрастают объемы торгов, а инвесторам предлагаются все новые фондовые ценности, краткий обзор которых представлен в табл. Таблица 1. Отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг независимо от типа эмитента, при обращении иных ценных бумаг в случаях, предусмотренных федеральными законами, а также особенности создания и деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, регулируются в России федеральным законом О рынке ценных бумаг от 2. Российский рынок ценных бумаг в силу определенных причин сформировался таким образом, что практически весь рынок, как и весь остальной бизнес, сконцентрирован в Москве более всего объема рынка и СанктПетербурге. В значительной части регионов страны вообще нет ни брокеров, ни дилеров, ни, тем более, бирж. Несмотря на то, что с появлением фондового рынка финансовые институты росли как грибы, после кризиса года их число резко сократилось. На текущий момент кроме Москвы и СанктПетербурга биржи работают в таких городах, как Екатеринбург, Нижний Новгород, Новосибирск. Ключевые торговые площадки у нас в стране это ММВБ Московская межбанковская валютная биржа, которая действует в составе единого рынка с региональными валютными биржами и техническими центрами доступа, и РТС Российская торговая система. О развитии рынка ценных бумаг убедительно свидетельствует, в частности, график, отражающий динамику годового объема торгов в РТС за последние семь лет см. Рис. Российский фондовый рынок развивается на основе масштабной приватизации и связанного с ней массового выпуска ценных бумаг расширяющегося выпуска предприятиями и регионами облигационных займов быстрого улучшения технологической базы рынка открывшегося доступа на международные рынки капитала быстрого становления масштабной сети институтов профессиональных участников рынка ценных бумаг и других факторов.