Управление активами институциональных инвесторов на российском рынке ценных бумаг

• Автор: Абуздин, Игорь Сергеевич
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2007
• Место защиты: Иркутск
• Количество страниц: 295 с. : ил.

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ АКТИВАМИ ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫХ ИНВЕСТОРОВ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

1.1. Институциональные инвесторы как субъекты рынка ценных бумаг

1.2. Теоретические основы управления активами на рынке ценных бумаг

1.3. Методы инвестиционного анализа на рынке ценных бумаг

2. ПРИМЕНЕНИЕ МЕТОДОВ ИНВЕСТИЦИОНОГО АНАЛИЗА НА РОССИЙСКОМ РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

2.1. Выбор метода инвестиционного анализа с учетом особенностей российского рынка ценных бумаг
2.2. Разработка механической торговой системы с интегрированным для анализа российского рынка акций
2.3. Применение портфельного анализа на рынках акций и облигаций российских эмитентов
3. РАЗРАБОТКА МОДЕЛИ УПРАВЛЕНИЯ АКТИВАМИ ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫХ ИНВЕСТОРОВ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ
3.1. Подход к выбору институциональными инвесторами оптимального портфеля
3.2. Модель управления активами институциональных инвесторов на рынке ценных бумаг
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ


Также необходимо отметить подход к определению понятия институциональный инвестор авторов Гурнович Т. Г. и Торопцева Е. Л. , Загаловой 3. А. , Маренкова Н. Л. и Паланкоева А. По их мнению, институциональными инвесторами являются юридические лица, не имеющие лицензии на право осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, но приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет. Авторы разделяют финансовых посредников и институциональных инвесторов, считая, что это отдельные категории инвесторов. Подобная линия прослеживается в работе Поповой Е. М. и Львовой Ю. Н. . Определяя таких участников инвестиционного процесса, как коммерческие банки, негосударственные пенсионные фонды, страховые организации, инвестиционные фонды и инвестиционные компании финансовыми посредниками, авторы отмечают, что не все названные финансовые институты являются чистыми посредниками, так как не являются покупателями финансовых ресурсов с целью последующего их размещения. К таким они относят пенсионные и страховые организации, которые являются поставщиками финансовых услуг, размещающими свободные денежные средства на финансовом рынке. По мнению авторов, институциональными являются инвесторы, для которых финансовое посредничество не является основной деятельностью. По нашему мнению, такой подход небесспорен. Финансовое посредничество предполагает аккумулирование у себя разрозненных инвестиционных капиталов в один и последующее его инвестирование. Это является лишь частью операций, которые может осуществлять институциональный инвестор, так как он может также инвестировать собственный капитал. В итоге понятие институциональный инвестор является более широким, чем понятие финансовый посредник, и, таким образом, субъект инвестиционных отношений может быть институциональным инвестором, но не быть финансовым посредником, в то время как будучи финансовым посредником, он является институциональным инвестором. Здесь следует отметить, что в литературе зачастую смешиваются понятия финансовый и фондовый посредник. Но их содержание различно. Фондовый посредник это субъект рынка ценных бумаг, который осуществляет посредническую функцию, сводя вместе покупателя и продавца финансовых инструментов, в то время как финансовое посредничество, как было отмечено выше, заключается в аккумулировании разрозненных инвестиционных капиталов в один и последующее его инвестирование. Также необходимо обратить внимание еще на один момент в определении институционального инвестора данной группы авторов это то, что институциональный инвестор приобретает финансовые активы за свой счет, с чем согласиться нельзя. Например, такой институциональный инвестор как доверительный управляющий приобретает активы не за свой счет. Это следует из определения деятельности по управлению ценными бумагами, даваемого Федеральным законом О рынке ценных бумаг, согласно которому под деятельностью по управлению ценными бумагами признается осуществление юридическим лицом от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления. Институциональный инвестор, в отличие от иных инвесторов, специализируется на инвестиционной деятельности, и именно поэтому его именуют институциональный инвестор. Здесь следует отметить, что осуществлять инвестиционную деятельность в качестве основной может только юридическое лицо, либо объединение юридических лиц, создаваемое на основе договора о совместной деятельности и не имеющее статуса юридического лица. Исходя из вышесказанного, предлагается следующее определение Институциональный инвестор это юридическое лицо, объединение юридических лиц, создаваемое на основе договора о совместной деятельности и не имеющее статуса юридического лица, основным видом деятельности которого является формирование инвестиционных ресурсов на основе собственных, заемных или привлеченных средств, последующее их размещение от своего имени в соответствии с установленными целями. Далее будет представлена классификация институциональных инвесторов.