Бухгалтерский учет и хеджирование рисков по фьючерсным контрактам и опционным сделкам

• Автор: Точилова, Валентина Анатольевна
• Шифр специальности: 08.00.12
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2001
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 245 с.

СОДЕРЖАНИЕ
Введение.

Глава 1. Правовые основы создания и обращения

производных ценных бумаг

1.1. Рынок ценных бумаг как сегмент финансового рынка.

1.2. Инструментарий рынка ценных бумаг в законодательном аспекте

1.3. Характеристика основных видов производных ценных бумаг как фиктивного капитала второго порядка.

Глава 2. Бухгалтерский учет и ценообразование производных финансовых инструментов

2.1. Основные модели ценообразования фьючерсных контрактов и опционных сделок

2.2. Бухгалтерский учет фьючерсных контрактов и опционных сделок

2.3. Особенности отражения в учете варрантов и прочих производных срочных финансовых инструментов, а
Глава 3. Анализ эффективности хеджирования рисков на рынке ценных бумаг с помощью производных финансовых инструментов
3.1. Раскрытие информации о рисках в бухгалтерской отчетности организаций
3.2. Методика анализа эффективности хеджирования рисков с помощью производных финансовых инструментов
3.3. Анализ элементов портфельного инвестирования
Заключение.
Список литературы


Во вторых, рынок производных финансовых инструментов позволяет импортерам и экспортерам избежать или уменьшить риск при изменении валютных курсов. Рынок производных финансовых инструментов служит одним из механизмов, стабилизирующих само функционирование рыночной экономики, в том числе ее финансового сектора, так как позволяет владельцам финансовых активов застраховать риск падения их курсовой стоимости, а заемщикам и кредиторам риск изменения процентной ставки. Производные инструменты это инструменты, стоимость которых определяется стоимостью некоторых активов, называемых базовыми или лежащими в основе инструмента. Наиболее важными производными инструментами являются фьючерсные, форвардные контракты, опционы и свопы. Понятия фьючерсной и опционной сделки определены в Законе Российской Федерации О товарных биржах и биржевой торговле 1. В нем фьючерсная сделка определена как сделка, связанная с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении биржевого товара. Опционная сделка определяется как сделка по уступке прав на будущую передачу прав и обязанностей в отношении биржевого товара или контракта на поставку биржевого товара. В соответствии с указанными определениями фьючерсные контракты и опционные сделки попадают под понятие ценных бумаг, данное в ст. Гражданского Кодекса, как документов, удостоверяющих имущественные права. При этом их можно причислить лишь к упоминаемым иным ценным бумагам. Анализируя действующее законодательство, можно прийти к выводу, что ни в одном правовом документе фьючерсные и опционные контракты не отнесены к категории ценных бумаг. Таким образом, правовая неопределенность фьючерсных и опционных контрактов порождает большую путаницу, которая является дискуссией в среде специалистов. Распространена точка зрения, что фьючерсный контракт это контракт купли продажи товара, который сам становится объектом купли продажи на бирже. Эта неточность приводит к выводу, что по правовому содержанию фьючерсная и опционная сделка это сделка купли продажи товара с отсроченным сроком поставки, с которым нельзя согласиться. Куплюпродажу фьючерсных контрактов, с нашей точки зрения, следует рассматривать как реализацию имущественных прав, порядок которой регулируется главой ГК РФ перемена лиц в обязательстве 1. С юридической точки зрения опционный контракт также не является ценной бумагой и его следует рассматривать как контракт между сторонами, не смотря на то, что действующее законодательство 1 указом Президента относит к ценным бумагам опционы на ценные бумаги и варранты на ценные бумаги. С нашей точки зрения, особенности биржевых сделок с фьючерсными контрактами и опционными сделками требует отнести их к особым видам сделок, совершение которых не связано непосредственно с покупкой или продажей ценных бумаг, являющихся базовым активом торгуемых фьючерсных или опционных контрактов, а лишь с возникновением или аннулированием прав и обязанностей. Ввиду отмеченной правовой неопределенности фьючерсных контрактов и опционов предлагается в соответствии со сложившейся мировой практикой трактовать фьючерсные и опционные контракты как производные инструменты финансового рынка. Поскольку зарубежное инвестирование связано с повышенными рисками изменения курса валют, изменения процентных ставок, падения курса акций и др. Основные показатели развития фьючерсного и опционного рынков в США за период гг. Приложении 1. Они основаны на статистических данных Комиссии по товарной фьючерсной торговли в США, которая ежегодно публикует информацию по всем американским фьючерсным и опционным рынкам 2. Поскольку биржи США являются признанными лидерами среди бирж других стран мира, то эти показатели важны в плане выяснения общемировых тенденций. Таким образом, за последние шесть лет можно отметить тенденцию к увеличению объема валютнофинансовых срочных контрактов в их общем объеме. Соотношение фьючерсного и опционного рынка на примере США в году представлено в виде рисунка 1. Рисунок 1. Диарамма структуры срочного рынка на примере США в году. Как видно из рисунка 1. США всего биржевого оборота приходится на фьючерсный рынок. Рисунки 1.