Стратегии хеджирования товарных сделок на рынках нефти и нефтепродуктов

• Автор: Гурвич, Наталья Ильинична
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2002
• Место защиты: Санкт-Петербург
• Количество страниц: 158 с. : ил

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ РЫНКА ПРОИЗВОДНЫХ ИНСТРУМЕНТОВ НА НЕФТЬ И НЕФТЕПРОДУКТЫ

1.1.Историкоэкономические предпосылки возникновения фьючерсной

торговли на нефть и нефтепродукты .

1 .Организованные рынки торговли производными инструментами на нефть

и нефтепродукты

1.3.Международная Нефтяная Биржа МНБ как основная площадка мировой

торговли производными инструментами на энергоносители

1 АМеханизмы биржевой торговли.

ГЛАВА 2. ТЕОРИЯ ХЕДЖИРОВАНИЯ НЕФТИ И НЕФТЕПРОДУКТОВ ПОСРЕДСТВОМ ПРОИЗВОДНЫХ ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ.
2.1.Фьючерсы и опционы как базовые инструменты хеджирования .
2.2.Новые инструменты хеджирования на основе свопов
2.3.Сложные стратегии хеджирования на основе обмена фьючерсов на
физический товар ОФФ
ГЛАВА 3. ПРАКТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ПРИМЕНЕНИЯ СТРАТЕГИЙ ХЕДЖИРОВАНИЯ ФИЗИЧЕСКИХ ПОСТАВОК НЕФТЕПРОДУКТОВ С УЧЕТОМ РИСКОВ УЧАСТНИКОВ НЕФТЯНОГО РЫНКА.
3.1.Стратегии хеджирования на основе фьючерсов и опционов
3.2. Стратегии хеджирования при помощи экзотических опционов
3.3.Хеджирование на базе свопов.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ


С их появлением существенно изменилось управление рисками, возникающими в результате колебания цен на нефть и нефтепродукты, колебания процентных ставок и биржевых индексов. Биржевая торговля производными инструментами является относительно новой разработкой, возникшей в XIX в. С. этого времени значительно расширился ряд предлагаемых финансовых инструментов и теперь сделки заключаются на такие активы, как различные валюты, нефть, хлопок, сахар, какаобобы, процентные ставки и т. Глобальные изменения на рынке производных финансовых инструментов произошли в е годы XX в. Международный валютный рынок 1ММ, и тем самым в обращение были введены финансовые фьючерсы. Годом позже Совет торговли Чикаго учредил Чикагскую опционную биржу, введя в обращение новые инструменты управления рисками. Европе Международная нефтяная биржа начинает проводить торги на смесь и дизельное топливо. Конец х гг. В е гг. Па фьючерсных и товарных биржах, а также на биржах ценных бумаг, ведется работа по созданию большего количества инструментов для управления рисками для использования рискменеджерами, финансовыми менеджерами, банковскими, инвестиционными, нефтяными и нефтеперерабатывающими компаниями. В течение х гг. потеряла 1,5 миллиарда долларов США в результате торговли фьючерсами на нефть, а убыток компании от применения производных финансовых инструментов составил 7 миллионов долларов США. Многим памятно внезапное банкротство банка Беррингз, считавшегося особо надежным, и рухнувшим в один день изза халатности брокера, заключившего слишком большой объем сделок, на поддержание которых не хватило всех денежных средств банка. Убыток от данной биржевой операции составил 1 миллиард фунтов стерлингов. Аналогичные ситуации имели место и на российском рынке банкротство двух крупнейших бирж Московской фондовой и Московской товарной. Положение на мировых товарных и финансовых рынках потребовало от всех участников детального обоснования необходимости использования производных финансовых инструментов. Исследование системы биржевой торговли потребовало выработки более сложного механизма биржевого клиринга для ее защиты. Углубленный анализ и оценка ситуации, сложившейся сегодня на рынках производных финансовых инструментов вообще и на рынке производных финансовых инструментов на энергоносители в частности, с учетом растущей популярности их использования, свидетельствуют о необходимости рассмотрения экономических и политических предпосылок развития данного рынка, системного изложения механизма работы биржи и биржевого клиринга, классификации различных финансовых инструментов и их применения различными участниками рынка, а также их адаптацию для использования такими участниками рынка, как мелкие бункерные компании и судовладельцы. В связи с вышеизложенным представляется целесообразным рассмотреть историю возникновения и развития торговли нефтью и нефтепродуктами как экономическую базу для последующего возникновения торговли производными финансовыми инструментами на энергоносители. До середины семидесятых годов века большая часть мировой нефти и нефтепродуктов реализовывалась по каналам крупных транснациональных нефтяных компаний мейджеров, таких как , и пр. Экономический рост таких стран как США, Япония и некоторых стран Западной Европы в послевоенный период сопровождался увеличением производства нефти. В период гг. Однако к началу х гг. К этому времени в США прекратилась добыча нефти на многих старых месторождениях, а освоение новых задерживалось, что превратило страну из крупнейшего экспортера нефти в се импортера. Квота на нефть, введенная в США еще в г. В результате произошло резкое увеличение спроса на нефть, что усилило роль Ближнего Востока как ведущего мирового центра добычи нефти, и привело к усилению влияния странэкспортеров нефти ОПЕК на мировую политику ценообразования. Как следует из рисунка 1. В период гг. Однако, начиная с х гг. В г. Рассмотрим данные, отражающие влияние изменения цены на нефть на основные показатели экономического развития различных регионов. Приведенная ниже табл.