Рынок производных ценных бумаг : регулирование и развитие в России

• Автор: Галочкин, Михаил Иванович
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2010
• Место защиты: Тольятти
• Количество страниц: 192 с. : ил.

СОДЕРЖАНИЕ
ЕДЕНИЕ

ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РЫНКА РОИЗВОДНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ

. 1. Понятие рынка производных ценных бумаг, его взаимосвязь и роль в формировании современного фондового рынка

1.2 Инструменты рынка производных ценных бумаг, особенности

их формирования и обращения

1.3 Экономическая сущность регулирования рынка производных

ценных бумаг

2. СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ И СИСТЕМА РЕГУЛИРОВАНИЯ РЫНКА ПРОИЗВОДНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИИ

2.1 Анализ становления и проблем развития российского рынка

производных ценных бумаг

2.2 Основные направления государственного регулирования рынка производных ценных бумаг в России
2.3 Саморегулирование в системе регулирования рынка производных
ценных бумаг
3. ПЕРСПЕКТИВЫ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ОСНОВНЫХ
НАПРАВЛЕНИЙ РЕГУЛИРОВАНИЯ И РАЗВИТИЯ РЫНКА
ПРОИЗВОДНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИИ
3.1 Зарубежный опыт функционирования рынка производных ценных бумаг и возможности его адаптации к российской практике
3.2 Тенденции развития регулирования рынка производных ценных бумаг в России ЗАКЛЮЧЕНИЕ СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ ПРИЛОЖЕНИЯ
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность


Аккумулирующая мобилизация индивидуальных и институциональных капиталов для их использования в экономике. Управленческая участие в управление корпорациями посредством владения ее ценными бумагами. Перераспредели тельная обеспечение выплаты доходов держателям корпоративных и государственных ценных бумаг перераспределение прав собственности и доходов на капитал перелив капитала между и внутри финансовых и реальных секторов экономики оптимизация структуры экономики за счет внутриотраслевого и межотраслевого перераспределения капитала финансирование дефицита государственного бюджета внутреннего и внешнего долга. Конъюктурная обеспечение процесса котировки и прогнозирования цен на ценные бумаги предприятий и финансовых организаций. Хеджирующая использование производных ценных бумаг в целях страхования хеджирования от различных видов риска в операциях с ценными бумагами. Эмиссия новых ценных бумаг на современном этапе развития фондового рынка в развитых странах не всегда связана с мобилизацией свободных денежных средств для финансирования экономики, поскольку происходит не только уменьшение масштабов первичного рынка ценных бумаг, но и параллельно идет снижение его роли как регулятора инвестиций и экономики в целом. Объем первичного рынка в развитых капиталистических странах в настоящее время незначителен, так как выпуск акций с целыо финансирования инвестиций в производственную деятельность связан с учреждением новых компаний и реорганизацией частных компаний в отраслях высокой технологии, использующих рисковый или венчурный капитал. При этом источник венчурного капитала средства институциональных и индивидуальных инвесторов, имеющих значительные средства. Таким образом, для большинства мелких и средних компаний, тысячами возникающих в традиционных отраслях экономики, реальных возможностей достичь размеров, позволяющих выпускать акции, не существует. На вторичном рынке ценных бумаг эмитенты не преследуют цели получения дополнительных финансовых ресурсов, поскольку он несет в себе элемент спекуляции в процессе постоянного перераспределения собственности. Перелив капитала осуществляется к местам необходимого приложения из тех отраслей, где имеется его излишек. Таким образом, вторичный рынок в отличие от первичного не меняет размеры объемов инвестиций и накоплений в стране, а обеспечивает лишь постоянное перераспределение уже аккумулированных через первичный рынок финансовых ресурсов между различными субъектами экономики. В некоторых странах, с развитой рыночной экономикой, таких как США, законодательно устанавливается соотношение между собственным и замным капиталом. Таким образом, корпорация регулирует структуру своего капитала путм замещения своих долговых обязательств и эмиссией дополнительных акций. Помимо необходимости снижения доли заемного капитала в совокупном капитале корпораций, причиной выпуска новых акций в настоящее время является финансирование поглощений, которые осуществляются путем обмена акций поглощаемых компаний на акции поглощающих. Поглощающие компании активно выходят на первичный фондовый рынок, осуществляя эмиссию новых акций. В настоящее время фондовый рынок выступает в качестве механизма привлечения ресурсов используемых в дальнейшем для межотраслевой интеграции, а также для привлечения финансирования под сделки поглощения в пределах одной отрасли. Таким образом, рынок ценных бумаг способствует концентрации собственности в отечественной экономике. Кроме того, определяющее значение имеет такая составляющая фондового рынка как межотраслевое перераспределение финансовых рисков. Здесь в наибольшей степени задействован такой сегмент фондового рынка, как рынок производных ценных бумаг, поскольку одно из основных его предназначений является хеджирование рисков. Тогда как фондовый рынок позволяет решать более стратегические задачи, в рамках обозначенных нами выше направлений. Одно из таких направлений определяет процессы консолидации капитала, которые в последнее время приобретают все более интенсивный характер.