Модели инвестиционного анализа и условия их эффективного использования в российской экономике

• Автор: Ипполитова, Елена Владимировна
• Шифр специальности: 08.00.12
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2002
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 216 с. : ил

1.1. Особенности инвестиционной политики России в нефтяной отрасли

1.1.1. Государственная инвестиционная политика

1.1.2. Правовое регулирование инвестиций

1.2. Инвестиционные проекты и стратегия развития компаний.

1.2.2. Анализ условий функционирования изучаемой отрасли.

1.2.3. Направления анализа условий инвестирования и этапы инвестиционного анализа

1.3. Классификация И1 гоестиционных проектов.

1.3.1. Типы инвестиционных проектов

1.3.2. Система показателей эффективности инвестиционных проектов

ГЛАВА 2. СРАВНЕНИЕ МОДЕЛЕЙ ИНВЕСТИЦИОННОГО АНАЛИЗА В РАЗВИТЫХ СТРАНАХ И РОССИИ

2.1. Методики анализа и оценки инвестиционных проектов, применяемые в российской практике
2.1.1. Затратный подход к определению эффективности инвестиций в реальные активы
2.1.1.1. Определение общей абсолютной эффективности инвестиционных проектов.
2.1.1.2. Определение сравнительной эффективности инвестиционных проектов с использованием метода приведенных затрат
2.1.2. Определение вероятности неблагоприятного результата инвестиций
2.2. Общие принципы построения моделей инвестиционного анализа в РАЗВИТЫХ странах.
2.2.1. Использование макроэкономических индикаторов в рамках инвестиционного анализа
2.2.2. Методы инвестиционного анализа, основанные на применении концепции дисконтирования
2.2.2.1. Принципы построения моделей, основанных на расчете текущей стоимости
2.2.2.2. Система показателей чистой текущей стоимости .V, рентабельности инвестиций РГ и внутренней нормы прибыли I
2.2.2.3. Варианты определения коэффициента дисконтирования
2.2.2.4. Метод скорректированной текущей стоимости V
2.3. Особенности методик инвестиционного анализа в США, Западной Европе, развивающихся странах
2.3.1. Сравнительная характеристика механизмов распределения капитала в
США, Германии, Японии и России.
2.3.1.2. Особенности функционирования внешних рынков капитала в США, Германии, Японии и России.
2.3.1.2. Особенности функционирования внутренних рынков капитала в США, Германии, Японии и России.
2.3.2. Статистические методы анализа риска и доходности по ценным бумагам .
2.3.2.1. Показатель ожидаемой доходности объекта инвестирования
2.3.2.2. Использование показателей вариации и полувариации как меры риска
2.3.2.3. Практические аспекты диверсификации инвестиций и применения статистических показателей.
2.3.3. Модели ценообразования стоимости активов САРМ и арбитражной теории ценообразования
2.3.3.1. Модель оценки доходности активов САРМ
2.3.3.2. Арбитражная теория ценообразования .
2.4. Модели инвестиционного анализа в корпоративных структурах
2.4.1. Метод свободных денежных потоков.
ГЛАВА 3. МЕТОДИКА ИНВЕСТИЦИОННОГО АНАЛИЗА В УСЛОВИЯХ РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ РОССИЙСКИХ ПРЕДПРИЯТИЙ
3.1. Анализ структуры финансирования инвестиционных проектов
3.1.1. Внутренние источники финансирования деятельности предприятия.
3.1.2. Краткосрочные и среднесрочные источники финансирования
инвестиций
3.1.3 Долгосрочные источники финансирования инвестиций
3.1.4. Оценка структуры средств финансирования
3.2. Методы оценки капитала при инвестиционном анализе.
3.2.1. Использование показателя финансового рычага
3.2.2. Оценка эффективности использования акционерного капитала
3.2.3. Методы оценки корпоративных облигаций и собственного капитала
3.2.3.1. Модель постоянного роста дивидендов
3.3. Оптимизация источников финансирования инвестиционных проектов
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.
БИБЛИОГРАФИЯ


На уровне предприятия стратегические инвестиции могут быть направлены на снижение себестоимости, увеличение производительности, рост объемов производства, внедрение передовых технологий, совершенствование выпускаемой продукции, приобретение новых производственных мощностей, покупку или поглощение компаний. В зависимости от возможных вариантов эволюции отрасли определяются наиболее подходящие стратегии развития. Увеличение или уменьшение общей привлекательности отрасли является основополагающим фактором при изучении инвестиционных возможностей. Реализация же успешного инвестиционного проекта должна обеспечивать наибольший экономический эффект в рамках стратегии развития компании. Все возрастающую важность анализ условий осуществления инвестиций, вариантов эволюции отрасли и макроэкономической среды приобретает для вертикально интегрированных холдингов, в частности работающих в отрасли нефтедобычи и нефтепереработки. Поскольку рентабельность их деятельности зависит от уровня цен на энергоносители, возможности привлечения финансовых ресурсов под низкий процент и внутренние цены на транспортировку сырья, при изучении эффективности вложений в нефтяную отрасль важно учитывать не только особенности реализации конкретных инвестиционных проектов, но и макроэкономические тенденции развития. Рационально используя преимущества диверсификации как по взаимозависимым, так и по несвязанным между собой видам деятельности, нефтедобывающие компании могут существенно повысить общую эффективность деятельности и инвестиционную привлекательность. На условия функционирования отрасли влияют две группы факторов макроэкономическая обстановка в стране и за рубежом отраслевые особенности, характерные только для отрасли данной страны. Условия функционирования отрасли и ее основополагающую структуру необходимо отличать от общей макроэкономической ситуации, которая в краткосрочном периоде влияет на всех участников экономических отношений как внутри данной отрасли, так и за ее пределами. Основополагающая структура отрасли определяется ее экономикой и технологией, которые и формируют среду, где задействованы конкурентные преимущества каждой из компаний. Основное направление исследования эволюционных изменений в отрасли в рамках пяти вышеуказанных факторов заключается в изучении происходящих изменений в отрасли, которые могут затронуть любой из указанных элементов. Данный перечень не является исчерпывающим, однако детальное изучение этих факторов следует применять для постановки тактических целей компании. Для изучения изменений, которые могут затронуть отрасль в долгосрочной перспективе, применяются методики, помогающие определить ожидаемые 0 варианты ее развития. Для этого исследуются детерминанты, управляющие процессами эволюции отрасли. Каждая отрасль проходит начальную стадию эволюции, когда ее структура определяется барьерами входа и выхода, наличием поставщиков и покупателей. Обычно эта структура существенно отличается от той, которая складывается на более поздних этапах. Когда отрасль только появляется, потенциальная структура ее развития редко полностью известна. Абсолютно точно предсказать направления эволюции отрасли невозможно по следующим причинам. Вопервых, потенциальные структуры отрасли будут варьироваться в зависимости от наличия свободных финансовых ресурсов, успеха научнотехнических, маркетинговых и производственных инноваций. Вовторых, несмотря на существующие потенциальные возможности, структура отрасли может и не измениться в случае недостатка финансовых ресурсов, если никакая компания не сможет выработать новый маркетинговый или технологический подход, использовать эффект масштаба производства. Данные процессы можно разбить на следующие группы Приложение 1. Изучение условий развития и эволюции отрасли является необходимым компонентом исследований как в целях разработки долгосрочной стратегии развития предприятия, так и составления инвестиционной стратегии, поскольку потенциал и направления развития отрасли определяют ее инвестиционную привлекательность и помогают правильно определить стратегические цели. При определении возможности и направления инвестиций необходимо учитывать разнообразные факторы, включая особенности конкретного проекта, например, новизну и эксклюзивные качества продукта, который компания собирается предложить на рынке.