Интеграционные процессы российского рынка корпоративного контроля : Стратегия и финансовые аспекты осуществления

• Автор: Игнатишин, Юрий Васильевич
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2003
• Место защиты: Санкт-Петербург
• Количество страниц: 183 с. : ил.

Оглавление
Введение

Глава 1. Интеграционные процессы рынка корпоративного контроля

1.1. Рынок корпоративного контроля сущность и понятия

1.2. Виды и классификация признаков интеграционных процессов рынка корпоративного контроля

1.3. Мотивация процессов интеграции рынка корпоративного контроля.

Глава 2. Стратегия и тактика интеграционных процессов

2.1. Планирование и способы осуществления интеграции

2.2. Оценка и анализ процесса интеграции подходы и методы

2.3. Проверка вариантов и осуществление процесса интеграции.

Глава 3. Корпоративные интеграции в России текущее состояние и прогнозы

3.1. Исследование интеграционных процессов в России
3.2. Опыт интеграции в банковской сфере
3.3. Текущее положение, прогнозы и перспективы развития
интеграционных процессов российского рынка корпоративного контроля
Заключение
Список литературы


В ситуации неэффективного управления компанией акционеры будут наблюдать при экономической адекватности их представлений об управлении снижение рыночной стоимости относительно аналогичных компаний иили рынка в целом В этот момент компания становится потенциальным объектомучастником рынка корпоративного контроля в силу того, что другие участники рынка заинтересованы в приобретении контроля над компанией, имеющей запас экономического развития. При этом возникает понятие потенциала стоимости компании, характеризующее разницу между текущей ценой и оценкой рыночной стоимости компании. Интерес инвесторов прямо пропорционален размеру потенциала стоимости. Соответственно, может произойти смена управляющих в силу их несостоятельности в конкретной экономической ситуации. Эта тема будет подробно рассмотрена в рамках теорий мотивации процессов интеграции на рынке корпоративного контроля. Дальнейшее изучение рынка предлагается продолжить рассмотрением его составных частей. Возможна ситуация совмещение позиций собственника и управляющего. Вопрос оценки стоимости компании будет подробно рассмотрен во 2й главе данного исследования. С точки зрения способа приобретения контроля это неорганизованный рынок сделок, организованные фондовый рынок и рынок государственного контроля приватизация,, и, наконец, рынок экономических взаимоотношений в рамках управления и взаимных обязательств рис. Рис. На рынке сделок обращаются как значительные пакеты прав собственности рынок мажоритарных сделок, владение которыми дает право преобладающего участия в уставном капитале компании, так и мелкие пакеты рынок миноритарных сделок. В последнем случае всегда существует основной акционер группа аффилированных акционеров мажоритарий, имеющий преобладающее участие в уставном капитале. Основными участниками рынка миноритарных сделок со стороны предложения являются физические лица персонал, бывшие работники, имеющие на руках небольшие пакеты акций. Рынок сделок имеет неорганизованную структу ру, а цены носят индивидуальныйдоговорный характер. Спрос и предложения на конкретные товары данного рынка носят непредсказуемый характер. Приобретение имущественного комплекса мы будем относить к рынку мажоритарных сделок. Существует и организованный сегмент рынка корпоративного контроля и одна из основ функционирования фондовый рынок. Под данным термином и сегментом мы определяем организованный рынок торговли акциями компаний. Который подразделяется на биржевой и внебиржевой рынки. Существует мнение, что отечественный фондовый рынок характеризуется падением объемов портфельных инвестиций и ростом объемов сделок с акциями с целью смены собственности Рудык, Семенкова, с. Данное мнение не является бесспорным в силу сложившейся практики функционирования рынка ценных бумаг. Это подтверждает тог факт, что российские компании не спешат рассматривать фондовый рынок как институт привлечения капитала и перераспределения собственности от неэффективного собственника к эффективному. Чаще этот сегмент используется для приобретения относительно небольшого количества акций с целью аккумулирования блокирующего пакета, реже самого блокирующего пакета. Но. Российский фондовый рынок заметно отстает по темпам своего развития не только по сравнению с западными торговыми площадками, но и в сравнении с российской экономикой. Обороты торгов на биржах на протяжении последних лет не меняются на фоне росла российской экономики, цен на нефть, финансовых показателей крупнейших российских компаний табл. Не более десяти компаний можно отнести к категории голубые фишки2 и это попрежнему нефтегазовый сектор, телекоммуникации и электроэнергетика. Из них около 67 торгуются каждый день, а новых компаний на рынке акций фактически не появляется3. Быстро развивается разве что рынок корпоративных облигаций, но с небольшими абсолютными значениями4. Таблица 1. Обороты, млн долл. Сделки, шт. Обороты, млн. Сделки, шт. Обороты, млн. Сделки, шт. Обороты1, млн. Другим организованным сегментом, является рынок государственного контроля приватизационные процессы. Новой проблемой, наметившейся в г. Источник vv.