Моделирование числовых характеристик финансовых активов в задаче формирования портфеля ценных бумаг

• Автор: Кретинин, Иван Александрович
• Шифр специальности: 08.00.13
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2011
• Место защиты: Воронеж
• Количество страниц: 146 с. : ил.

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ.

1. ПОРТФЕЛЬНОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ НА ФИНАНСОВЫХ РЫНКАХ

1.1. Понятие, назначение и классификация финансовых рынков

1.2. Финансовые риски и методы их оценки

1.3. Классический подход к формированию портфеля финансовых активов

2. АДАПТИВНЫЕ МОДЕЛИ И МОДЕЛИ АВТОРЕГРЕССИОННОЙ УСЛОВНОЙ ГЕТЕРОСКЕДАСТИЧНОСТИ В ФИНАНСОВОМ АНАЛИЗЕ

2.1. Применение адаптивных моделей в краткосрочном прогнозировании

2.2. Понятие и сущность IIмодслей. Методы оценивания моделей.

2.3. Разновидности моделей. Многомерная модель

3. ФОРМИРОВАНИЕ ПОРТФЕЛЯ АКЦИЙ РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ С ПРИМЕНЕНИЕМ АДАПТИВНЫХ МОДЕЛЕЙ

И МОДЕЛЕЙ .
3.1. Адаптивное моделирование динамики курса акций
иод влиянием фундаментальных рыночных факторов
3.2. Моделирование динамики ковариаций доходностей акций
с помощью многомерной модели
3.3. Формирование портфеля акций на основе прогнозируемых доходностей и ковариаций. Сравнение с классическим
портфелем
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ


Основные результаты работы докладывались и обсуждались на семинарах и научных сессиях Воронежского государственного университета, международных научнопрактических конференциях Экономическое прогнозирование модели и методы Воронеж, , , , , всероссийских научнопрактических конференциях Электронный бизнес проблемы, развитие и перспективы Воронеж, , , международной научнопрактической интернетконференции Анализ, моделирование и прогнозирование экономических процессов Воронеж, , всероссийской научнопрактической конференции Современные модели социальноэкономических и инновационных трансформаций предприятий, отраслей, комплексов Пенза, . Разработанная в диссертации методика формирования портфеля ценных бумаг рекомендована к внедрению руководством Воронежского филиала банка ОАО КБ СДМБанк, что подтверждено актом внедрения. Публикации. Г1о теме диссертационного исследования опубликовано работ общим объемом 2,9 п. ВАК РФ. Объем и структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений. Основной текст работы изложен на 6 страницах. Во введении обоснована актуальность темы диссертации, освящена степень разработанности изучаемой проблемы, определены предмет и объект исследования, сформулирована цель и поставлены задачи, решение которых необходимо для ее достижения, раскрыта научная новизна, теоретическая и практическая значимость результатов исследования. В первой главе Портфельное инвестирование на финансовых рынках содержится обзор общих . Представлено понятие финансового риска, приведена классификация финансовых рисков, описаны основные методы их оценки. Рассмотрен классический подход Г. Отмечен основной недостаток модели Марковица, состоящий в том, что числовые характеристики ценных бумаг предлагается рассчитывать лишь на основе исторических данных. Предложен подход к построению портфеля, при котором используются прогнозные значения ожидаемых доходностей активов, а также их ковариационной матрицы. Во второй главе Адаптивные модели и модели авторегрессионной условной гетеросксдастичиости в финансовом анализе исследуются прогностические возможности адаптивных эконометрических моделей. Приводится собственная спецификация адаптивной модели линейной зависимости, являющаяся развитием адаптивной модели линейного роста, Ч. Хольта. Рассмотрены модели авторегрессионной условной гстероскедастичности как инструмент, позволяющий моделировать динамику условной дисперсии финансовых временных рядов. Предложена многомерная модель для моделирования динамики ковариационной матрицы доходностей финансовых активов. В третьей главе Формирование портфеля акций российских компаний с применением адаптивных моделей и моделей представлена методика формирования инвестиционного портфеля, включающая в себя применение адаптивных и моделей к прогнозированию числовых характеристик активов. РТС, производится сравнение с результатами, полученными по классической модели Марковица. И заключении изложены основные научные результаты и выводы диссертационного исследования. Финансовыми называются рынки, на которых обращаются продаются и покупаются финансовые активы. Действующие на таких рынках финансовые посредники направляют денежные потоки от участников экономических отношений, имеющих избыток денежных средств инвесторы или кредиторы, к тем, кто испытывает их недостаток эмитенты, заемщики и пр. Сделки по обмену финансовыми активами между участниками рынка происходят по рыночной цене . Современный финансовый рынок начал формироваться в начале семидесятых годов. Крах в году механизма фиксированного обменного курса валют ведущих развитых стран, установленного БреттонВудскими соглашениями года, и переход к плавающим обменным курсам. Кредитный кризис, связанный с займами развивающимся странам, повлекший кризис мировой банковской системы и сделавший актуальным вопрос о размещении банковских активов. В результате финансовый рынок стал более изменчивым и непредсказуемым, что дало толчок к развитию сложных финансовых инструментов и сложных финансовых стратегий.