Пути развития российского фондового рынка

• Автор: Бирюков, Александр Александрович
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2001
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 165 с.

Содержание
Введение

Глава 1. Рынок ценных бумаг в системе экономических отношений.

1.1 Теоретические основы, формирующие понятие фондового рынка.

1.2 Составляющие рынка ценных бумаг.

1.3 Принятие инвестиционных решений.

Глава 2. Ценные бумаги как форма фиктивного и реального капитала.

2.1 Формулировка понятий фиктивного и реального капитала.

2.2 Взаимодействие реального и фиктивного капитала.

2.3 О соотношении реального и фиктивного капитала.

Глава 3 Основные проблемы российского фондового рынка.

3.1 Особенности российских инвесторов и эмитентов.
3.2 Выбор фондовых инструментов.
3.3 Виртуальное направление развития рынка ценных бумаг
Выводы и предложения
Приложения
Список использованной литературы


Бумага может сгореть, а вещь останется целой и наоборот. Значит бумага не капитал. М.Ю. Алексеев безапелляционно утверждает, что ценная бумага выступает разновидностью денежного капитала1. Ход размышлений этого автора о механизме фондового рынка таков, что за исходное начало своих логических построений он берет не саму ценную бумагу, а рынок вообще. От рынка реальных активов делается переход к финансовому рынку. При этом последний рассматривается довольно широко, поскольку он охватывает не только связи, традиционно относимые отечественной наукой к категории финансов, но и различные формы кредитных отношений. С подобным мнением согласится довольно трудно. К финансовым отношениям неоспоримо относятся налоговые отношения, однако до сих пор налоговые обязательства не продавались на какомлибо известном нам рынке. В какойто степени к продаже налогов можно отнести откупа или продажу международных долгов, но это явления довольно редкие и они не имеют под собой рыночных основ. Алексеев М. Ю. Рынок ценных М, Финансы и сташстика. Основываясь на различии форм, в которых денежные ресурсы обращаются на финансовом рынке так утверждает автор, М. Ю.Алексеев в составе финансового рынка выделяет рынок банковских кредитов и рынок ценных бумаг. Опять сомнительное противопоставление. К какому рынку можно отнести такую операцию, как учет коммерческого векселя С одной стороны, учитывая вексель, банк выдает векселедержателю кредит, который с полным основанием можно отнести к банковским кредитам. С другой стороны, эта операция выглядит как покупка ценной бумаги и таким образом принадлежит фондовому рынку. Ясно, что в используемой автором группировке присутствует некий искусственный или ошибочный признак, положенный в его основу. Ошибочность признака выражается в конечном счете в неверном толковании природы самого объекта рыночных отношений ценной бумаги. Она попрежнему считается формой функционирования капитала, имеющего денежное происхождение. Однако векселя могут быть погашены товарами и акции могут быть приобретены в обмен на материальные ценности. Приведенная точка зрения упомянута не случайно. Именно она получила наибольшее распространение среди экономистов, исследующих фондовый рынок. Они видяг в этом рынке область, где торгуют капиталами. Но в то время, как ценная бумага передвигается из рук в руки, капитал находится совсем в другом месте. Это видно на примере даже самой древней, но наиболее абстрактной бумаги коммерческого векселя. При его передаче по индоссаменту капитал, в виде полученного в кредит товара, остается у векселедателя простой вексель и одной бумагой обслуживается движение множества капиталов и отношения множества контрагентов. Капитал не движется вместе с бумагой. Акции в фантастических количествах и в самое кратчайшее время переходят из рук в руки. Рынок этих бумаг может находится в лихорадочном состоянии, тогда как капиталы, которые они якобы представляют, пребывают в полном покое. В то же время в г. По существу, ценная бумага никакой ценности в себе не содержит, в ней вообще трудно чтолибо обнаружить кроме одного свойства удобства для тех, кто ею пользуется. Она создает условия для быстрого и точного совершения хозяйственных сделок и в зависимости оттого, какую сферу экономической жизни обслуживает, она приобретает присущие только ей видовые черты. Таким образом, покупая бумагу, мы покупаем удобство. В подтверждение этого довода сошлемся на соответствующую статью Гражданского Кодекса. Конечно, закон, а тем более общий закон, не дает понятийных характеристик предметам и явлениям, но при его внимательном прочтении может быть обнаружена ключевая формулировка, которая может стать исходным началом анализа содержания той или иной категории хозяйственной жизни. В частности, ГК ст. Ключевой формулировкой в данном определении, подчеркивающей особенность и отличие ценной бумаги от других документов, фиксирующих экономические отношения, является его концовка. Гитмам Л. Дж. Джонн М. Д. Основы инвестирования. М Дело, с.