Статистический анализ взаимосвязей фондовых индексов

• Автор: Учуваткин, Леонид Васильевич
• Шифр специальности: 08.00.12
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2008
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 249 с. : ил.

Введение.

Глава 1 Российский рынок акций основные тенденции и перспективы развития.

1.1 Определение рынка акций и его становление

1.2 Основные участники российского фондового рынка эмитенты, инвесторы, биржевая инфраструктура, регулятор

1.3 Сравнительная оценка основных параметров российского фондового рынка

Глава 2. Фондовые индексы, их значение.

2.1 Описание характеристик, классификации и использование фондовых индексов.

2.2 Методология расчета фондовых индексов

2.3 Описание российских и мировых фондовых индексов

Глава 3. Исследование взаимосвязи между фондовыми индексами.

3.1 Подход к формулированию и проверке гипотез статистической взаимосвязи между фондовыми индексами.
3.2 Формирование гипотезы о зависимости фондовых индексов.
3.3 Проверка гипотезы о существовании зависимости между фондовыми индексами.
Заключение.
Библиографический список используемой литературы
Приложение 1. Статистические методы исследования взаимосвязей между
фондовыми индексами.
Приложение 2. Ежедневные значения индексов гг.
Приложение 3. Темпы роста ежедневных значений индексов гг. 6 Приложение 4 . Значения коэффициентов корреляции между срендненедсльными темпами роста значений индексов.
Введение
Особенностью развития глобальной экономики в XX начале XXI веков стало существенное возрастание роли фондового рынка, который приобретает ведущее значение в системе финансовых рынков. В корпоративных ценных бумагах, в настоящее время, воплощена большая часть активов развитых стран мира. Тенденции развивающихся стран направлены на усиление роли фондового рынка в качестве источника привлечения средств.
Показатели фондового рынка привлекают к себе внимание деловых кругов и являются важными индикаторами состояния экономики страны. Рынки ценных бумаг являются одним из ключевых механизмов привлечения финансовых ресурсов для инвестиций.
Существующий в настоящее время в России фондовый рынок является типичным крупным развивающимся рынком. Он характеризуется, с одной стороны, высокими темпами позитивных количественных и качественных изменений, с другой стороны наличием многочисленных проблем, носящих комплексный характер и препятствующих более эффективному его развитию.
По большинству количественных и качественных показателей российский фондовый рынок выходит в лидеры среди развивающихся рынков. Вместе с тем по многим другим качественным показателям ликвидность рынка, дивидендная доходность, количество торгуемых компаний и т.д. сохраняется определенное отставание от ведущих развивающихся рынков, и тем более от развитых рынков.
Российский фондовый рынок уже начал выполнять макроэкономическую функцию трансформации сбережений в инвестиции для нашей страны. Все большее количество предприятий реального сектора начинает рассматривать его в качестве основного источника привлеченных ресурсов для финансирования инвестиций в основной капитал и поглощения конкурентов.
Объективные процессы глобализации мирового рынка капитала ставят вопрос о влиянии иностранных рынков капитала на национальный фондовый рынок России. Об актуальности такой постановки вопроса свидетельствует, например, большая доля иностранных рынков в совокупном объеме привлечения инвестиций российскими компаниями и в совокупном объеме сделок с российскими акциями. Не завершено формирование эффективной системы регулирования фондового рынка, опирающегося на лучший мировой опыт в этой области.
В условиях глобализации мировой экономики уровень конкурентоспособности особенно важен для национальных финансовых рынков, так как уровень глобализации в финансовом секторе несравнимо выше, чем в других секторах мировой социальноэкономической системы.
В России с е интеграцией в мировые финансовые рынки, появлением иностранного капитала на национальном рынке и размещением российского капитала за рубежом возникает необходимость в оценке степени взаимосвязи российского рынка акций и зарубежных рынков акций.
Чтобы успешно прогнозировать развитие национальной экономики необходимо учитывать эффект, оказываемый внешней средой, а именно, мировой экономикой. Одним из возможных способов учета влияния иностранных рынков может послужить учет зависимости национального рынка акций от зарубежных рынков установление взаимосвязей между рынками акций дает возможность опираться на прогнозы развития национальной экономики исходя из конъюнктуры развитых или развивающихся экономик. Неожиданное усиление зависимости дает сигнал к тому, что следует более детально отслеживать конъюнктуру соответствующего рынка акций.
Интегрированными показателями рынка акций являются фондовые индексы, поэтому оценка их взаимосвязей даст представление о степени влияния отдельных зарубежных рынков на национальный рынок акций с целью более точного прогнозирования развития национальной экономики.
Более того, фондовые индексы за последние несколько десятилетий перестали выполнять функции исключительно индикаторов фондового рынка, а сами превратились в товар. Торговля фондовыми индексами один из самых крупных сегментов финансового рынка на биржах Европы и США.
В условиях глобализации мировой экономики, роста количества торгуемых инструментов и объемов торговли возрастает значение фондовых индексов как обобщенных показателей состояния и динамики развития финансовых рынков. Фондовые индексы представляют собой усредненные характеристики ценовых параметров различных совокупностей ценных бумаг. Они выполняют как информационную функцию для анализа рынка и принятия инвестиционных решений, так и инструментообразующую функцию, выступая в качестве базового актива для фьючерсов, опционов, индексных инвестиционных фондов.
В настоящее время рассчитываются десятки различных индексов российского рынка акций, как российскими, так и международными организациями биржами, инвестиционными агентствами, инвестиционными банками, брокерскими фирмами и т.д. Наиболее широко распространенными для рынка акций сегодня являются индекс РТС и индекс ММВБ.
Актуальность


Среди национальных источников стоит отметить статистику финансовых потоков, которая, как правило, составляется центральными банками и содержится в их публикациях. Практически все крупные фондовые биржи ведут базы данных, включающие капитализацию, объем торговли, количество проданных ценных бумаг и прочие показатели. Многие из этих источников в настоящее время доступны через Интернет. Центральные банки крупнейших стран и большинство фондовых бирж имеют свои сайты в Интернет, при этом, однако, объем предоставляемой ими информации заметно отличается. Наиболее информативными являются сайты организаций США. В соответствии с общемировыми тенденциями, современные системы представления информации обеспечивают пользователей в России данными о состоянии мировых фондовых рынков, в том числе и российского рынка акций в режиме реального времени. Наиболее известными и распространенными информационными системами являются Рейтер и Блумберг . Российские информационные агентства решают аналогичные задачи в отношении российского рынка акций. Наиболее известными из них являются Росбизнесконсалтинг, АКМ, Финмаркет . Источником информации могут служить периодические издания, содержащие информацию о рынке акций, это в первую очередь, газеты Ведомости и Коммерсант. СССР было разрешено создавать акционерные общества. Массовое появление акционерных обществ связано с ваучерной приватизацией гг. Сводные данные о количестве зарегистрированных эмиссий акций отсутствуют, однако о них можно судить по следующим данным. Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг за период с по гг. В базе данных информационного агентства ЛКМ на апрель имеются сведения о выпусках ценных бумаг по 9 эмитентам. Однако следует учитывать, что российское законодательство требует регистрировать все выпуски акций всех акционерных обществ в том числе закрытых. Несомненно, что подавляющая часть этих акций абсолютно неликвидна и не имеет какого бы то ни было вторичного рынка . Наиболее ликвидными по определению являются те акции, которые допущены к торговле на фондовых биржах. По состоянию на , на биржах группы РТС в котировальные списки всех уровней суммарно включено выпуска обыкновенных и выпусков привилегированных акций, а в состав внесписочных бумаг еще 9 выпусков обыкновенных и 3 выпуска привилегированных акций. При этом многие эмитенты торгуются на обеих биржах. Суммарная капитализация российского рынка акций по итогам года составила 1 млрд. По состоянию на она выросла до млрд. ММВБ, и компании, торгуемые в РТС. Оборот российского биржевого рынка акций по итогам года составил 9,8 млрд. Подавляющая часть этого оборота пришлась на ММВБ и РТС. Российский рынок акций отличается высокой концентрацией, как по капитализации, так и по оборотам . Как видно из таблицы 1. Таблица 1. Эмитент Капитализация, млрд долл Доля в общей капитализации. Газпром 9. Роснефть . Сберегательный банк РФ . ЛУКОЙЛ . Сургутнефтегаз . ГМК Норильский никель ,4 3. МТС . Газпромнефть . Нсволипецкий металлургический . Итого крупнейших 2. Данный показатель постепенно снижается, и эго снижение весьма устойчиво. Однако он до сих пор остается чрезвычайно высоким по сравнению с большинством иностранных фондовых рынков. Рынок большинства акций остается недостаточно ликвидным, поскольку основная часть организованного оборота приходится на крайне немногочисленные выпуски наиболее активно торгуемых акций так называемых голубых фишек . Эта концентрация особенно высока на ММВБ, причем в г. Источник ЦРФР. Для сравнения по итогам года аналогичный показатель концентрации составлял ,3. Таблица 1. Список эмитентов. ММВБ проводились наиболее активно по итогам г. Газпром . ГМК Норильский нихсль 7. Сургутнефтегаз 4. Татнефть 1. Уралсвязьинформ 1. МТС 0. Так, по итогам г. Классическом рынке РТС на первую десятку эмитентов пришлось ,6 оборота см. Таблица 1. Список эмитентов, с акциями которых сделки на Классическом рынке РТС проводились наиболее активно по итогам г. ГМК Норильский никель 5. Сбербанк России 5. Сургутнефтегаз 4. Транснефть 1. Ростелеком 1. Северсталь 1. МТС 1. В конце х гг. АДР, ГДР далеко превосходила внутреннюю см. В гг. С конца г. Источник ММВБ. Источник РТС.