Управление денежными активами организаций (предприятий)

• Автор: Титов, Дмитрий Сергеевич
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2005
• Место защиты: Санкт-Петербург
• Количество страниц: 180 с. : ил.

Оглавление
ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ.
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ АКТИВАМИ ОРГАНИЗАЦИЙ И ФИНАНСОВОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ
1.1. Экономическое содержание и назначение денежных активов и . финансовых инвестиций

1.2. Система денежных потоков, связанных с формированием финансового ПОРТФЕЛЯ

1.3. Система управления финансовым портфелем организации

ГЛАВА 2. ОПТИМИЗАЦИЯ СОСТАВА И СТРУКТУРЫ ФИНАНСОВОГО ПОРТФЕЛЯ ОРГАНИЗАЦИЙ ПРЕДПРИЯТИЙ
2.1. Анализ существующих моделей управления денежными активами и возможность их применения в России

2.2. Методические подходы к управлению портфелем акций

2.3. Концептуальный подход к управлению портфелем облигаций

ГЛАВА 3. ПРАКТИЧЕСКИЙ ОПЫТ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМ ПОРТФЕЛЕМ ОРГАНИЗАЦИЙ ПРЕДПРИЯТИЙ.
3.1. Практика реализации стратегических инвестиций в российской экономике
3.2. Практический опыт осуществления портфельных финансовых инвестиций российскими предприятиями.
3.3. Анализ современного состояния российского финансового рынка
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ


Макроэкономические трактовки, в принципе, практически не имеют принципиальных отличий друг от друга и приблизительно соответствуют приведенному выше определению. Микроэкономические трактовки разделяются авторами на следующие группы а инвестиции, определяемые через платежи, б инвестиции, определяемые через имущество, в комбинаторное понятие инвестиций, г диспозиционное понятие инвестиций. Сами исследователи придерживаются диспозиционного понятия инвестиций. Согласно их трактовки, процесс инвестирования предполагает связывание финансовых средств и тем самым и свободы распоряжения ими предприятием. С этой точки зрения категория инвестиции подразумевает целенаправленное вложение на определенный срок капитала во всех его формах в различные объекты инструменты для достижения индивидуальных целей инвесторов9. Думается, что это определение наиболее универсально. В данной работе термин инвестиции будет применяться в такой же трактовке. В зависимости от объектов вложения капитала выделяют реальные и финансовые инвестиции. По мнению У. Шарпа, реальные инвестиции обычно включают инвестиции в какойлибо тип материально осязаемых активов, таких как земля, оборудование, заводы. В.В. Инвестиции учеб. С.В. Валдайцсв, П. П. Воробьев и др. В.В. Ковалева, В. В. Иванова, В. А. Лялина. М. Велби, Издво Проспект, . Там же. Шарп У. Александр Г. Бейли Дж. Инвестиции Пер. М. ИНФРАМ, . XII, с. Во втором определении, по сравнению с первым, перечень объектов реального инвестирования несколько шире к нему добавляются нематериальные активы. Отметим, что, несмотря на небольшие различия, принципиальные позиции большинства исследователей по вопросу определения термина реальные инвестиции совпадают. Реальные инвестиции преобладают в экономике до определенного этапа се развития, когда средств одного предпринимателя на развитие бизнеса не хватает, а у населения появляются денежные накопления. В этих условиях появляется финансовый рынок, целью которого является обеспечение условий свободного перетока капитала между экономическими субъектами. Главенствующую роль в данном процессе играют финансовые инвестиции. По мнению У. Шарпа финансовые инвестиции это контракты, написанные на бумаге, такие как обыкновенные акции или облигации. Согласно точке зрения В. В. Бочарова, финансовые инвестиции это вложения средств в ценные бумаги долевые акции и долговые облигации. И.Л. Бланка считает, что финансовые инвестиции определяются как вложение капитала в различные финансовые инструменты, главным образом в ценные бумаги. В данной работе под финансовыми инвестициями будем понимать вложение капитала в различные финансовые инструменты фондового и денежного рынка ценные бумаги, депозиты и др. Наиболее часто встречается разделение финансовых инвестиций на стратегические прямые и портфельные. Портфельные инвестиции вложение средств в финансовые инструменты в целях получения инвестиционного дохода. Эти инвестиции могут рассматриваться как диверсификация вложений капитала инвестора по направлениям, отличным от основной деятельности. В.В. Бочаров. Инвестиционный менеджментСПб. Питер, . Серия Краткий курс. Там же. Стратегические инвестиции вложение средств в уставные капиталы организаций для реализации отдельных стратегических целей. Например, для предприятия реального сектора покупка контрольного пакета акций это наиболее дешевый путь отраслевой и региональной диверсификации. Стратегические инвестиции связаны, главным образом, с участием в управлении объектом, в который вкладывается капитал. Рисунок 1. Отметим, что очень важным классификационным признаком деления финансовых инвестиций является срок вложения капитала. В практике развитых стран чаще всего подразделяются на краткосрочные сроком до года, среднесрочные 15 лет, долгосрочные более 5 лет. В российских условиях долгосрочными считаются финансовые инвестиции сроком от года и более. Бланк И. А. Управление денежными потоками. Киев НикаЦентр, Эльга, . Инвестиции учеб. С.В. Валдайцсв, П. П. Воробьев и др. В.В. Ковалева, В. В. Иванова, В. А. Лялина. М. ТК Вслби, Издво Проспект, .