Процентная ставка как инструмент оценки стоимости и доходности на рынке капитала

• Автор: Глаголева, Лилия Александровна
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2009
• Место защиты: Ростов-на-Дону
• Количество страниц: 228 с.

ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДНИЕ.

ГЛАВА I ТЕОРЕТИКОМЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ ДЕНЕГ ВО ВРЕМЕНИ.

1.1. Процентная ставка в категориальной системе

концепции стоимости денег во времени.

1.2. Процентные платежи как форма денежных потоков.

1.3. Особенности выбора и использования

безрисковой процентной ставки

ГЛАВА II ПРОЦЕНТНАЯ СТАВКА И ХАРАКТЕРИСТИКА

СТОИМОСТИ НА РЫНКЕ КАЛИТАЛА

2.1. Процентная ставка в механизме ценообразования

на рынке капитала
2.2. Интерпретация процентной ставки
как ставки дисконтирования в оценке стоимости
финансовых активов на базе БСРмодели
ГЛАВА Ш ПРОЦЕНТНАЯ СТАВКА КАК СВЯЗУЮЩЕЕ ЗВЕНО
МЕЖДУ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬЮ ДОХОДНОСТЬЮ И СТОИМОСТЬЮ КАПИТАЛА
3.1. Интерпретация процентной ставки как характеристики доходности на рынке капитала
3.2. Модели измерения стоимости капитала
в процессе его мобилизации
3.3. Обоснование показателя внутренней нормы доходности инвестиций ШМ для оценки эффективности инвестиций.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ


Финансовый рискменеджмент. Ценные бумаги. Страхование. Желсзнодорожный, Моск. С. 7. Дамодаран Асват Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов. Пер. М. Альпина Бизнес Букс, . С. . Рис. Подходы к трактовке понятия экономический риск1. Оценщики такой авторитетной организации, как Американский институт оценщиков недвижимости i Ii i в процессе изучения вопросов, связанных с изменением стоимости денег во времени, пришли к выводу, что . Таким образом, выделено еще одно основание альтернативные издержки. Под альтернативными издержками их еще называют издержками упущенных возможностей понимается нечто, от чего приходится отказаться, чтобы получить желаемое5. Составлен автором по результатам исследования. Р. Ьрейли, С. Майерс. Принципы корпоративных финансов Пер. М.ЗАО ОлимпБизнес, . С. . Там же. С. . Уилсон Л. Дин. Ставка дискотирования игра воображения или строгая наука Вопросы оценки. Октябрьдекабрь. С. 7. Мэнкью Н. Г. Принципы экономике. СПб. Питер, . Ш1. С. . Это будет означать, что любой инвестированный субъектом экономических отношений доллар всегда и везде приносит ему дополнительный доход. Для того чтобы основание было универсальным оно должно действовать всегда и везде. Однако огромное количество банкротств предприятий по всему миру убеждают в том, что далеко не всегда и везде инвестированные деньги прирастают. Кроме того, в современной экономической практике существуют уникальные прецеденты, когда инвестированные средства не только не прирастают, но и порождают отрицательные условноденежные потоки. Один из таких примеров отметил . . Беззуб, Председатель Правления АКБ Премьербанк в Японии Банк объявил о взимании платы за депозиты отрицательном проценте, чтобы побудить население изымать вклады из банков1. Таким образом, альтернативные издержки не являются универсальным основанием, так как они не возникают всегда и везде. Вероятность неполучения ожидаемой суммы, пожалуй, можно назвать единственным универсальным основанием. Глубокий анализ, проведенный Вал. Галасюк, М. Сорока, Вик. Галасюк показал, что у вероятности неполучения ожидаемой суммы не одно, а два универсальных основания, так как в будущем может не оказаться как ожидаемого к получению объекта ожидаемой суммы, так и самого субъекта, ожидающего получения этого объекта2. Если субъект экономических отношений физическое лицо человек, то вероятность его существования по мере продвижения в будущее всегда и везде носит убывающий характер. Япония сегодня. ivv. Галасюк В. Сорока М. Галасюк В. Антропологический подход к определению ставки дисконтирования концепция как следствие концепции . . Однако такое суммирование вполне допустимо там, где фактор времени не имеет принципиального значения. Например, в бухгалтерском учете для получения итогов по периодам и в финансовом контроле, но, не при принятии финансовых решений долгосрочного характера. Неправомерно также и непосредственное сравнение разновременных денежных величин. Их сравнение допустимо только при приведении таких сумм к одному моменту времени. Приведение денежных сумм, возникающих в разное время, к сопоставимому виду называется временной оценкой денежных потоков. Не менее важным является принцип финансовой эквивалентности, под которым понимается равенство эквивалентность финансовых обязательств сторон, участвующих в операции. Принцип эквивалентности позволяет изменить условия контрактов без нарушения принятых обязательств поэтому в ранней финансовой литературе этот принцип назывался условием безобидности. Как отмечает Четыркин Е. М., согласно ему можно изменять уровень процентных ставок, их вид, сроки исполнения обязательств, распределение платежей во времени и т. Оба указанных выше принципа не могут быть реализованы без того или иного способа наращения процентов или дисконтирования с применением какоголибо вида процентной ставки. Ковалев В. Четыркин Е. М. Финансовая математика Учебник. М. Дело, . С. .