Риски в биржевой торговле ценными бумагами и способы их минимизации

• Автор: Кудряшов, Юрий Николаевич
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2000
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 156 с.

Содержание
Введение.
Глава 1. Принципы современной организации биржевой торговли ценными бумагами на различных рынках.

1.1. Основные характеристики развития биржевой торговли ценными бумагами

1.2. Различия американского и европейского подходов к организации биржевой

торговли ценными бумагами.

1.2.1. Американский подход

1.2.2. Европейский подход.

1.2.3. Различия европейского и американского подходов.

1.3. Сравнительные характеристики ведущих российских биржевых площадок

Глава 2 Риски в биржевой торговле ценными бумагами и механизмы их минимизации

2.1. Биржевые риски в системе рисков финансовых рынков
2.2. Методика оценки рисков биржевых технологий.
2.3. Концепция минимизации рисков в процессе организации биржевой торговли ценными бумагами
2.3 .1. Стратегия построения системы управления рисками
2.3.2. Управление рисками на уровне подсистем
Заключение.
Список литературы


Взрывное развитие институтов коллективного инвестирования в лице взаимных, пенсионных и различного рода страховых фондов, которым для оценки своих чистых активов объективно требуются ежедневные котировки ценных бумаг, с одной стороны, и управляющие этих фондов, заинтересованные в формировании своих инвестиционных портфелей на основе стабильных доходных бумаг, предопределили в мировой биржевой торговле ценными бумагами существенный рост биржевой торговли облигациями. В девяностые годы рынок облигаций по объему торговли превысил рынок акций почти в 2 раза. Наибольший оборот облигациями наблюдается на европейских биржах. Франкфурт, Париж. Лондон являются основными центрами биржевой торговли облигациями В НьюЙорке и Токио объемы торговли облигациями незначительны по отношению к общему объему оборота, но большая часть облигаций имеет биржевой листинг. В отличии от базовых финансовых активов в лице акций и облигаций появление на биржевом рынке производных ценных бумаг рынок деривативов был связан с необходимостью перераспределения ценовых рисков, а основной их экономической функцией являлось предоставление экономическим субъектам механизма хеджирования, те. Торговля фьючерсами и опционами с середины х годов получила колоссальное развитие в мире Этот рынок в х и х годах был наиболее динамичным сегментом биржевого рынка, среднегодовой прирост оборота торговли производными ценными бумагами составлял . Среди бирж членов Федерации бирж организуют рынки опционов и рынки фьючерсов 9. Таблица 4. Биржевая торговля производными ценными бумагами млрд. На краткоср. По количеству проданных опционных контрактов страны мира располагаются в следующем порядке табл. Таблица 5. Страны Контракты на акции, тыс. Номин. Контракты на индексы, тыс. Номин. Фьючерсные контракты на индексы, тыс. Номин. Бразилия 0 0. В г фондовых бирж организовывали рынки фьючерсов и рынки опционов против соответственно I Эта эволюция, по мнению ряда экспертов, вызывается следующими факторами. Во первых, отдельные биржи поглотили существующие рынки дериватов и поставили их под свое управление, чтобы сократить стоимость эксплуатации рынков и лучше конкурировать с другими биржами. Этот пример демонстрирует Германия п Швейцария. Большая часть фондовых бирж членов Федерации зарегистрированы в качестве компаний, в то время как оставшаяся часть делится практически поровну на ассоциации и другие структуры ,5 Термин другие структуры охватывает разные реалии на Европейском континенте он включает фондовые биржи, которые находятся в собственности государства или имеют полупубличный статую , а в АзиатскоТихоокеанском регионе другие формы различной легальной организации . Большая часть бирж членов Федерации являются неприбыльными организациями. Пропорция неприбыльных бирж практически одинакова во всех регионах и составляет чуть выше под прибыльными или бесприбыльными биржами в данном случае подразумеваются те из них, которые выплачивают либо не выплачивают своим владельцам доходы от своей деятельности в той или иной форме Высокий процент неприбыльных бирж по всему миру начинает вступать в противоречие с легальной формой и структурой собственности. Во всех странах фондовые рынки стоят перед лицом новых испытаний, таких как увеличение конкуренции со стороны других рынков, включая частные торговые системы и Интернет. Это вынуждает фондовые биржи адаптировать к внешнему воздействию свою внутреннюю структуру, поскольку их успешное реагирование на изменение условий деятельности все больше зависит от структуры самих бирж. К реформам управления биржами прежде всего следует отнести коммерциализацию фондовых бирж и создание частных торговых систем Коммерциализация означает превращение бирж из организации, принадлежащих членам биржи брокерам и банкам и существующих на принципах некоммерческих организаций, в обычные акционерные общества, выплачивающие дивиденды, да еще к тому же порой акции которых обращаются на свободном рынке. Эту трансформацию пережили Стокгольмская фондовая биржа, которая была акционирована в г. Хельсинки , биржа Копенгагена , Амстердамская фондовая биржа , биржи Италии , Австралийская фондовая биржа , в г. Афинской биржи , 4. Как отмечают специалисты, основным факторам, определяющим развитие фондовых бирж на современном этапе, несомненно, относится снижение стоимости услуг бирж.