Теория и методология портфельного инвестирования на российском рынке ценных бумаг

• Автор: Кох, Игорь Анатольевич
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Докторская
• Год защиты: 2009
• Место защиты: Саратов
• Количество страниц: 321 с. : ил.

Содержание
Введение

1. Портфельное инвестирование как концептуальный подход

к осуществлению инвестиционной деятельности на рынке

ценных бумаг

1.1. Экономическое содержание портфельного инвестирования

1.2. Принципы формирования портфеля ценных бумаг и специфика реализации в рамках альтернативных вариантов портфельного инвестирования

1.3. Проблема эффективности финансового рынка в портфельном анализе

2. Развитие портфельной теории в условиях современного рынка

ценных бумаг

2.1. Формирование портфеля ценных бумаг в рамках классической портфельной теории возможности и ограничения
2.2. Технический анализ как инструмент принятия портфельных решений
2.3. Методологические основы многофакторного моделирования
портфеля ценных бумаг
3. Методология оценки инвестиционных характеристик ценных бумаг
3.1. Методологические подходы к выбору инвестиционных характеристик ценных бумаг
3.2. Методические аспекты оценки доходности и рыночного риска для акций
3.3. Методический инструментарий оценки доходности и риска для долговых ценных бумаг
3.4. Методологические основы и методика оценки ликвидности ценных бумаг
4. Методологические особенности среднесрочного и краткосрочного
портфельного инвестирования на рынке ценных бумаг
4.1. Базовые стратегии формирования портфеля на современном
рынке ценных бумаг
4.2. Эффекты комбинирования инвестиционных активов
в среднесрочном консервативном портфеле
4.3. Методика формирования краткосрочного спекулятивного портфеля 3 Заключение
Список использованных источников


Так, только за последние пять лет в годах количество действующих паевых инвестиционных фондов в России увеличилось в 6,6 раза, а объем аккумулированных управляющими компаниями ПИФ активов вырос в 9,3 раз 2. Рис. Классификация финансовых активов. Долговые финансовые активы это права на получение в будущем денежных выплат, размер которых фиксирован либо строго регламентирован и не зависит от результатов финансовохозяйственной деятельности обязанного лица. Такие активы могут быть представлены долговыми ценными бумагами облигациями, векселями, депозитными сертификатами и другими, а также классическими несекыоритизированными инструментами кредитными соглашениями, займами. К этой же категории можно условно отнести ценные бумаги и иные документы, дающие право на получение наличного товара или распоряжение им, в том числе, например, складские свидетельства, коносаменты. Производные финансовые инструменты деривативы это соглашения о заключении в будущем сделок с некоторым основным, базовым активом или о выплате сторонами друг другу денежных сумм, размер которых зависит от изменения цены базового актива либо иного объективного численного показателя. Обращаемые рыночные финансовые активы это активы, которые могут свободно обращаться на финансовом рынке, то есть являться самостоятельным объектом куплипродажи и иных гражданскоправовых сделок. Рыночными активами являются большинство ценных бумаг, хотя некоторые виды, категории, типы и даже отдельные выпуски ценных бумаг могут быть в той или иной степени ограничены в своей оборотоспособности. Например, согласно российскому законодательству ограничения разного рода установлены в отношении акций закрытых акционерных обществ, депозитных и сберегательных сертификатов, большей части типов государственных федеральных ценных бумаг. Нерыночные активы либо полностью запрещены к перепродаже в соответствии с законодательством или в силу запрета, наложенного обязанным по данному активу лицом, либо не предполагают возможности осуществления активной торговли ими при наличии, однако, у владельца права переуступить данный актив третьему лицу. Относится ли тот или иной финансовый актив к числу ценных бумаг, определяется национальным законодательством, однако в большинстве случаев важнейшим отличительным признаком ценной бумаги является ее способность практически полностью обособляться от конкретной экономической основы, то есть от взаимоотношений, существовавших между эмитентом обязанным лицом и первым владельцем в момент составления ценной бумаги выпуска ее в обращение. Более подробная классификация финансовых активов по финансовоэкономическим и рыночным характеристикам будет рассмотрена ниже. Вложения в финансовые активы, в первую очередь в ценные бумаги, многими исследователями классифицируются как портфельные инвестиции. При этом в качестве альтернативы портфельным инвестициям рассматриваются реальные капиталообразующие инвестиции, понимаемые как вложения в производство, связанные с приобретением либо созданием основных средств и приобретением материальных запасов производственного назначения. Кроме того, портфельным инвестициям часто противопоставляются прямые инвестиции, под которыми понимаются вложения в уставный капитал коммерческой организации в том числе путем приобретения крупного пакета акций с целью получить не только доход от участия в бизнесе, но и доступ к полному или частичному контролю над этим бизнесом. Четких и общепринятых экономических критериев, позволяющих определить, является ли в каждом конкретном случае приобретение акций прямыми инвестициями, не существует, однако, например, в соответствии с российским законодательством об иностранных инвестициях прямыми инвестициями считается приобретение не менее уставного капитала организации 4. Таким образом, под портфельным инвестированием обычно понимается вложение в различные ценные бумаги и другие финансовые активы исключительно с целью непосредственного получения дохода от владения соответствующими активами, в том числе от их перепродажи.