Стоимость хозяйствующего субъекта в системе финансового контроллинга

• Автор: Кузьмин, Дмитрий Андреевич
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2008
• Место защиты: Екатеринбург
• Количество страниц: 198 с. : ил.

Более подробно эти методы будут рассмотрены во второй главе, где автором будет предложена методика выбора наиболее оптимального метода в зависимости от конкретной цели и ситуации в хозяйствующего субъекта. Метод дисконтирования дивидендов основан на предположении о том, что стоимость хозяйствующего субъекта определяется фундаментальной стоимостью собственного капитала, которая, в свою очередь, зависит от величины суммы дисконтированных дивидендных выплат собственникам хозяйствующего субъекта. Данный метод был впервые описан в г. Джоном Уильямсом5. Iv V. МЛ, . М. Гордона и Е. Шапиро6, а также в классической работе У. Шарпа, Г. Александера и Д. Бейли7. Метод дисконтирования свободных денежных потоков является наиболее распространенным среди методов оценки стоимости хозяйствующего субъекта. Основной моделью, в которой показатель дисконтируемого денежного потока используется для расчета инвестиционной стоимости, была модель добавленной стоимости акционерного капитала V , V американского профессора А. Раппапорта8. Метод остаточной прибыли основан на понятии экономической прибыли, которая в отличие от бухгалтерской учитывает затраты как на заемный, так и на собственный капитал. Значительный вклад в развитие концепции управления стоимостью хозяйствующего субъекта внес Б. Стюарт . V i i , опубликованная в г. В своей книге Б. Стюарт вводит понятие V i V экономической добавленной стоимости, иными словами, созданная абсолютная величина экономической прибыли за год. Данный показатель является индикатором его постоянная положительная величина свидетельствует об увеличении стоимости хозяйствующего субъекта, а отрицательная о снижении. Несмотря на то, что оценка стоимости хозяйствующего субъекта является ключевым звеном концепции управления стоимостью хозяйствующего субъекта, управление стоимостью понятие более широкое, чем просто оценка стоимости. М, i Е. V. 3. I. . Iv. Рус. Шарп У. Александер Г. БэйлиД. Инвестиции. V. i . V i i . Ивашковская И. В. Управление стоимостью компании вызовы российскому менеджменту. Российский журнал менеджмента, 4,г. О.Н. Щербаков. Методы оценки и управления стоимостью компании, основанные на концепции экономической добавленной стоимости. Финансовый менеджмент, г. Их но праву, называют пионерами внедрения стоимостного подхода к управлению бизнесом. В своей книге Стоимость компаний оценка и управление Vi i i V i они, в отличие от своих предшественников, изложили общую схему анализа, который выявляет, какими рычагами движется стоимость компании, и дали рекомендации, как менеджеры могут управлять этими рычагами для преумножения стоимости. В книге отмечено, что управление стоимостью не должно сводиться к стоимостной оценке. Кроме того, эти ученые способствовали популяризации концепции управления стоимости как ключевой управленческой парадигмы нашего времени путем расширения отраслевого спектра распространения концепции и приспособления ее к специфике различных компаний. В нашем понимании концепция управления стоимостью лишь тогда становится полноценной системой управления, когда под ней понимается не просто инструмент оценки стоимости хозяйствующего субъекта, а завершенный цикл, включающий этапы периодической оценки стоимости, и целый комплекс мероприятий, направленных на разработку путей повышения стоимости хозяйствующего субъекта их планирование, реализация и контроль. В российской управленческой среде всплеск интереса к тематике управления стоимостью хозяйствующего субъекта возник в течение последних пяти лет. В настоящий момент актуальность использования стоимостного подхода для управления хозяйствующим субъектом только растет. На наш взгляд, прежде чем приступать к более детальному описанию концепции стоимостного подхода необходимо понять, в чем его преимущества перед другими управленческими инструментами. Управлению стоимостью предшествовали концепции оценки на основании показателей роста и показателей доходности. Коупленд Том, Колер Тим, Мурин Джек. Стоимость компаний оценка и управление. Пер. М. ЗЛО ОлимпБизнес, . С. . Инашкопская И. В. Управление стоимостью компании вызовы российскому менеджменту. Российский журнал менеджмента, 4,г.