Клиринг как компонент инфраструктуры рынка ценных бумаг : Применение междунар. опыта в России

• Автор: Лесовая, Надежда Николаевна
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 1997
• Место защиты: Санкт-Петербург
• Количество страниц: 129 с. : ил.

1.1 История развития теории и практики клиринговых систем. Определение клиринга.

1.2 Клиринг как компонент инфраструктуры фондового рынка

ГЛАВА 2. Элементы системы клиринга

2.1 Сверка

2.1.1 Односторонняя система сверки

2.1.2 Двусторонняя сверка.

2.1.3. Разрешение конфликтов

2.2 Зачет.

2.2.1 Единичный тип.

2.2.2 Двусторонний зачет

2.2.3 Многосторонний зачет

2.3 Исполнение
2.3.1 Непрерывное зачетное исполнение НЗИ.
2.3.2 Каждодневное исполнение.
2.4 Тины клиринговых палат вопросы клиринга и взаимосвязи счетов
ГЛАВАЗ. Экономическая эффективность стандартизированной системы клиринга
3.1. Необходимость стандартизации процесса клиринга.
3.2. Оценка экономической эффективности подходы с точки зрения теории трансакционных издержек.
ГЛАВА 4. Опыт организации клиринговой системы на российских биржах
4.1. Разработка единых стандартов
4.2. Формирование правовой основы клиринговых систем в России
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.
ЛИТЕРАТУРА


Клирингу был придан информационный смысл, а сами системы стали рассматриваться как поисковые с двусторонним поиском, где как запрос, гак и объект проявляют обоюдную активность. В исследованиях конца х годов . Воробьев Г. Г., г. Васильченко Г. С., Решетняк Ю. А., г. В основе биржевой деятельности было положено обоюдовыгодное информирование. Однако традиционный клиринг не стал объектом глубоких исследований, так как в конце х годов научный интерес сместился в область анализа реальной пары объектов или выполнения конкурсной задачи, то есть выбор между двумя или несколькими претендентами. Как это ни кажется странным, но актуальность приобрели брачный клиринг и попытки формализации задачи подбора персонала. Необходимость построения системы клиринга и расчетов по ценным бумагам на внутреннем рынке в России возникла во время работы над проектом эмиссии государственных краткосрочных бсскупонных облигаций. Для нашей страны данный проект являлся пилотным, и бесспорно, не имевшим прецедентов на российском рынке. Была сформулирована и поставлена конкретная практическая задача разработки расчетноклиринговой системы. Таким образом, практически назревшая необходимость построения системы клиринга и расчетов но ценным бумагам стимулировала развитие теории клиринговых систем в России. Исследования носили исключительно прикладной характер в силу необходимости решить целый спектр задач за короткий промежуток времени. Опыт организации клиринговых систем на российских биржах будет рассмотрен нами в четвертой главе. В советский период теоретические разработки в области формирования и функционирования фондового рынка носили сугубо идеологический характер. Поэтому до начала х годов вопросы формирования инфраструктуры фондового рынка, в частности организации клиринговых систем, серьезно рассматривались преимущественно зарубежными учеными. Например, работа болгарского экономиста Дм. Георгиева Клиринговые отношения в международной торговле, опубликованная в году. Отметим также Клиринговые дома и схема их классификации Л. Бокиана и К. Фиалковского, год и более позднюю работу Операции с ценными бумагами М. Т.Редди, год. Отмстим, что теория функционирования клиринговых систем следовала и следует за практикой, в редких случаях обобщая, а чаще констатируя накопленный опыт. Среди работ зарубежных авторов, освещающих практические аспекты данной проблемы, отметим лишь некоторые Давид ван Хомм, Гордон Селлон Дневные овердрафты, риски платежных систем и общественная политика, год, Технический отчет Лондонской Международной Биржи, год, Технический отчет Шанхайской Валютной Биржи, г, Технический отчет ДепозитарноТрастовой Компании, г. Среди отечественных работ можно отметить Теорию и методологию профессионального клиринга Г. Г. Воробьева, год, в которой клирингу придается информационный смысл. Начиная с х годов в отечественной литературе уделяется внимание вопросу клиринговых систем, одной из первых работ здесь является работа Торкановского Концепция создания фондовой биржи в Ленинграде, год. Определение клиринга. Клиринг это организация расчетов за проданные товары и произведенные работы, основанная на зачете взаимных требований сторон, участвующих в расчетах, то есть без использования в момент осуществления расчетов наличных денег в их функции средств обращения. Большая Советская Энциклопедия, г. Проанализируем это определение. Таким образом, данное понимание клиринга по своей сущности очень близко к взаимозачету, клиринг, в сущности, рассматривается как один из элементов сложного одноименного процесса, то есть в узком смысле. В силу того, что практика фондового рынка в СССР с но годы отсутствовала, рынок ценных бумаг как таковой в России не существовал, не было и объектов для проведения сверки, клиринга и исполнения, соответственно, не было и необходимости нс только в проведении теоретических исследований, но и в использовании соответствующей терминологии. Поэтому в разделе энциклопедии, посвященном клирингу, уделено внимание банковскому клирингу, клиринг же по ценным бумагам нс рассматривается вообще. В середине нынешнего столетия клиринговые системы уже были распространены и использовались на международных рынках.