Обоснование структуры инвестиционного портфеля корпоративных ценных бумаг

• Автор: Саркисян, Андраник Сиразович
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2005
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 133 с. : ил.

Оглавление
Введение

ГЛАВА I. МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ПОРТФЕЛЬНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ

1. Инвестиционная деятельность на рынке корпоративных ценных бумаг

2. Основные характеристики категории финансового риска

3. Хеджирование и управление инвестиционными рисками

4. Принципы формирования портфеля ценных бумаг

5. Модели выбора оптимального портфеля ценных бумаг.

ГЛАВА II. ОЦЕНКА ПОКАЗАТЕЛЕЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ АКЦИЙ

1. Стоимостные показатели опенки эмитента и его акций.

2. Чистые активы как критерий финансовой устойчивости компании.

3. Прибыль на одну акцию индикатор инвестициотюй привлекагельности акций.
4. Нормативный подход к оценке показателей состоятельности компаний
ГЛАВА П1. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМ ПОРТФЕЛЕМ
1. Количественная оценка инвестиционных качеств акций
2. Обоснование структуры инвестиционного портфеля.
3. Диверсификация состава инвестиционного портфеля.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.
ЛИТЕРАТУРА


Инвестиции преследуют следующие основные цели получение регулярного дохода достижение прироста активов капитала компании, или сочетание первых двух задач с какойто конкретной конечной целью. Этот денежный поток обычно имеет форму процентов от облигаций или дивидендов от акций, но может быть получен также от капитала в случае ликвидации компании. Приращение капитала может быть определено как увеличение стоимости компании посредством повышения величины акционерного капитала или непрерывного реинвестирования полученной прибыли. Принятие инвестиционного решения зависит от целей, которые стоят перед инвестором, и характеристик финансовых инструментов, которые выбраны для инвестиций. Следовательно, предпосылкой инвестиционного решения являются несколько факторов. Наиболее важным из них является объем средств, который может быть использован для инвестирования. При этом предполагается, что проведен анализ ситуации и выяснено, что средства не потребуются для других целей. Побудительными мотивами частного инвестора для вложения средств могут быть получение текущего дохода для покрытия будущих расходов получение доходов для оплаты будущих непредвиденных расходов и приобретений защита каптала ог инфляции увеличение капитала. Цели инвестирования в значительной мерс зависят от времени отвлечения средств от текущего потребления, отношения инвестора к риску потери части или всей суммы инвестиции, а также от условий налогообложения дохода. Один из важных перечисленных факторов подход инвестора к риску, поскольку не существует гарантий прибыльности инвестиций и всегда существует вероятность их утраты или снижения стоимости вложенных средств. Вопрос о риске подробно рассматривается далее. Здесь же отметим два основных принципа чем выше риск, связанный с финансовым инструментом, тем выше вознаграждение, на которое рассчитывает инвестор, а также чем продолжительнее период инвестирования средств, тем большего вознаграждения будет4 ожидать инвестор. При выборе конкретной инвестиции также следует учитывать ликвидность финансового инструмента способность легко и без потерь получить денежный эквивалент. Это не только возможность продать инструмент, но и быстрота, с которой можно получить за него средства без существенных потерь. Кроме того, необходимо учитывать условия налогообложения. При этом подразумеваются не только ставки налогообложения доходов частного или институционального инвестора, но и условия, связанные с данной ценной бумагой. Инструменты, наиболее подходящие для получения дохода, банковские депозиты и инструменты денежного рынка, облигации с большой купонной ставкой, долевые инструменты акции, паи с высоким доходом. Для роста капитала более подходят долевые инструменты взаимных фондов и облигации с пулевым купоном. С низким риском обычно связаны такие финансовые инструменты, как государственные ценные бумаги банковские депозиты инструменты денежного рынка корпоративные ценные бумаги компаний с высоким кредитным рейтингом или ценные бумаги взаимных фондов. Высокорисковыми являются инвестиции в долевые инструменты в случаях, если акции не котируются на бирже, и производные инструменты фьючерсы или опционы. Все они подробно рассмотрены в данной главе. Сделки с корпоративными ценными бумагами обычно осуществляются по инициативе инвестора от его имени и за его счет. С развитием акционерных обществ, активно эмитирующих ценные бумаги, инвесторы и другие профессиональные участники рынка получили широкие возможности вложения средств в акции, векселя, облигации компаний и банков. Сделки с ценными бумагами могут иметь инвестиционный или спекулятивный характер. При инвестиционных операциях средства вкладываются в корпоративные ценные бумаги на относительно продолжительный период времени, обычно на организованном рынке. Основные факторы, которые определяют цели инвестиционной деятельности в данном направлении, эго получение дохода или обеспечение ликвидности определенной группы инструментов. Торговые сделки, как правило, преследуют спекулятивные цели и заключаются на относительно короткий срок.