Модели и методы оптимизации распределений инвестиционных вложений пенсионного фонда России

• Автор: Юрков, Дмитрий Владимирович
• Шифр специальности: 08.00.13
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2011
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 250 с. : ил.

Содержание
Введение

Глава I. Теоретикометодологические проблемы разработки стратегий

размещения средств пенсионного фонда на современном этапе

1.1. Особенности государственного пенсионного обеспечения на основе накопительных пенсионных систем

1.2. Основные принципы пенсионного инвестирования

1.3. Качественные и количественные 1ребования и ограничения к объектам инвестирования пенсионных накоплений

Глава П. Модели и методы краткосрочного прогнозирования рынка ценных

бумаг и депозитов банка по показателям доходности и риска

2.1. Модели и методы краткосрочного прогнозирования рынка ценных бумаг

2.2. Подходы и методы прогнозирования рисков потерь по депозитам банков

2.3. Методы оценки ожидаемой ликвидности облигаций российских эмитентов
2.4. Оценки доходностей и рисков ценных бумаг на основе методов экономического моделирования
2.5. Оценка рисков дефолтов банков РФ
Глава Ш. Модели и результаты долгосрочного прогнозирования состояния
финансового рынка РФ
3.1. Общие подходы к разработке долгосрочных прогнозов цен, доходностей и рисков финансовых активов
3.2. Многофакторные модели долгосрочного прогнозирования стоимостных показателей финансового рынка
3.3. Анализ ожидаемых тенденций финансового рынка РФ в период гг.
Глава IV. Модели формирования портфелей инвестиционных вложений ПФР
4.1. Анализ практики формирования инвестиционных портфелей ПФР
4.2. Теоретические аспекты моделирования управления портфелем ценных бумаг с фиксированным доходом
4.3. Совершенствование моделей портфельного управления рисковыми активами
4.4. Предложения по формированию структур инвестиционных портфелей ПФР
Заключение
Список литературы


В силу этого рыночные принципы инвестирования можно было бы систематизировать и если требуется, то уточнять по наиболее важным для процессов инвестирования признакам по участникам инвестирования, по этапам инвестирования, по объектам инвестирования, по отношениям инвестирования. На наш взгляд, принципы инвестирования необходимо различать гго желаемым его целям, общим ДЛЯ всех инвесторов, И юридическим уСЛОВТХЯТч в рамках которых должна осуществляться инвестиционная деятелытезоть управляющих пенсионными инвестициями компаний. Заявленные прнпнгприсггь пенсионного инвестирования, такие, как доходность, сохрани о профессионализм и т. В то же время такие принципы пенсионного инвестированиях сак информационная открытость, прозрачность, альтернативность и т. С точки зрения такого разрашчения принципов пенсионного инвестирования в существующем в настоящее время их юридичгесеом составе т. Принцип выборности предполагает наличие права свободы вы бора инвестиционного портфеля у страхуемых лиц И у ДОВерИТелПЕХХЫХ управляющих. Свобода действий на рынке или в нашем случае право свобода выбора инвестиционных решений действий это глазьхьй принцип организации частного предпринимательства. Выбор пенсионного инвестирования имеет место на уровне УК и со стороны сачхого страхователя. В то же время угравляохцая компания формирует свою стратегию не просто путем формированием хех Иных инвестиционных портфелей, но и выбирая активы, входящие т. Принцип ограниченной доходности определяет, ЧТО доходност пенсионного инвестирования в силу своей специфики не моэхеет быть выше среднерыночной доходности. Принцип ограничения риска означает, что риекхт связанные с пенсионным инвестированием, ДОЛЖНЫ быть относительно ТЯЖ чем риски при любых иных формах инвестирования. Выражаясь Количественно средний риск пенсионного инвестирования вообще или инвестиционного портфеля, создаваемого за счет пенсионных накоплений долосен быть шисе не выше среднего уровня риска по рыночному порт. Выполнение данного принципа должно обеспечить максимальную сохранность пенсионных накоплений и резервов при неблагоприятных изменениях на рынке. Их потеря, фигурально выражаясь означает невозможность содержания пенсионеров в будущем. Именно поэтому государство с помощью провозглашения гакого принципа как бы задает наиболее оправданную верхнюю границу риска в пенсионном инвестировании для всех типов пенсионных пзвесторов как государственных, так и негосударственных. Однако на самом деле это не совсем так. Наименьшая доходность государственных облигации из всех финансовых активов на рынке автоматически минимизирует возможную доходность пенсионного инвестирования, если эти облигации составляют большую или существенную часть всего портфеля пенсионных инвестиций. С одной стороны, получается, что уровень доходности государственных облигаций определяет требуемую возможную доходность пенсионного инвестирования и не позволяет повысить его никакими рыночными способами. Из этого вытекает первое важное следствие если уровень инфляции превышает доходность государственных облигаций, то требуемый уровень доходности пенсионных инвестиций будет заведомо недостижим и потому процентные доходы от облигаций и сама их стоимость в этом случае будут частично обесцениваться. Вторым важным следствием этого принципа является то, что в случае вложения пенсионных накоплений в государственные бумаги истинный источник увеличения этих накоплений есть опять же государственные налоги, а вовсе не прирост той части материального продукта общества, которая может быть употреблена на содержание пенсионеров. Это обусловлено тем, что выплаты процентного дохода по гособлигациям осуществляются как раз за счет налогов и этих доходов. Из этого вытекает необходимость научно обоснованного по соотношению доходность риск выбора более широкого спектра объектов инвестированных пенсионных накоплений формирования рациональных портфелей их вложений. Другие принципы инвестирования пенсионных накоплений относятся к сфере управления вложениями, и являются достаточно общими для всех участников рынка. К ним относятся принципы управляемости и регулируемости риска.