Совершенствование организации размещения и обращения муниципальных ценных бумаг

• Автор: Капкаев, Мурат Азизович
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2001
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 154 с. : ил

Введение, стр.2

1. Организация и технология выпуска и обращения муниципальных ценных бумаг, стр. 8

1.1 Характеристика муниципальных ценных бумаг в Российской Федерации.

1.2 Цели и стратегии муниципальных займов как основа организации их выпуска и обращения, стр.
1.3 Государственное регулирование выпуска и размещения муниципальных ценных бумаг, стр.

2. Анализ и условия развития Инвестиционнозаемной системы на примере Москвы. стр.

2.1 Экономическое обоснование выпуска инвестиционных займов.

2.2 Условия создания и анализ функционирования инвестиционно заемной системы, стр.

2.3 Перспективы развития и пути совершенствования инвестиционно замной системы, стр.
3. Совершенствование организации размещения и обращения муниципальных ценных бумаг, стр. 2
3.1 Использование современных технологий при размещении и обращении муниципальных ценных бумаг.
3.2 Формирование информационной системы для обслуживания рынка муниципальных ценных бумаг, стр. 8
Заключение, стр. 8
Список использованной литературы


Вопервых, доходы российских местных органов власти, поступающие в виде налогов, которые являются основой их финансовой самостоятельности, явно недостаточны для покрытия расходов. Такая ситуация характерна не только для России, но и для многих других стран, где налоговые доходы составляют от 4 до местных доходов. Вовторых, большая часть доходов местных органов поступает к ним в виде трансфертов из региональных бюджетов в порядке финансового выравнивания. И в этом случае Россия не является исключением. В зарубежных странах трансферты составляют от до доходов местной власти. Однако, отличительной особенностью существующей в России системы межбюджетных отношений является се высокая нестабильность, что ограничивает эффективность деятельности местных органов и снижает их реальную самостоятельность. Втретьих, доходы от муниципальной собственности в современных условиях периода не могут составить скольконибудь серьезного источника местных доходов, так как объекты муниципальной собственности являются преимущественно доходопоглащающими. Тем самым, в распоряжении местной власти остается четвертый источник привлечения доходов заимствования, которые в мировой практике являются нормальным источником доходов местных бюджетов и используются для финансирования затрат, связанных с развитием. Например, в НьюЙорке затраты на развитие на финансируются за счет облигационных заимствований, на за счет доходов городских служб, на 6 за счет трансфертов и других источников. В европейских странах, в соответствии с документами Совета Европы, местные власти должны иметь прямой доступ на рынок капиталов для заимствований. Климович М. В пользу заимствований существуют три аргумента. Вопервых, использование займов для финансирования инвестиционных расходов позволяет не снижать социальные расходы, которые преобладающим образом финансируются за счет бюджетов уровень местного самоуправления. Вовторых, поскольку создаваемые в рамках инвестиционных проектов объекты муниципальной инфраструктуры функционируют в течение десятков лет, то использование займов позволяет не только в короткие сроки обеспечить финансирование проектов, а значит провести видимые улучшения городской инфраструктуры, но и равномерно распределить расходы между всеми поколениями жителей, пользующимися созданной инфраструктурой. Иначе говоря, исходя из соображений социальной справедливости. Верно и обратное. В настоящее время потребность в займах во многом обуславливается необходимостью хотя бы простого воспроизводства муниципальной инфраструктуры. На фоне сокращения бюджетных доходов на местном уровне ярко проявляется тенденция отказываться от капиталовложений в пользу текущих расходов выплаты заработной платы, текущего ремонта муниципальной инфраструктуры и т. Причиной этого является возможность отложить инвестиционные расходы, тогда как текущие затраты по своей природе должны обеспечиваться постоянно. Следовательно, местные органы власти вынуждены использовать займы. Как известно. Муниципальные заимствования могут осуществляться в пяти основных формах межбюджстныс ссуды, кредиты в банках, облигационные займы, гарантии правительства и прочие инструменты см рис2. Считается, что банковские кредиты более удобны для покрытия краткосрочных кассовых разрывов межбюджетные ссуды для покрытия дефицита местного бюджета облигационные займы для финансирования долгосрочных капиталовложений. Однако в современных условиях получение банковских кредитов затруднительно и это до последнего времени порождало различные вексельные схемы финансирование дефицита за счет мсжбюджстных ссуд затрудняется дефицитом самих вышестоящих бюджетов размещение долгосрочных облигационных займов невозможно изза краткосрочного характера рынка капиталов. Кроме того, нужно отметить, что облигационные займы выгодны только при их значительном размере, что также ограничивает возможности их использования. Поэтому местные органы власти используют и такую форму заимствований как облигационные займы, которые стали использоваться с года.