Формирование и развитие рынка ипотечных ценных бумаг в России

• Автор: Шакирьянова, Алсу Илдаровна
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2010
• Место защиты: Казань
• Количество страниц: 215 с. : ил.

Содержание
Введение

1. Теоретические основы функционирования рынка ипотечных

ценных бумаг

1.1. Рынок ипотечных ценных бумаг как сегмент финансового рынка

1.2. Модели организации рынка ипотечных ценных бумаг

1.3. Качественные характеристики ипотечных цепных бумаг

2. Оценка современного состояния рынка ипотечных ценных бумаг

в России

2.1. Этапы становления рынка ипотечных ценных бумаг России

2.2. Анализ институциональной инфраструктуры современного российского рынка ипотечных ценных бумаг
2.3. Государственное регулирование российского рынка
ипотечных ценных бумаг
3. Направления развития рынка ипотечных ценных бумаг в РФ
3.1. Развитие рынка ипотечных ценных бумаг на основе секьюритизации ипотечных активов
3.2. Институциональный аспект совершенствования рынка
ипотечных ценных бумаг
3.3. Совершенствование методических подходов к управлению
рисками на рынке ипотечных ценных бумаг
Заключение
Список использованных источников


С учетом вышеизложенного, секьюритизация ипотечных активов это обособление оригинатором строго определенной совокупности ипотечных активов для, передачипродажи, уступки финансовому агенту в целях выпуска ипотечных ценных бумаг, то есть это механизм рефинансирования ипотечных кредитовое помощью финансовых инструментов денежно го рынка, рынкакапиталов или рынка ценных бумаг. При этом форма передачи активов может быть различной от. Характеристика типов секьюритизации представлена в таблице 1. Таблица 1. Секьюритизация ипотечных активов выполняет следующие функции распределительная перераспределительная кредитная рисковая. Распределительная функция подразумевает выделение и обособление активов в пулы своеобразные фонды, которые дают право на получение денежных выплат, и формирование их в единый пул, затраты на формирование которого затем рефинансируются путем выпуска ценных бумаг либо привлечения ипотечных кредитов. Из фонда денежных платежей, генерируемых данным пулом активов, в дальнейшем выплачиваетсясумма основного долга и проценты по выпущенным ипотечным ценным бумагам. Кредитная функция секьюритизации заключается в том, что секьюритизация ипотечных активов позволяет привлечь внешние заимствования на принципах срочности, платности, возвратности. Рисковая функция секьюритизации заключается в возможности передать финансовые риски, связанные с ипотечными активами, другим финансовым агентам посредством выпуска финансовых инструментов, обеспеченных этими активами. Вышеизложенное позволяет констатировать, что процесс секьюритизации является важной составляющей рынка ипотечных ценных бумаг. Эффективное применение механизма секьюритизации предполагает наличие развитой финансовой инфраструктуры, где взаимодействуют специализированные финансовые посредники, соответствующее правовое обеспечение, в качестве которых выступают финансовые организации, функции которых состоят в отделении рисков секьюритизируемых активов от кредитора, доверительные управляющие, по поводу осуществления финансовых транзакций, объектом которых является кредитный ресурс, а содержанием является выпуск ипотечных ценных бумаг. На рынке ипотечных ценных бумаг аккумулируются свободные денежные капиталы различных инвесторов, которые затем направляются в качестве кредитных ресурсов эмитентамкредиторам. Отметим, что в экономической литературе отсутствует единый подход к экономическому содержанию рынка ипотечных ценных бумаг, что объясняется сложным характером, происходящих на нем финансовых операций, но основным объектом данного рынка являются ипотечные ценные бумаги, обеспеченные ипотечными кредитами. С учетом рассмотрения точек зрения различных авторов, можно утверждать, что рынок ипотечных ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений поводу выпуска, размещения, обращения и погашения ипотечных ценных бумаг, спецификой которого является, в первую очередь, состав участников этих отношений. Перечень определений рынка ипотечных ценных бумаг зарубежных и отечественных авторов представлен в таблице 1. Таблица 1. Э. Дэвидсон, Э. Сандерс, Л. Вольф Это рынок встроенных опционов производных ценных бумаг или ипотечных деривативов. Встроенный опцион идентифицируется с понятием возврат кредита, что подразумевает отношения, возникающие между держателями ценных бумаг, имеющий характер не обязанности, а права одной из сторон либо исполнить, либо не исполнять свой договор. Л. Саркисянц, Л. С институциональной точки зрения рынок ипотечных ценных бумаг представляет собой совокупность банков и других кредитнофинансовых институтов, действующих на рынке заемных капитачов и осуществляющих аккумуляцию и мобилизацию долгосрочного денежного капитала с помощью ипотечных ценных бумаг. Рис. Рассмотрение точек зрения ряда авторов позволяет отметить, что функциональное содержание рынка ипотечных ценных бумаг не раскрыто в полной степени. Вместе с тем данному сегменту финансового рынка присущи, как и рынку любых ценных бумаг общие и специфические функции.