Формирование международного рынка ценных бумаг в России : На примере сектора ММВБ

• Автор: Эрмель, Мария Николаевна
• Шифр специальности: 08.00.10, 08.00.14
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2005
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 143 с. : ил.

ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА I Теоретические аспекты международного рынка ценных бумаг

1.1. Обшая характеристика структуры международного рынка ценных бумаг

1.2. Экономическая сущность международного рынка ценных

1.3. Правовые особенности внутрироссийского биржевого рынка

еврооблигаций и иностранных ценных бумаг

ГЛАВА II Особенности структуры международного сектора ценных бумаг

2.1. Эволюция международного рынка ценных бумаг в России

2.2. Виды российских еврооблигаций, объмы, доходности, рейтинги

2.3. Суверенные и корпоративные еврооблигации для различных групп

инвесторов.
ГЛАВА III Тенденции развития международного рынка ценных бумаг в
3.1. Основные направления развития рынка еврооблигаций на ММВБ
3.2. Создание рынка российских депозитарных расписок.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.
Библиографический список.
Глоссарий.
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность


В современной российской экономической литературе термин фондовый рынок, как правило, используется в качестве синонима термина рынок ценных бумаг. ii наиболее близкий английский эквивалент используемого в отечественной литературе термина фондовый рынок или термина рынок ценных бумаг. Экономическое определение ценных бумаг различно. Так, в монографии Я. М. Миркина ценные бумаги это права на ресурсы, обособившиеся от своей основы и даже имеющие собственную материальную форму например, в виде бумажного сертификата, записи по счетам и т. С.. По нашему мнению это адекватное определение ценных бумаг, а в случае еврооблигаций материальной формой является выписка из депозитария. С.5 и т. В настоящее время общепринятого определения международного рынка ценных бумаг нет. Так, В. И. Колесников и . С. 5. Коллектив авторов под редакцией Соколовой О. С.1. Рубцов Б. Б. под международным фондовым рынком понимает систему отношений и институтов, складывающуюся при межгосударственных перемещениях фиктивного капитала , С. С одной стороны, ряд авторов в качестве примеров международных рынков ценных бумаг на Западе приводят рынки еврооблигаций, евроакций, еврокоммерческих бумаг, а основными центрами международного рынка ценных бумаг называют НыоЙорк, Франкфурт, Лондон, Токио и другие , С. С другой стороны, другие авторы, в частности Баринов Э. А. и Хмыз О. В. напрямую отождествляют международные биржи с международными рынками ценных бумаг 8, С. В. И. Колесников, В. С. Торкановский и Б. Б. Рубцов рассматривают рынок еврооблигаций в качестве особой части международного рынка ценных бумаг , С. С. 3 соответственно. М. Бретт ставит знак равенства между глобальным и международным рынком ценных бумаг , С. Колтынюк Б. А. к критериям, по которым можно отнести рынок к международному рынку ценных бумаг, относит географические признаки и общественное признание , С. По мнению автора, под международным рынком ценных бумаг следует понимать глобальный организованный рынок ценных бумаг национальных и иностранных эмитентов, номинированных как в иностранных, так и в национальной валютах. Такой рынок представляет собой взаимозависимую систему проведения операций с ценными бумагами национальных и иностранных эмитентов, в том числе на базе международных секторов национальных фондовых рынках. Если исходить из того, что международная ценная бумага является эмиссионной ценной бумагой, то деривативы производные финансовые инструменты можно отнести к международному рынку ценных бумаг, хотя традиционно деривативы относят либо к международному финансовому рынку , С. С.4, , С. ГДР местные депозитарные расписки МДР АДР. Рис. Структура международного рынка ценных бумаг Данная структура международного рынка ценных бумаг составлена автором по 8, С. С. 1, , С. Международный рынок ценных бумаг также как и национальные рынки состоит из первичного и вторичного рынков. На вторичном рынке через специальные финансовые учреждения происходит перепродажа ценных бумаг. При этом в качестве основных покупателей и продавцов на вторичном рынке ценных бумаг выступают центральные и коммерческие банки, страховые компании и другие небанковские институты. Международный рынок ценных бумаг включает в себя достаточно большое количество разнообразных финансовых инструментов, однако следует отметить, что в настоящей диссертационной работе основное внимание будет уделено международным облигациям, в частности еврооблигациям. Это объясняется тем, что в структуру формирующегося в России международного рынка ценных бумаг, входит создание внутрироссийского биржевого рынка российских еврооблигаций. Кроме того, выпуск облигаций играет большую роль в инвестиционном процессе, чем остальные виды финансовых инструментов. Это отражает макроэкономическую роль рынка ценных бумаг финансирование инвестиций. В таблицах 1 и 2 представлена структура задолженности по международным облигациям и по национальности эмитента и по видам, сектору и валюте выпуска соответственно. С. в млрд. Д Д Март 4 кв. Великобрита ния 1.