Управление эмиссией муниципальных долговых обязательств

• Автор: Ивашко, Ирина Валерьевна
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2004
• Место защиты: Волгоград
• Количество страниц: 187 с. : ил.

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ.
ГЛАВА I. ОСОБЕННОСТИ ФОРМИРОВАНИЯ И РАЗВИТИЯ РЫНКА МУНИЦИПАЛЬНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ НА МИРОВЫХ ФИНАНСОВЫХ РЫНКАХ
1.1. Теоретический аспект развития муниципальных заимствований понятие, сущность, участники

1.2. Опыт эмиссии муниципальных займов индустриально

развитых стран.

1.3. Городские облигационные займы в дореволюционной

ГЛАВА II. ФИНАНСОВЫЕ И ОРГАНИЗАЦИОННОПРАВОВЫЕ ОСНОВЫ ЭМИССИИ И ОБРАЩЕНИЯ МУНИЦИПАЛЬНЫХ ЗАЙМОВ

2.1. Анализ состояния и тенденций рынка эмиссионных долговых обязательств

2.2. Нормативноправовая база, регулирующая эмиссию муниципальных

займов в РФ.

2.3. Совершенствование организационноправовой схемы
муниципального займа.
ГЛАВА III. ИНВЕСТИЦИОННАЯ СТРАТЕГИЯ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ МУНИЦИПАЛЬНЫХ ЗАИМСТВОВАНИЙ
3.1 Страховой и инвестиционный фонды и особенности их использования
3.2 Методы оценки финансовой состоятельности проекта и конкурсный отбор проектов.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ


В данном случае произошло перенятие опыта формирования развития фондового рынка в Германии, при этом из германской или западноевропейской модели развития рынка ценных бумаг была также принята государственная модель регулирования фондового рынка и выделение банков в качестве самостоятельных институциональных инвесторов, что привело к выполнению банками функции фондовых бирж и упадку значения последних на рынках ценных бумаг. В работе Р. Гильфердинга Финансовый капитал подробно описывается, как с развитием банков изменяется структура торговли ценными бумагами. Сначала банк выступает в качестве простого комиссионера, выполняющего операции с ценными бумагами по поручению своих клиентов. Но с возрастанием финансовой мощи банков они переходят к совершению сделок за свой собственный счет. Постепенно крупные банки сами становятся рынком для ценных бумаг. Программа развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации. Раздел Государственной экономической программы. М., . Гильфердингом как капитала, находящегося в распоряжении банков и применяемого промышленниками. Формирование и функционирование рынка муниципальных ценных бумаг имеют свои особенности, изучение и анализ которых являются необходимыми в условиях продолжающихся преобразований в рыночной экономике России. Такие финансовые инструменты, как муниципальные займы, являются существенным источником финансирования, дефицита местных бюджетов и являются наиболее надежными и доходными фондовыми ценностями на фондовом рынке. Остаются нерешенными ряд проблем общеэкономического плана, таких как, например, несовершенство нормативной и методической базы функционирования и регулирования рынка муниципальных ценных бумаг, продолжающийся передел собственности, оказывающий большое влияние на деятельность основных участников рынка, в том числе инвесторов и самих эмитентов. Истинное назначение современного рынка ценных бумаг заключается в создании эффективного, действенного финансового механизма для запуска частных инвестиций в экономику страны, региона, муниципального образования, что будет способствовать обновлению отечественной промышленности и развитию экономики. Мы считаем, что рынок муниципальных ценных бумаг является реальным механизмом привлечения долгосрочных инвестиций в местную экономику. Участникам денежного рынка и рынка ссудного капитала невыгодно вкладывать финансовые ресурсы в реальный сектор экономики, для них не характерна относительная обособленность, нет ограниченности ни территориальной, ни по объектам вложений. В современной региональной экономике отсутствует взаимосвязь, единство между сегментами финансового рынка. Наиболее ярко это прослеживается в вопросах регулирования функционирования рынка ценных бумаг и деления этих регулирующих функций между Центральным Банком России и Федеральной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку. В нашем исследовании под рынком муниципальных ценных бумаг подразумевается рынок местных участников, что соответствует определению местного рынка в целом как территориальной организации сферы обращения, где происходит взаимодействие производителей и потребителей субъектов экономики. При этом ему присущи соответствующие инфраструктура, емкость, каналы финансовых и материальных потоков. Рынок муниципальных ценных бумаг характеризуется взаимодействием между эмитентами, продавцами, покупателями и другими участниками рынка. Важной функцией рынка муниципальных ценных бумаг является то, что он опосредует отношения между местными резидентами по поводу выпуска и обращения муниципальных ценных бумаг. Причем эти экономические отношения могут возникать не только напрямую между местными резидентам, но и опосредованно через нерезидентов. В этом заключается особенность взаимодействия участников рынка муниципальных ценных бумаг, так как муниципальные займы могут быть предметом сделок как местных участников фондового рынка, так и инорегиональных. К местным посредникам можно отнести финансовые компании, осуществляющие свою деятельность на территории и работающие с фондовыми ценностями, банки, занимающиеся обслуживанием выпусков облигаций органов местной власти и другие. К инорегиональным посредникам, как правило, относятся инорегиональные финансовые компании и банки, работающие с муниципальными ценными бумагами.