Секьюритизация портфеля кредитов малому и среднему бизнесу в Российской Федерации

• Автор: Иванищев, Петр Алексеевич
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2010
• Место защиты: Санкт-Петербург
• Количество страниц: 207 с. : 9 ил.

ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ.

Глава 1. Концепция и теоретические основы секьюритизации банковских

активов.

1.1. Теоретические основы секьюритизации банковских активов.

1.2 Классификация, преимущества и недостатки секьюритизации пула

кредитов
1.3. Особенности развития российской секьюритизации, в условиях мировой финансовой нестабильности.
Глава 2. Оптимизация портфелей банковских кредитов малому и среднему бизнесу в РФ с использованием механизма секьюритизации
2.1. Анализ приспособленности российского законодательства к эффективному применению схем по секьюритизации банковских активов .
2.2. Роль и проблемы финансирования в развитии деятельности малого и среднего предпринимательства в РФ.
2.3. Методологические особенности создания портфелей кредитов малому и среднему бизнесу, позволяющие проводить сделки секьюритизации
Глава 3. Методические основы применения механизмов секьюритизации портфелей кредитов малому и среднему бизнесу в России
3.1. Методические подходы к оценке финансовой эффективности применения механизмов секьюритизации с целыо оптимизации кредитных банковских активов. Адаптация к инвестиционному спросу
3.2. Анализ возможностей применения схемы секьюритизации кредитных активов с использованием специализированных паевых инвестиционных фондов и кондуита
3.3. Система рефинансирования, как основа для начала массовой секьюритизации кредитов малому и среднему бизнесу в РФ, на примере Российского Банка Развития.
Заключение.
Библиографический список.
Приложения.
ВВЕДЕНИЕ
Последние десятилетия ознаменовались появлением и быстрым внедрением в практику различных финансовых нововведений, при помощи которых банки и другие кредитные учреждения смогли расширить спектр осуществляемых операций и предлагаемых клиентам услуг, повысить стандарты обслуживания и уменьшить финансовые риски. Некоторые из этих финансовых инструментов доказали свою состоятельность перед лицом финансового кризиса последних лет, иные не смогли пройти проверку экономической нестабильностью, а часть из них даже послужила причиной глобальных финансовых и социальных потрясений недавнего времени.
Сегодня, к числу наиболее актуальных технологических схем по продаже долговых требований наряду с форфейтингом операция по приобретению финансовым агентом форфейтором коммерческого обязательства заемщика покупателя, импортера перед кредитором продавцом, экспортером 5, попрежнему относится секьюритизация финансовых активов, которая, несмотря на свою неоднозначную репутацию в мире, может стать новым, достаточно надежным и доходным финансовым инструментом для российской практики.
С одной стороны, значительные объемы наличных денег на руках у населения при, пока еще, низкой капитализации рынка ценных бумаг и недостаточной устойчивости кредитного сектора подталкивают финансовых посредников к поиску новых инвестиционных инструментов, привлекательных для российских инвесторов физических и юридических лиц. Инструменты рынка ценных бумаг попрежнему широко применяются на развитых рынках для решения подобных задач.
С другой стороны, общий объем выдаваемых банками кредитов всегда ограничен обязательными нормативами, регулирующими банковскую деятельность и возможными объемами привлекаемых баржами средств. В условиях экономической нестабильности, к этому ограничению добавляется ограниченность базы надежных заемщиков. Поэтому, возможность продажи банковских активов рефинансирование кредитов с их последующей секьюритизацией может позволить банкам выдавать новые кредиты, а по мере развития рынка инструментов секьюритизации и его инфраструктуры, можно ожидать ускорение оборота банковских активов 6.
Актуальность


Выделяют две разновидности таких кредитов кредит, выплачиваемый в рассрочку на покупку недвижимости, бытовой техники, автомобилей и револьверный возобновляемый кредит например, по банковской карте. Различие характеристик вышеназванных кредитов обусловливает различие способов секьюритизации. Процесс секьюритизации проводится поэтапно. Первоначально банк формирует пул передаваемых кредитов таким образом, чтобы он соответствовал качеству ценных бумаг и генерируемый им денежный поток был предсказуем. При этом при использовании револьверных кредитов существует возможность передачи в пул новых кредитов по мере погашения заемщиком старых. Следующим этапом является создание специального предприятия для управления пулом кредитов, которое является центральным звеном процесса секьюритизации. Важной составной частью секьюритизации является последовательное распределение кредитного риска между сторонами сделки. В связи с этим в процессе разработки структуры сделки банку и специальному предприятию необходимо получить консультации рейтингового агентства касательно форм и параметров защиты от кредитного риска, поскольку они определяются величиной предполагаемого рейтинга ценных бумаг. Следует учитывать, что расходы на защиту от кредитного риска являются вторыми по величине после платежей инвесторам держателям выпущенных ценных бумаг. В целях повышения кредитного рейтинга ценных бумаг специальное предприятие может воспользоваться услугами гаранта банка или страховой компании. При заключении сделок по секьюритизации банки часто обращаются к андеррайтерам, которые хорошо знают условия рынка размещения и предпочтения инвесторов. После того как пул кредитов переведен на баланс специального предприятия, оно эмитирует ценные бумаги, которые размещаются среди инвесторов на организованном или неорганизованном рынке. Денежные средства, полученные по итогам размещения, за вычетом соответствующих расходов направляются банку. Заключительным этапом процесса секьюритизации является распределение денежных потоков . При секьюритизации кредитов, выплачиваемых в рассрочку, погашение основного долга и процентов по кредиту осуществляется ежемесячно. Аналогично производятся платежи по ценным бумагам. В случае секьюритизации возобновляемых кредитов денежный поток состоит из двух периодов возобновление основного долга и его погашение. В течение периода возобновления инвесторы получают определенную долю валового дохода портфеля, а оставшаяся его часть идет на выплату вознаграждения банку и гаранту, а также на покрытие убытков от списания активов специального предприятия. Ежемесячные платежи направляются на приобретение новых активов, либо на выкуп цепных бумаг специального предприятия, принадлежащих банку. При наступлении периода погашения основного долга денежные средства не реинвестируются, а сразу выплачиваются инвесторам. Опыт применения секьюритизации за рубежом свидетельствует о больших потенциальных возможностях этого способа реорганизации задолженности и направления денежных потоков в экономике, но и больших рисках, которые могут скрываться в продуктах секьюритизации эмитированных ценных бумагах. Прежде всего, секьюритизация служит средством регулирования ликвидности. Значительная часть банковских кредитов относительно неликвидна и эта задолженность, как правило, не может быть трансформирована в денежную форму путем передачи ее на баланс другого кредитора или продажи на рынке. Секьюритизация же позволяет высвободить часть активов, перевести их в реализуемую форму и получить денежный эквивалент быстрее, чем при форфейтинге, необходимый для осуществления текущих платежей или покупки. Секьюритизация может быть использована для управления активами и пассивами с целью минимизации различных рыночных рисков. Она является удобным средством перестройки портфеля и снижения доли нежелательных компонентов баланса, реагирующих на прогнозируемые изменения конъюнктуры финансового рынка. Секьюритизация применяется и в тех случаях, когда кредитное учреждение считает необходимым уменьшить концентрацию выданных ссуд в отдельных отраслях и географических районах своей деятельности.