Облигационный механизм финансирования инвестиций в корпоративном секторе российской экономики

• Автор: Малеев, Павел Юрьевич
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2006
• Место защиты: Краснодар
• Количество страниц: 185 с. : ил.

ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ КОРПОРАТИВНОГО ФИНАНСИРОВ АНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ

1.1. Формы и методы финансирования инвестиций.

в корпоративном секторе экономики.

1.2. Экономическая сущность и роль корпоративных облигаций в инвестиционном процессе.
ГЛАВА II. ПРОЦЕССЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ ПОСРЕДСТВОМ РЫНКА КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ В РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКЕ

2.1. Особенности корпоративного финансирования инвестиций в российской экономике.

2.2. Диалектика развития российского.рынка корпоративных облигаций

ГЛАВА 3. ОПТИМИЗАЦИЯ ОБЛИГАЦИОННОГО МЕХАНИЗМА ПРИВЛЕЧЕНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ РОССИЙСКИМИ КОМПАНИЯМИ

3.1. Методика выбора оптимального инструмента финансирования инвестиций .

3.2. Разработка эффективных программ облигационных заимствований для российских компаний
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ


Согласно российскому законодательству инвестиции определяются как денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли дохода и достижения положительного социального эффекта 2. На наш взгляд, из закрепленной законодательством формулировки не представлено различие между инвестициями и объектами инвестиционной деятельности. Кроме того, несмотря на то, что ряд авторов под инвестициями понимают долгосрочные вложения капитала1, мы разделяем взгляды, что инвестиции не могут ограничиваться сроками, т. Рыночная экономика Словарь Под ред. Г.Я. Кипермана. М., . В работах зарубежных и отечественных авторов приводятся различные определения структуры инвестиций. Исторически и логически инвестиционный процесс развивался последовательно от прямых инвестиций в производство к инвестициям в ценные бумаги. Поэтому с экономической точки зрения целесообразно различать инвестиции в реальные активы производственныепрямые инвестиции, образующие действительный физический капитал и инвестиций в ценные бумаги портфельныефинансовые инвестиции, образующие фиктивныйфинансовый капитал. На практике эти две взаимосвязанные формы инвестиций дополняют друг друга, а тенденция к опережающему росту финансовых инвестиций в сравнении с реальными инвестициями признак растущей рыночной экономики. Инвестиции осуществляются в процессе перераспределения материальных и финансовых ресурсов от тех, у кого они в излишке, к тем, кто в них нуждается, и составляют основу процесса восстановления и роста производственных ресурсов, обеспечивающих определенные темпы экономического роста. Инвестиционная деятельность предприятия как вовлечение ресурсов капитала в производственный процесс и получение дохода или полезного эффекта осуществляется на основе действия механизма спроса и предложения на рынке инвестиционных товаров, который представляет собой экономические отношения по обмену объектов инвестиционных вложений на возможность получения дохода благ в будущем. Данный рынок характеризуется двумя основными параметрами доходностью и риском вложений. При этом свободные капиталы направляются, в первую очередь, в те отрасли, где их вложение принесет максимальную отдачу прибыль при минимальной вероятности их потерь. Оборот инвестиций в сфере физического капитала составляет основу всего инвестиционного процесса первичный рынок инвестиций. Оборот инвестиций в сфере финансового капитала вторичный рынок инвестиций финансовый рынок опосредует движение стоимости физического капитала, увеличивая скорость и эффективность его перелива между объектами инвестиций. Важными характеристиками рынка инвестиций являются характер спроса и предложения, в особенности в отношении срочности и ликвидности доступных и требуемых инвестиционных ресурсов. Существует большое многообразие финансовых инструментов, позволяющих сделать потоки свободных капиталов от инвесторов к привлекающим их субъектам наиболее эффективными. При этом максимальная потребность в инвестициях возникает при нарушении привычных экономических закономерностей, что создает оптимальные условия для разработки и применения новых финансовых инструментов. В результате сложившихся макроэкономических тенденций и особенностей эволюции мировых финансовых рынков наиболее распространенным финансовым инструментом стали долговые ценные бумаги в первую очередь, облигации. Воспроизводство основного капитала в корпоративном1 секторе экономики может осуществляться путем прямых инвестиций, передачи объектов основного капитала учредителями в счет взносов в уставный капитал, безвозмездной передачи объектов юридическими и физическими лицами. В англосаксонском праве понятие корпорация является юридическим термином, который соответствует термину акционерное общество в российском праве. Корпорация совокупность лиц, объединившихся для достижения общих целей, осуществления совместной деятельности и образующих юридическое лицо в частной или публичной форме . Корпорация как форма организации предпринимательской деятельности предусматривает долевую собственность, юридический статус и наделение функциями оперативного управления наемных менеджеров.