Раскрытие в финансовой отчетности и анализ показателей рыночной эффективности деятельности публичных компаний

• Автор: Крылов, Дмитрий Михайлович
• Шифр специальности: 08.00.12
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2012
• Место защиты: Саратов
• Количество страниц: 181 с.

Содержание
Введение
Глава 1. Значение и задачи информационного отражения и анализа показателей рыночной эффективности

1.1. Сущность рыночной эффективности деятельности публичной коммерческой организации

1.2. Методологические основы оценки рыночной эффективности предпринимательской деятельности.

1.3. Задачи информационноаналитического обеспечения оценки рыночной

эффективности деятельности коммерческой организации

Глава 2. Информационное обеспечение анализа рыночной эффективности

2.1. Формирование информации о рыночной эффективности деятельности публичных компаний.

2.2. Раскрытие информации о рыночной эффективности в финансовой

отчетности публичных коммерческих организаций

Глава 3. Методическое обеспечение анализа рыночной эффективности деятельности публичных компаний
3.1. Целевая направленность и методический инструментарий анализа эффективности деятельности на товарных и финансовых рынках.
3.2. Методика анализа показателей рыночной эффективности
3.3. Сравнительный анализ рыночной эффективности деятельности
публичных компаний
Заключение
Список использованной литерагуры
Приложения
Введение
Актуальность


Однако на практике реализация этого подхода связана со значительными проблемами ввиду слабо предсказуемого, вероятностного характера воздействия конкретных решений на изменения рыночной стоимости акций, зависимые от огромного количества внешних факторов. К тому же для значительного числа компаний, не котирующих свои акции на фондовой бирже, весьма затруднительно достоверно определить их рыночную стоимость. Для большинства других теорий также характерна ориентация на рынок. Так, исходная идея теории рыночного анализа i основывается на том, что реальная стоимость котируемых на бирже акций определяется лишь сложившейся рыночной конъюнктурой и поэтому она может определяться и прогнозироваться только на основе изучения динамических тенденций изменений их цен при помощи методов технического анализа финансовых рынков. Сторонники технического анализа полагают, что вся информация, влияющая на цену товара, уже учтена в самой цене и объеме биржевых торгов и поэтому нет необходимости отдельно изучать зависимость цен на продаваемые активы от экономических, социальных, политических, и прочих факторов. Противники такого подхода исповедуют так называемую теорию случайных блужданий или ходьбы наугад в соответствии с которой текущие курсы акций и цены на разнообразные производные финансовые инструменты гибко отражают всю релевантную информацию, но при этом они изменяются бессистемно и их невозможно предсказывать ни при помощи анализа статистики прошлого, ни путем разработки какихлибо прогнозов на основе дополнительно собираемой информации. На основе теории случайных блужданий была сформулирована известная гипотеза эффективного рынка ii i, согласно которой вся существенная информация о факторах, воздействующих на оценку бизнеса, при полной ее доступности для рынка, немедленно и в полной мере отражается на курсовой стоимости его акций. А сам рынок может считаться эффективным в отношении какойлибо информации, если она сразу и полностью отражается в изменении цены соответствующего финансового актива. В этом случае цена акции на конкретный момент является лучшей оценкой ее реальной внутренней стоимости и поэтому может рассматриваться как основа оценки и ее будущей цены. Очевидно, что в последнем случае получение сверхприбылей от спекулятивных операций на фондовом рынке в силу доступа когото из участников торгов к закрытой информации будет просто невозможным 6. Очевидно и то, что нынешняя рыночная ситуация в наибольшей степени характеризуется средней формой эффективности. С позиций экономического анализа чрезвычайно важно, что служащие основой оценки бизнеса финансовые активы, являясь в принципе обычными товарами на рынке капиталов, могут быть охарактеризованы количественно измеримыми параметрами рыночной ценой, внутренней стоимостью, доходностью и риском. Цена финансового актива, будучи зафиксирована на бирже, объективно существует, она официально объявляется руководителем торгов и товар по ней в равной степени доступен любому участнику рынка. Внутренняя стоимость эмитируемых компаниями акций заранее не известна, она требует аналитического обоснования, носит расчетный характер и всегда субъективна. Но при этом с известной долей условности можно утверждать, что стоимость первична, а цена вторична, так как в условиях рынка цена стихийно формируется в ходе биржевых торгов как средняя из оценок стоимости акций, рассчитываемых участниками этих торгов инвесторами. А каждый из инвесторов биржевых игроков стремится оценить реальную внутреннюю стоимость покупаемых акций, надеясь купить недооцененный сегодня актив и при повышении цены с выгодой его продать. Но в любой конкретный момент времени цена на финансовый актив на конкретном рынке однозначна, а стоимость многозначна, так как зависит от числа и профессионализма участников рынка 7. Очевидно, что все попытки оценить рыночную эффективность деятельности коммерческой организации на основе принципов технического анализа или блужданий наугад это по сути варианты оценки будущего на основе последующего анализа.