Развитие российского рынка субфедеральных и муниципальных ценных бумаг

• Автор: Намсараева, Елена Маратовна
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2002
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 181 с.

Оглавление
ВВЕДЕНИЕ. .
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ СУБФЕДЕРАЛЬНЫХ И МУНИЦИПАЛЬНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ .

1.1 Понятие и сущность субфедеральных и муниципальных ценных бумаг

1.2 Классификация субфедеральных и муниципальных облигаций

1.3 Механизм управления рисками при организации эмиссии.

субфедеральных и муниципальных ценных бумаг.

ГЛАВА 2. РОССИЙСКИЙ И ЗАРУБЕЖНЫЙ ОПЫТ ЭМИССИИ И ОБРАЩЕНИЯ МУНИЦИПАЛЬНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ

2.1 Особенности исторического развития мунищпальных ценных бумаг

в России

2.2 Рынок муниципальных займов в странах Западной Европы

2.3 Особенности функционирования рынка муниципальных ценных бумаг
ГЛАВА 3. СУБФЕДЕРАЛЬНЫЕ И МУНИЦИПАЛЬНЫЕ ЗАИМСТВОВАНИЯ В РЕГИОНАЛЬНЫХ БЮДЖЕТНЫХ СИСТЕМАХ РОССИИ
3.1 Анализ состояния региональных бюджетных систем и их влияние.
НА объм и характер заимствований.
3.2 Характерные особенности современного развития.
СУБФЕДЕРАЛЬНЫХ и муниципальных ЦЕННЫХ БУМАГ
3.3 Совершенствование функционирования рынка
СУБФЕДЕРАЛЬНЫХ И МУНИЦИПАЛЬНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 8 ПРИЛОЖЕНИЯ.
Введение
Актуальность


Дальнейшее развитие рынка региональных и муниципальных займов потребовало упорядочения однозначных терминов и определений, позволяющих правильно определять уровень, назначение, оформление, форму обслуживания и другие параметры долговых обязательств. В мировой практике различные виды долговых обязательств в основном сводимы к понятию облигации, что соответствует российскому подходу. В российской теории и практике применительно к субъектам РФ и муниципалитетам любые ценные бумаги органов власти определяются термином облигация. Термин облигация от итальянского оЬо означает обязанность, долг. Облигация может предусматривать иные имущественные права е держателя, если это не противоречит законодательству Российской Федерации. Согласно статье 5 ГК РФ облигацией признатся ценная бумага, удостоверяющая право е держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. В литературе можно встретить определение облигации как ценной бумаги, гарантирующей получение систематического дохода, что не совсем верно. Облигация сама по себе ничего не гарантирует. Основополагающим признаком является удостоверение имущественных прав, вытекающих из отношений займа или имущественного долга2. Основное предназначение облигации привлечение и концентрация эмитентом имеющихся у инвесторов свободных денежных средств в долг или в зам на условиях возвратности и срочности. Эти определения подчркивают следующие фундаментальные свойства облигаций3. Облигации не титулы собственности на имущество эмитента, а удостоверение займа. Имеют конечный срок погашения, ведь в классическом случае облигация гасимая ценная бумага. Обладает старшинством перед другими ценными бумагами например, акциями в выплате процентов и в удовлетворении других обязательств например, при ликвидации общества. Невыполнение эмитентом взятых на себя обязательств по облигациям влечт за собой законные процедуры взыскания задолженности, вплоть до банкротства. Это условие не всегда выполняется по отношению к эмитентам местным органам власти. В США при банкротстве муниципалитетов кредиторы имеют право обращаться в суд для взыскания задолженности, а при несостоятельности штатов не имеют такого права. Определения подчркивают два традиционных права держателей облигаций право на получение суммы основного долга, обычно номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента и право на получение вознаграждения за использование эмитентом облигации этой суммы, в виде процента или дисконта разницы между номиналом и ценой приобретения. Подчркивается также срочность облигаций обязанность, право требования исполнения в обусловленный срок. Гудков Ф. А. Инвестиции в ценные бумага. Руководство по работе с долговыми обязательствами для бухгалтеров и руководителей предприятий. М. ИНФРАМ, . Миркин Я. М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М. Перспектива, . ГКО. В качестве ценной бумаги субъектов РФ и муниципальных образований до г. Векселя региональных и муниципальных администраций носили, как правило, налоговый характер. Однако Закон РФ О переводном и простом векселе4 запретил субъектам РФ и муниципальным образованиям самостоятельно обязываться по векселям. В соответствии со статьй 2 данного закона субъекты РФ, а также все муниципальные образования имеют право обязываться по переводному и простому векселю только в случаях, специально предусмотренных федеральным законом, однако таких случаев ещ не было. Основной причиной данного ограничения была бесконтрольность хождения таких векселей, а также то, что местным властям стали предъявлять большое количество векселей к погашению, с которыми они не могли справиться. К тому же получили широкое хождение фальшивые векселя. Таким образом, основной ценной бумагой субъектов РФ и муниципальных образований в настоящее время является облигация. Понятие субфедеральных и муниципальных ценных бумаг будет малоинформативно, если не раскрыть сущность объекта исследования. В первую очередь определим само понятие сущность. В философии встречаются различные определения сущности. Приведм некоторые из них. ФЗ О простом и переводном векселе от . ФЗ.