Центральный банк РФ на рынке ценных бумаг

• Автор: Шопенко, Лариса Васильевна
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2003
• Место защиты: Санкт-Петербург
• Количество страниц: 195 с.

ОГЛАВЛЕНИЕ
Введение

Глава 1. Банковские операции Центрального банка РФ

с использованием ценных бумаг

1.1. Критерии отбора ценных бумаг, используемых центральными банками

при осуществлении банковских операций

1.2. Прямые операции Банка России с ценными бумагами.

1.3. Ломбардные кредиты и операции РЕПО

1.4. Операции по переучету векселей

1.5. Управление Банком России золотовалютными резервами

Глава 2. Банк России как регулятор движения капиталов

на рынке ценных бумаг
2.1. Организация Банком России притока иностранных инвестиций
на внутренний рынок ценных бумаг.
2.2. Роль политики валютного курса Банка России
в кризисе рынка государственных ценных бумаг года.
2.3. Действия Банка России по регулированию объема иностранных инвестиций во внутренние государственные долговые обязательства
после августовского кризиса
2.4. Регулирование Банком России операций резидентов
с ценными бумагами нерезидентов.
Глава 3. Регулирование Центральным банком РФ деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг.
3.1. Роль и потенциал коммерческих банков
на рынке ценных бумаг России.
3.2. Эмиссия коммерческими банками собственных ценных бумаг
3.3. Регулирование активных операций коммерческих банков
на рынке ценных бумаг.
Заключение.
Список литературы


В таблице 1 в сжатом виде представлены основные операции, проводимые центральными банками развитых стран при проведении денежнокредитной политики. Центральные банки предпочитают работать с ликвидными активами, обладающими низким риском, в их числе вложения в ценные бумаги, главным образом государственные операции РЕПО соглашение о покупке ценных бумаг с последующей обратной продажей по обусловленной цене, и другие формы обеспечения краткосрочных кредитов, предоставленных финансовому сектору иностранные активы. Для большинства центральных банков существенную часть последнего актива составляют ценные бумаги, выпущенные иностранными правительствами, наднациональными агентствами и частными эмитентами, ценные бумаги которых активно торгуются на мировых фондовых рынках и обладают высоким рейтингом. Размер этих кредитов может изменяться со временем и в зависимости от страны и обусловлен состоянием платежной системы, эффективностью денежного рынка, и финансовым положением финансовых учреждений, которые имеют право заимствовать у центрального банка. Таблица 1. Источник , . i Взпк i ii v ii. I. 7. .7. Таблица 2. Прежде чем подробно остановиться на исследовании практики совершения данных операций, затронем в первую очередь вопрос о статусе ценных бумаг, используемых центральными банками в ходе заключения банковских сделок. При проведении операций на рынке ценных бумаг центральные банки, как правило, предпочитают использовать наиболее ликвидные и наименее рискованные ценные бумаги. Ликвидность ценной бумаги является важным критерием, поскольку для проведения эффективной денежнокредитной политики, управления структурой собственного баланса, а также в случае неожиданного возникновения потребности в ресурсах для кредитования финансовых институтов в качестве кредитора последней инстанции, центральные банки должны иметь возможность проводить сделки с этими ценными бумагами в больших размерах без риска повлиять на их рыночные цены. Теоретически для достижения указанных целей можно было бы использовать любые активно торгующиеся ценные бумаги, однако центральные банки традиционно отдают предпочтение тем финансовым инструментам, которые содержат минимальный риск, чтобы минимизировать возможности потерь изза неплатежа дефолта эмитента ценных бумаг. В результате, многие центральные банки предпочитают использовать для активных операций именно правительственные ценные бумаги и поддерживают по ним открытые позиции в собственном балансе, так как эти бумаги обычно подвержены минимальному риску и, как правило, являются наиболее активно торгующимися ценными бумагами на фондовом рынке. ЕЭВС и Европейским Центральным банком. Другими важными аргументами в использовании операций с государственными ценными бумагами на открытом рынке в качестве инструмента денежнокредитной политики, являются их роль в процессе функционирования финансовых рынков, а также вопрос независимости центральных банков. Д. Броадус и М. Гудфненд2 обращают внимание на тот факт, что надежность и устойчивость государственных ценных бумаг позволяют избежать излишнего вмешательства центрального банка во взаимоотношения институтов финансового посредничества и минимизируют риск того, что центральные банки своими решениями относительно использования в своих операциях активов, эмитированных частным сектором, дестабилизируют ситуацию на финансовых рынках. Они также доказывают, что операции с ценными бумагами могут затрагивать независимость центральных банков и сказываться в конечном итоге на эффективности денежнокредитной политики. По их мнению, использование центральными банками корпоративных ценных бумаг создает угрозу политической зависимости от частного сектора. Вместе с тем, если обратиться к практике операций центральных банков развитых стран, то мы можем обнаружить, что для них является довольно распространенным использование не только государственных ценных бумаг, но и ценных бумаг негосударственных эмитентов см. . . , vi , , v