Формирование механизма проектного финансирования для реализации экспортного потенциала отрасли сжиженного углеводородного газа

• Автор: Хохарь, Егор Романович
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2010
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 142 с. : ил.

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИКОМЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ПРОЕКТНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ.

1.1. Проектное финансирование как экономическая категория терминологические подходы, особенности и преимущества.
1.2. Организационная структура системы проектного финансирования участники, модели и способы формирования капитала.

1.3. Риски в системе проектного финансирования, особенности их оценки и

минимизации

ГЛАВА 2. ОСНОВНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ РЫНКОВ ПРОЕКТНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ.

2.1. Становление и основные тенденции мирового рынка проектного финансирования

2.2. Состояние и особенности российского рынка проектного финансирования.

2.3. Правовые нормы развития эффективного механизма проектного

финансирования в России.

ГЛАВА 3. ФИНАНСОВЫЙ МЕХАНИЗМ РЕАЛИЗАЦИИ
ЭКСПОРТНОГО ПОТЕНЦИАЛА ОТРАСЛИ СЖИЖЕННОГО УГЛЕВОДОРОДНОГО ГАЗА
3.1. Современные направления развития российской экспортной отрасли сжиженного углеводородного газа и е потенциал
3.2. Оценка финансовой эффективности инвестиционного проекта по строительству комплекса для перевалки СУГ в г. Азове
3.3. Механизм повышения эффективности проектного финансирования при реализации проекта по строительтсву экспортного комплекса Азов1ЛЧЗ
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК.
ПРИЛОЖЕНИЯ
ВВЕДЕНИЕ
Включение России в мировую экономику открывает перед ней огромные возможности для ускорения е развития как неотъемлемой части глобального хозяйственного организма. Вместе с тем, оно ставит перед страной новые проблемы, решить которые можно лишь с учтом опыта наиболее успешных стран и специфики исторических, социальных и структурных особенностей национального хозяйства России. Огромный природноресурсный и частично утраченный, но ещ полностью не израсходованный научнотехнический потенциал России делает е весьма привлекательным полем деятельности для международных инвесторов. Однако реализация преимуществ страны невозможна без участия государства и искусного использования всех рычагов воздействия на инвестиционные процессы, включая структурные реформы, денежнокредитную политику, законодательство и т.п.
Современные тенденции развития экономики, связанные со спадом инвестиционной активности, продолжают сохраняться. Несмотря на то, что необходимость активизации инвестиционного процесса постоянно декларируется в программных документах и законодательных актах, принимаемых на федеральном и региональном уровнях, существенных результатов в этой сфере пока нет. Необходимо формирование инвестиционного рынка, сложность которого заключается в отсутствии рыночного механизма финансирования инвестиций. В. последнее время проблема создания эффективного механизма реализации инвестиционных проектов на разных уровнях экономики приобрела большую актуальность.
Актуальным вопросом для экономики России остатся и привлечение иностранного капитала. База для наращивания собственных инвестиций сокращается, а привлечь внешний инвестиционный капитал достаточно сложно в силу высокого уровня налогообложения, недостаточно разработанного законодательства и высокого уровня рисков.
Приток инвестиций происходит при наличии побудительных мотивов и гарантий для инвесторов, их активного участия в управлении бизнеспроцессами. Каждый акт вложения средств осуществляется и развивается в специфических и во многом неповторимых внутренних и внешних социальноэкономических и политических условиях. Его стимуляторы детерминированы гаммой факторов, которые в зависимости от комбинации определяют методы приложения капитала.
Понимая всю комплексность инвестиционных процессов, исследователи традиционно разделяют индикаторы, характеризующие исходные воздействия, достигнутые результаты и полученныйблагодаряим эффект.
Ведущие российские промышленные группыэкспортры сырья и тяжлого оборудования, а в последние годы и средние частные российские компании осваивают новые технологии финансового управления ростом и развитием, более сложные, чем традиционные подходы. Масштабность проектов и попрежнему высокие риски, связываемые с Россией мировыми финансовыми рынками и рынком капитала, делают методологию и инструментарий проектного финансирования чрезвычайно актуальными.
Проектное финансирование, позволяющее разделять риски между множеством участников инвестиционного проекта, а также использовать государственные гарантии в условиях финансового кризиса демонстрирует более высокую жизнеспособность, чем другие схемы привлечения финансовых ресурсов под выполнение инвестиционных проектов, и может стать одним из направлений решения вышеуказанных проблем.
Как специфическая деятельность проектное финансирование затрагивает интересы банков, инвестиционных фондов и других капиталодержателей предполагает концептуальноновую схему движения денежных средств.
В российской практике рынок проектного финансирования находится на начальном этапе своего развития. В силу особенностей развития
институциональной среды проектное финансирование в том виде, в котором оно используется западными национальными и транснациональными корпорациями, в России не может быть применено. Отсутствие практического опыта в этой области побуждает к анализу и формированию эффективного механизма проектного финансирования для успешной реализации крупных инвестиционных проектов.
Необходима определнная трансформация подходов, выработанных зарубежной практикой, и их адаптация к современным российским условиям, отличительной чертой которых является нестабильность, несовершенство и неполнота информации.
Изучение и теоретическое осмысление выработанных развитыми странами подходов к организации проектно финансированияв сочетании с научным обобщением накопленного опыта в сфере финансирования инвестиций может стать основой формирования эффективного механизма проектного финансирования
Актуальность


Целью диссертационного исследования является разработка научнотеоретических положений и рекомендаций по формированию эффективного механизма проектного финансирования для обеспечения, финансовыми ресурсами инвестиционного проекта на примере строительства перевалочного терминала для сжиженного углеводородного газа. Азове Ростовской области. Предложено определение проектного . Определены и дополнены характерные элементы проектного финансирования Выделены два существенных участника, ранее не обозначенных в системе проектного финансирования, консультанты в области экологической экспертизы и социальные группы, чью деятельность затрагивает реализация инвестиционного проекта. Выявлены основные тенденции и особенности в развитии мирового и российского рынков проектного финансирования. Отличительной особенностью авторского подхода является рассмотрение рынков проектного финансирования в качестве комплексной динамической системы с рядом характеристик, которые необходимо учитывать при реализации инвестиционных проектов с применением схемы проектного финансирования. Для оценки функциональности схем проектного финансирования в России в работе изучены основные нормативноправовые нормы, распространяющиеся на схемы подобного рода, предложены пути развития механизмов проектного финансирования на законодательном уровне. Для реализации экспортного потенциала отрасли сжиженного углеводородного газа определена необходимость развития е логистической составляющей. Произведн анализ ключевых финансовых показателей проекта но строительству терминала для перевалки. Азове на основе составленного прогноза денежных потоков для специальной проектной компании, а также отчта о прибылях и убытках. В дополнение рассчитана предельная эффективность вложений в проект на основе прогноза баланса специальной проектной компании. В рамках проекта разработан альтернативный механизм привлечения капитала, оптимизирующий денежные потоки в рамках исследуемого инвестиционного проекта. Обоснована эффективность внедряемых в механизм проектного финансирования инфраструктурных облигаций за счт налоговых льгот, предоставляемых в отношенииосновной суммы долга по облигациям. В основу проведения диссертационного исследования положен системный подход как общенаучная методология с использованием методов сравнительного, структурнофункционального, статистического анализа, моделирования, а также другие методы изучения, обобщения и обработки информации, обусловленные конкретными задачами диссертации. Информационноэмпирическая база, исследования состоит из работ отечественных и зарубежных учных, посвящнных различным вопросам осуществления проектного финансирования, публикаций специалистовпрактиков в российских и зарубежных периодических изданиях, в том числе аналитических обзоров независимых исследовательских компаний, материалы докладов на специализированных семинарах и конференциях, посвященных вопросам инвестиций и проектного финансировании, законодательных актов и нормативных документов, в которых определяются параметры и требования к процедурам проектного финансирования в России, статистических данных Росстата и других министерств и ведомств. Также статистической и фактологической базой диссертационного исследования являются материалы ведущих консультационных компаний и информационноаналитических агентств, специализирующихся на энергетической промышленности России и Европы I I. Практическую значимость имеют методические рекомендации по формированию эффективного механизма проектного финансирования для реализации экспортной отрасли сжиженного углеводородного газа. Они могут быть востребованы и государственными органами при разработке нормативных актов в целях поддержания развития проектного финансирования в России. Отдельные положения проектного финансирования могут быть использованы в учебном процессе. Автор полагает, что полученные теоретикометодологические решения найдут применение в деле дальнейшего совершенствования проектного финансирования. Структура диссертации. Работ состоит из введения, трх глав, заключения, библиографического списка и приложений.