Становление и развитие механизма регулирования рынка ценных бумаг в РФ

• Автор: Кашин, Александр Леонидович
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 1998
• Место защиты: Санкт-Петербург
• Количество страниц: 195 с.

ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА I. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ СИСТЕМЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В ЭКОНОМИЧЕСКИ РАЗВИТЫХ СТРАНАХ
ЗАПАДА.

ГЛАЗА II. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В

СОВРЕМЕННОЙ РОССИИ .

1. Основные этапы становления рынка ценных бумаг в

России.

2. Ведущие тенденции развития государственного

регулирования рынка ценных бумаг в России

3. Современное состояние государственной

регулятивной инфраструктуры рынка ценных бумаг в
ГЛАВА III. САМОРЕГУЛИРУЕМЫЕ ОРГАНИЗАЦИИ В СИСТЕМЕ
РЕГУЛЯТИВНОЙ ИНФРАСТРУКТУРЫ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ РОССИИ .
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
ПРИЛОЖЕНИЕ
БИБЛИОГРАФИЯ


С. Овчинникова, Я. И. Певзнера, Г. А. А. Пороховского, И. Е. Рудаковой, Н. В. Раскова и др. В дальнейшем будут показаны и определены противоречия этого процесса. Таким образом, регулируемость рынка ценных бумаг обуславливается взаимодействием трех групп интересов. Зависимости от соотношения сил этих трех групп регулирование принимает различные формы, или, по терминологии Я. М. Миркина, создаются различные типы регулятивной инфраструктуры. Регулятивная инфраструктура рынка ценных бумаг система регулирования рынка ценных бумаг, включающая регулятивные органы государственные органы и саморегулирующие организации, регулятивные функции и процедуры, законодательную инфраструктуру рынка ценных бумаг регулятивные нормы, действующие на рынке ценных бумаг, которые на состоят из законодательства по ценным бумагам, этику фондового рынка правила ведения честного бизнеса, утверждаемые саморегулирующимися организациями, традиции и обычаи. Представляется, что в реальной жизни эти идеальные типы всегда воплощаются в смешанной форме и можно говорить лишь о преобладании тех или иных тенденций. Так, государство в рамках гражданского законодательства и судебной практики всегда осуществляет контроль над рынком. Даже если отсутствует специальная законодательная база для рынка ценных бумаг, то есть законы по антимонопольному регулированию рынка, законодательное преследование нарушений прав собственности и другие нормативные акты, которые не позволяют совершенно произвольно функционировать самоорганизующимся структурам. Миркин Я. М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М. . Вместе с тем, отсутствие юридического оформления тех или иных органов саморегуляции отнюдь не свидетельствует об их действительном отсутствии. Известные клубные формы картелирования, которые отличаются неформальным, устным характером договоров между олигополистами, несомненно присутствуют на всяком олигополистическом рынке и зачастую работают более эффективно, чем юридически закрепленные договоры. Исследователь этой проблемы О. Уильямсон пришел к выводу, что степень успеха тайных соглашений между фирмами изменяется в прямой зависимости от рыночных ситуаций, в которых они действуют. Развивая этот подход, Дж. Эффективность тайных соглашений находится в обратной зависимости от количества покупателей и продавцов и в прямой зависимости от величины разрыва между величинами различных фирмпродавцов. Сюда можно добавить и существование эффективного контроля за выполнением соглашений, и наличие действенного наказания за их нарушение. Таким образом, в реальной жизни регулятивная инфраструктура рынка ценных бумаг всегда имеет смешанный вид и речь может идти только о преобладании той или иной стороны. С этой позиции в мировой практике выделяются обычно американский и британский типы. ii 0. ii i i iii . . , . i . А i ii , , , . ii 0. . i. Второй тип основан на преобладании роли саморегулирующихся организаций и ограниченности специального законодательства по ценным бумагам. Между этими ДБумя полюсами расположен широкий спектр систем регулирования развитых стран Европы и Азии. Какой бы тип регулятивной инфраструктуры не был выбран, она должна иметь определенные функции. Выработка правил эмиссии и обращения ценных бумаг 2 . Контроль за соблюдением выработанных правил 3. Унификация требований к участникам рынка 4 . Исходя из вышеизложенного, анализ американского и британского вариантов регулирования представляет значительный интерес и позволяет более точно определить к какому типу стремится отечественный рынок. Наиболее последовательно государственный тип саморегулирующейся инфраструктуры рынка представлен в США. Этот вариант имеет достаточно длительную историю становления первая американская биржа возникла в Филадельфии в г. Ньюйоркская в г. Само появление фондовых бирж было свидетельством определенного уровня развития рынка ценных бумаг. Уличный рынок XVIXVII вв.