Инвестиционная деятельность хедж-фондов и ее регулирование

• Автор: Предченко, Валентин Николаевич
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2008
• Место защиты: Санкт-Петербург
• Количество страниц: 186 с. : ил.

ОГЛАВЛЕНИЕ
Введение
Глава 1. Хеджфонды характеристика, тенденции развития индустрии и классификация инвестиционных стратегий
1.1. Анализ экономических и организационных особенностей деятельности как подход к определению понятия хеджфонда

1.2. Современные тенденции развития хеджиндустрии.

1.3. Классификация инвестиционных стратегий, используемых хеджфондами

1.3.1. Дискуссионное ь идентификации езратегий хеджфондов в зависимости

от уровня доходности.

Глава 2. Анализ влияния инвестиционной деятельности хеджфондов на финансовые рынки и подходов к ее регулированию.
2.1. Теоретические подходы к вопросу о необходимости и целесообразности регулирования деятельности хеджфондов.
2.2. Отрицательные и положительные факторы влияния инвестиционной деятельности хеджфондов на финансовые рынки.
2.3. Формирование системы гибкого регулирования деятельности хеджфон до в. Глава 3. Состояние и перспективы инвестиционной деятельности
хеджевых фондов в РФ
3.1. Законодательные и организационные предпосылки формирования инвестиционной среды для деятельности хеджфондов в РФ
3.1.1. Анализ понятия хеджирование в российском законодательстве
3.1.2. Особенности формирования отдельных сегментов российскою рынка срочных финансовых инструментов.
3.1.3. Налогообложение операций хеджирования в РФ.
3.1.4. Характеристика общих фондов банковского управления ОФБУ в РФ
как наиболее близкого к хеджфонду инвестиционного института
3.2. Зарождение российской индустрии хеджфопдов
Заключение
Библиографический список
Приложения
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность


Полагаем, что самый легкий путь в процессе определения понятия хеджфондов состоит в том, чтобы последовательно перечислить и проанализировать все их типичные характеристики, как организационноюридические, так и экономические. Хеджфонды не подвержены государственному регулированию и имеют непубличный характер, то есть не обязаны проводить регулярное публичное представление своей отчетности и финансовых результатов деятельности регулятору и инвесторам. Но при этом они не доступны для широкого круга инвесторов и не могут размещать рекламу, обращенную к инвесторам. Обычно хеджфонды имеют ограниченное число, главным образом, аккредитованных инвесторов, в лице состоятельных лиц или, все чаще, пенсионных фондов и других финансовых институтов. Так, например, в США ii x ii комиссия по ценным бумагам и биржам США установила требования к числу и типу инвесторов, которые хеджфонд может иметь, если он намерен действовать как частный инвестиционный пул и, соответственно, избежать процедуры регистрации проспекта эмиссии своих ценных бумаг, а также процедуры регистрации в качестве инвестиционной компании и, таким образом, иметь право не раскрывать регулятору и инвесторам большого объема информации на регулярной основе и, следовательно, получить большую свободу действий в использовании инвестиционных стратегий. Вопервых, в соответствии с Законом о ценных бумагах г. Вовторых, во избежание регистрации в качестве инвестиционной компании, на основании двух пунктов Закона об инвестиционных компаниях г. Имеется в виду пенсионный фонд. Идея данной поправки состоит в том, что богатые инвесторы по своей сути должны осознавать принимаемые риски к им не нужна всеобъемлющая защита федеральных законов и законов штатов. Таким образом, в США минимальный размер инвестиций в хеджфонд состанляет от 0 тыс. I млн долл. Размер инвестируемой суммы не должен превышать от стоимости чистых активов фонда. С позиции организационной структуры хеджфонды являются частным закрытым пулом инвестиционных активов. В США предоставлена большая свобода в вопросе формирования организационной структуры хеджфондов они могут действовать в форме партнерств, ограниченных партнерств, акционерных компаний и компаний с ограниченными обязательствами ii iii . Наиболее распространенной формой является организация фонда в форме ограниченного партнерства ii i, характеризующегося наличием старшего партнера компании, принадлежащей управляющей компании хеджфондом, и выделением управляющей компании в отдельное юридическое лицо, оказывающее услуги по управлению и получающее за это плату. Удобство подобной схемы организации фонда определяется тем, что в ограниченном партнерстве младшие ограниченные партеры отвечают но обязательствам партнерства только своими долями в роли ограниченных партнеров выступают инвесторы, не участвующие в операциях фонда, а старший генеральный партнер является управляющим фонда он принимает инвестиционные решения, несет ответственность за все возможные действия, нарушающие федеральное законодательство о цепных бумагах и отвечает по результатом деятельности фонда всем своим имуществом. Поэтому старший партнер часто организовывается в форме акционерного общества либо в форме компании с ограниченными обязательствами . Форма ограниченного партнерства позволяет инвесторам избежать двойного налогообложения, которое возникло бы в случае, если бы фонд был организован как акционерное общество, и позволяет инвесторам оптимизировать налоговые платежи, поскольку все прибыли и убытки распределяются непосредственно между инвесторами. Ограниченное партнерство структурировано таким образом, чтобы предоставить одному генеральному партнеру как правило, менеджеру фонда часть прибыли, заработанной на деньги участников товарищества или инвесторов. Как правило, речь идет о прибыли фонда. Кроме того, комиссия за управление инвестиционным портфелем равняется 12 стоимости активов. Во Франции, например, эта сумма равняется 50 тыс. См. Хеджевые фонды роль на финансовых рынках и регулирование их деятельности Банки мировой опыт. 3. С. .