Структурированные финансовые продукты в системе финансового инжиниринга

• Автор: Глухов, Михаил Юрьевич
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2007
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 214 с. : ил.

ВВЕДЕНИЕ

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ СТРУКТУРИРОВАННЫХ ФИНАНСОВЫХ ПРОДУКТОВ

1.1. Структурированные финансовые продукты понятие и архитектура.

1.2. Задачи и классификация структурированных продуктов.

2. АНАЛИЗ ПРАКТИКИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ СТРУКТУРИРОВАННЫХ ФИНАНСОВЫХ ПРОДУКТОВ В ФИНАНСОВОМ ИНЖИНИРИНГЕ

2.1. Формы структурированных продуктов, применяемые на практике.

2.2. Сегментструктурированных финансовых продуктов на развитых рынках ТЕКУЩЕЕ СОСТОЯНИЕ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ.
2.3. Рынок СТРУКТУРИРОВАННЫХ ФИНАНСОВЫХ ПРОДУКТОВ России ТЕКУЩЕЕ СОСТОЯНИЕ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ.

3. ПРИНЦИПЫ АНАЛИЗА И ОЦЕНКИ СТРУКТУРИРОВАННЫХ ФИНАНСОВЫХ ПРОДУКТОВ.

3.1. Анализ структурированных продуктов.

3.2. Оценка структурированных продуктов

4. МЕТОДИКА КОНСТРУИРОВАНИЯ СТРУКТУРИРОВАННЫХ ФИНАНСОВЫХ ПРОДУКТОВ
4.1. Основы МЕТОДИКИ конструирования структурированных продуктов.
4.2. Конструирование потоков и подстройка структурированного продукта
4.3. Конструкции типичных структурированных финансовых продуктов.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ.
ПРИЛОЖЕНИЯ
Введение


Понятия инвестор и эмитент в отношении структурированных продуктов, пожалуй, имеют смысл лишь в случае, когда продукт является инвестиционным. Для структурированных продуктов, предназначенных для решения иных задач, предусматривающих обмен потоками, однозначно определить инвестора и эмитента сложно. Структурированные финансовые продукты неотъемлемая часть системы финансового инжиниринга. Перед тем как давать характеристику места и роли данных продуктов в системе финансового инжиниринга, необходимо определить значения понятий финансовый инжиниринг и система финансового инжиниринга. Различными авторами как отечественными, так и зарубежными было сформулировано немало определений понятия финансовый инжиниринг. Одним из наиболее удачных представляется определение 3. Финансовый инжиниринг процесс создания инновационных финансовых продуктов для удовлетворения специфических интересов потребителей, возникших под воздействием внешних и внутренних факторов, основной целью которого является формирование желаемых денежных потоков в сочетании с наилучшим возможным соотношением риска, доходности и ликвидности созданного продукта, что обеспечивает его конкурентоспособность. Анализ определения структурированного продукта, сформулированного ранее в диссертации, и определения финансового инжиниринга, предложенного 3. Воробьевой, позволяет легко установить, что конструирование и выпуск структурированных продуктов является частью финансового инжиниринга. Структурированные продукты являются инновационными и выпускаются для удовлетворения специфических интересов потребителей. Более того, в основе методики конструирования структурированных продуктов лежит формирование набора потоков. Таким образом, не вызывает сомнений тот факт, что структурированные продукты относятся к категории продуктов, конструируемых в рамках финансового инжиниринга. Здесь можно провести аналогию с органической химией, в которой из очень ограниченного перечня химических элементов прежде всего углерода и водорода состоит огромное количество разнообразных веществ. См. Воробьева 3. А. Финансовый инжиниринг на рынке корпоративных облигаций дисс. Финансовая Академия при Правительстве РФ. Москва, с. Интересно, однако, выяснить, какое именно место занимают данные продукты в финансовом инжиниринге, для чего представляется необходимым и полезным использовать понятие система финансового инжиниринга. Ни в одной из работ авторов, исследующих вопросы, связанные с финансовым инжинирингом, не содержится определения данного понятия. Вероятно, данный вопрос нуждается в более глубоком изучении, провести которое в рамках данной работы не представляется возможным. Однако поскольку данное понятие требуется в диссертации для установления места структурированных продуктов в финансовом инжиниринге, необходимо сделать попытку раскрыть содержание этого понятия хотя бы приблизительно. Представляется разумным рассматривать систему финансового инжиниринга состоящей, с одной стороны, из финансовых продуктов, а, с другой, из набора технологий, предназначенных для конструирования, выпуска, реализации, внедрения этих продуктов. Формальное определение данного понятия может в этом случае звучать следующим образом. Система финансового инжиниринга совокупность финансовых продуктов, выпускаемых в рамках финансового инжиниринга, а также совокупность технологий, обеспечивающих конструирование, выпуск и внедрение данных продуктов. Таким образом, при данном подходе система финансового инжиниринга состоит из двух блоков, которые можно кратко называть блоком продуктов и блоком технологий. Структурированные продукты в системе финансового инжиниринга, определенной таким образом, занимают место в обоих блоках. Место в блоке продуктов. Структурированные продукты входят в массив продуктов финансового инжиниринга и предназначены, как и другие продукты, для решения специфических потребностей потребителей, в частности, для создания нестандартных сочетаний риска и доходности. Место в блоке технологий. Структурированные продукты представлены и во втором блоке блоке технологий в виде технологии, методики выпуска и конструирования данных продуктов.