Оценка стоимости публичных компаний в процессе слияния на российском рынке

• Автор: Федорова, Екатерина Сергеевна
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2006
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 146 с. : ил.

СОДЕРЖАНИЕ
Введение

Глава 1. Экономические основы слияний с позиций фондового рынка

1.1. Способы оценки результатов слияний на зарубежном фондовом рынке

1.2. Влияние процессов слияний компаний на курс акций на российском фондовом рынке

1.3. Источники создания ценности при слиянии компаний Глава 2. Причины слияний и их классификации на фондовом рынке

2.1. Мотивы слияния компаний

2.2. Классификация слияний по способам и инструментам их финансирования

2.3. Модель предварительного анализа целесообразности слияния компаний

Глава 3. Определение стоимости компаний в процессе слияния в российских условиях

3.1. Подходы к оценке стоимости объединяющихся компаний

3.2. Определение синергетического эффекта от слияния компаний
3.3. Методика оценки стоимости объединенной компании с учетом синергетического эффекта
Заключение
Список литературы


Глава 1. Источники создания ценности при слиянии компаний Глава 2. Глава 3. Актуальность темы диссертационного исследования обусловлена все возрастающей ролью оценки бизнеса и в данном конкретном случае оценки публичных компаний в процессе слияний на российском рынке. В настоящее время Россия переживает уже вторую волну слияний, которая вызвана высокими ценами на нефть, большими доходами от экспорта. Покупка крупных российских активов стратегическими инвесторами проблематична, поскольку качество наших активов довольно низкое, а вопросы слияний в России почти не урегулированы законодательством. Слабый авторитет и эффективность государства открывают дорогу в том числе такому явлению, как слабая защищенность прав собственности. Очевидно, что отечественным компаниям не удастся избежать тенденции к укрупнению капитала, если они хотят быть конкурентоспособными как на локальном, так и на международном уровне. Однако подобный экстенсивный рост путем приобретения новых предприятий таит в себе не только потенциал для расширения, но и опасность уничтожения стоимости акционеров. Статистика сделок по слияниям сигнализирует о необходимости правильно выбирать потенциальную цель. Результаты исследований подтверждают тезис о неоднозначности оценок эффективности слияний компаний. По последним исследованиям аналитиков и аудиторских компаний больше половины компаний, предпринявших попытку слияния между российскими компаниями, а также и вступивших в альянс с международными, отстают в своем развитии. Несмотря на заметную эволюцию, наблюдаемую в сфере оценочной деятельности в последние годы, вопросы оценки слияний на фондовом рынке незаслуженно остаются в стороне. И хотя жесткой регламентации действий оценщика здесь не требуется, его деятельность нуждается в дальнейшей систематизации и научной проработке вопросов оценки стоимости компаний для целей слияний, осуществляемых посредством фондового рынка. Нужна статистика сделок, их анализ. Требуются базовые методики. Семенкову, Тимоти Дж. Глава 1.