Финансовая стратегия поглощения компании

• Автор: Прокопец, Александр Юрьевич
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 1999
• Место защиты: Санкт-Петербург
• Количество страниц: 221 с. : ил.

Оглавление
Введение

Глава 1 Теоретические основы Финансовой

стратегии поглощения компании

1.1. Поглощения и корпоративная стратегия

1.2. Поглощение как способ увеличения

стоимости компании

1.3. Основные методы оценки и

финансирования проекта

Глава 2 Методические основы оценки

поглощения компании

2.1. Имущественный метод оценки компании
2.2. Доходный метод оценки компании
2.3. Финансовые показатели и
консолидированная финансовая отчетность
Глава 3 Моделирование Финансовой стратегии
поглощения компании
3.1. Финансовый анализ компаний на дату
поглощения
3.2. Финансовое планирование
3.3. Оценка проекта и выбор метода
финансирования
Заключение
Список литературы


Рынок ценных бумаг, , 67. Существующая фирма не обладает качествами способными дать эффект синергизма. Предпочтения менеджмента. Конгломератные поглощения объединяют фирмы с несвязанными и неродственными видами деятельности. Особенно много конгломератных поглощений происходило в х годах в США во время одной из самых мощных волн слияний и поглощений. В результате образовались диверсифицированные конгломераты реструктуризация которых была одной из главных составляющих последующей мощной волны слияний и поглощений второй половины х годов. Выгода от конгломератных слияний возможна в результате оптимизации управления денежными потоками и инвестиционными ресурсами, а также диверсификации, уменьшающей нестабильность продаж и риск банкротства и, как следствие этого, стоимость долгового финансирования компании. Успешным примером стратегии роста, основанной на конгломератных поглощениях, является ii i. Цель стратегии ii i заключалась в снижении зависимости компании от табачной индустрии, будущее которой достаточно неопределенно. Стратегия предполагала трансформацию табачной компании в мирового лидера по производству пищевых продуктов. В течение годов ii i приобрел компании 5. ,6 млрд. , имеющие значительные доли на рынке продуктов питания. Выбор пищевой отрасли был обусловлен наличием неэластичного спроса на ее продукцию. Р. Брейли, С. Майерс. Принципы корпоративных финансов Пер. М. ЗАО Олимп Бизнес, . Р. . iii. i, . . 9. В то время как многие компании испытывали сложности в процессе диверсификации, ii i продемонстрировал, что тщательно разработанная стратегия ведет к росту и увеличению стоимости компании. Фондовый рынок отреагировал на изменения повышением котировок на акции компании. К началу х ii i трансформировался в компанию, которая не только генерирует значительный денежный поток от табачной индустрии, но и обладает известными торговыми марками в пищевой и табачной промышленности. В результате осуществления стратегии диверсификации посредством поглощения компаний пищевой индустрии ii i сформировал бизнеспортфель, который обладает большей степенью определенности, тем самым обеспечив себе перспективы будущего развития рис. Портфельная стратегия предполагает диверсификацию деятельности фирмы с целью формирования сбалансированного бизнеспортфеля. Бизнеспортфель должен быть сбалансирован между продуктами на разных этапах жизненного цикла для оптимизации потоков наличности и снижения потенциальных рисков. Баланс бизнеспортфеля можно анализировать с использованием матрицы Бостонской Консалтинговой Группы ix рис. Матрица классифицирует бизнеспортфель фирмы на основании темпов роста и доли рынка. Темпы роста рынка характеризуют привлекательность рынка, тогда как доля рынка представляет конкурентные позиции фирмы на данном рынке. Исследование i I , I, проведенное Институтом стратегического планирования США установило наличие прямой взаимосвязи между долей компании на рынке и ее рентабельностью. Рис. Структура продаж и чистой прибыли после поглощений, ii i i, I. Источник . . iii. i, . . 8. Рис. Можно выделить четыре категории сегментов бизнеса звезды высокая доля рынка, высокие темпы роста, денежные коровы высокая доля рынка, низкие темпы роста, вопросительные знаки низкая доля рынка, высокие темпы роста и собаки низкая доля рынка, низкие темпы роста. Сегменты с высокими темпами роста могут потребовать значительных инвестиций, превышающих текущие прибыли от данного бизнеса. Необходимые средства могут быть предоставлены денежными коровами, которые находятся на более поздних этапах жизненного цикла и генерируют больше наличных средств, чем необходимо для текущих капиталовложений. . . i . i , . . 01.