Финансовое моделирование в оценке и управлении стоимостью компании

• Автор: Ефименко, Сергей Викторович
• Шифр специальности: 08.00.10, 08.00.13
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2010
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 120 с. : ил.

Содержание
Введение.

Глава 1. Теоретические аспекты опенки и управления стоимостью организаций

1.1. Исследование концепции стоимости компании.

1.2. Эволюция теорий оценки и управления стоимостью компании

1.3. Теоретические основы финансового моделирования н процессе оценки и управления стоимостью компании.
Глава 2. Методологические проблемы определения стоимости и построения финансовой модели компании

2.1. Методы и подходы определения стоимости компании

2.2 Актуальные проблемы финансового моделирования денежных потоков компании.

2.3 Финансовое моделирование структуры и стоимости капитала компании

Глава 3. Финансовая модель оценки и управления стоимостью компании

3.1. Базовая модель оценки стоимости бизнеса
3.2. Финансовое моделирование и управление ростом стоимости компании .
3.3. Финансовое моделирование специфических факторов создания стоимости.
Заключение.
Список использованной литературы


Выявлены наиболее сложные в определении элементы модели дисконтирования денежных потоков на капитал чистый денежный поток, прогнозный рост чистого денежного потока, терминальная стоимость, прогнозные капитальные затраты, структура и стоимость капитала. Для таких элементов как терминальная стоимость, расчет прогнозных капитальных затрат и прогнозный рост чистого денежного потока предложены авторские подходы и рекомендации по расчету. Разработана модель оценки максимальной стоимости компании при существующих финансовых ограничениях на основе анализа текущей структуры и стоимости капитала, предельных величин долговой нагрузки в динамике и оценки стоимости долга дисконтированием будущих выплат. Разработана финансовая модель оценки стоимости компании на основе оптимизации таких факторов создания стоимости как логистическая схема, опциональность операционной деятельности и финансовые ограничения компании. На основе предложенной финансовой модели представлены рекомендации по управлению стоимостью предприятия реального сектора экономики. В рамках специальности Математические . Разработана модель оценкимаксимальнойстоимости компании исходя из оптимизации1 логистических факторов деятельности. Основой подхода является дисконтированиеэффектов изменения стоимости В. Разработана модель оценки максимальной стоимости компании . Апробация и внедрение результатов исследования осуществлялись, в процессе оказания профессиональных услуг по оценке стоимости компаний и проектов и в ходе . ЗАОКорфэкс. Работа также может быть использована при преподавании финансовых дисциплин и проведении научных исследований. Структура работы. Логика исследования определяет структуру работы, которая состоит из введения трех глав, заключения, списка использованной литературы. Глава 1. Любая компания, занимающаяся определенными видами бизнеса, является товаром, так как обладает двумя свойствами способностью удовлетворять человеческие потребности и способностью к обмену. С другой стороны, бизнес является довольно специфическим товаром. Экономикс компания является, основной структурной единицей, способной максимально эффективно организовывать общественное потребление, производство и распределение. Как известно, способность товара удовлетворять определенную потребность человека составляет его потребительную стоимость, а способность товара к обмену в определенных пропорциях составляет меновую стоимость. По сути дела, понятия потребительная и меновая стоимость, хотя и не тождественны, но, составляют одно неразделимое понятие стоимости. В современной западной экономической теории принят подход, берущий начало с работ К. Мснгера, Е. БемБаверка, Ф. Визера, в которых утверждается, что в основе обмена лежит не стоимость, а иолезность. Хотя компания является специфическим товаром, . При отсутствии барьеров на вход, усилении конкуренции и насыщению рынка, полезность компании, как и е стоимость, будет снижаться. Хотя потребительную и меновую стоимость товара можно сравнить с двумя, сторонами одной медали, тем не менее, надо отметить, что именно меновая стоимость количественно характеризует полезность. Рассуждения о полезности даже простого товара зачастую, довольно абстрактны. Покупателям и продавцам необходимо количественное определение стоимости. Это действительно так, однако, определить меновую стоимость товара это не поможет. Рассматривая понятие стоимости компании, необходимо обратить внимание на источники создания стоимости. Так, К. Марксом был обоснован двойственный характер труда, который с одной стороны представлял собою конкретный труд, а с другой абстрактный труд. При этом конкретный труд был направлен на создание товара с определенной потребительной стоимостью, а абстрактный труд выражался в затратах человеческой энергии. В XX веке появились два направлениятеории возникновения стоимости. Такие ученые, как К. Маркс, П. Сраффа, Дж. Робинсон считали, что источником стоимости являлся труд. В тоже время, Г. Госсен, Е. БемБаверк, Л. Вальрас считали, что источником стоимости является только полезность и редкость товара.