Развитие лизинга на основе секъюритизации активов

• Автор: Копылова, Ирина Владимировна
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2011
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 183 с. : ил.

ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. КОНЦЕПТУАЛЬНЫЕ ОСНОВЫ РАЗВИТИЯ СЕКЬЮТИРИЗАЦИИ ЛИЗИНГОВЫХ АКТИВОВ.И

1.1. ИССЛЕДОВАНИЕ СЕКЬЮРИТИЗАЦИИ АКТИВОВ И ЕЕ МЕСТА СРЕДИ

способов финансирования лизинговых проектов .

1.2. ПРЕДПОСЫЛКИ ВОЗНИКНОВЕНИЯ СЕКЬЮРИТИЗАЦИИ активов на МЕЖДУНАРОДНЫХ ФИНАНСОВЫХ РЫНКАХ И В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ .

1.3. ОТЛИЧИЕ СЕКЬЮРИТИЗАЦИИ АКТИВОВ ОТ РАЗЛИЧНЫХ ФОРМ ФИНАНСИРОВАНИЯ.

ГЛАВА 2. СЕКЬЮРИТИЗАЦИЯ ЛИЗИНГОВЫХ АКТИВОВ КАК ИННОВАЦИОННАЯ ТЕХНИКА ФИНАНСИРОВАНИЯ

ПРИНЦИПЫ, СТОРОНЫ, ИНТЕРЕСЫ

2.1. БАЗОВАЯ СТРУКТУРА СЕКЬЮРИТИЗАЦИИ ЛИЗИНГОВЫХ АКТИВОВ И УЧАСТВУЮЩИЕ СТОРОНЫ

2.2. ФАЗЫ СЕКЬЮРИТИЗАЦИИ ЛИЗИНГОВЫХ АКТИВОВ

2.3. НАБОР КРИТЕРИЕВ ДЛЯ ОПРЕДЕЛЕНИЯ ПРИГОДНОСТИ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ.
ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕХАНИЗМОВ ПОВЫШЕНИЯ НАДЕЖНОСТИ ПРИ СЕКЬЮРИТИЗАЦИИ ЛИЗИНГОВЫХ АКТИВОВ
3.1. АНАЛИЗ РИСКОВ ПРИ СЕКЬЮРИТИЗАЦИИ ЛИЗИНГОВЫХ АКТИВОВ И МЕТОДЫ ИХ СНИЖЕНИЯ
3.2. КАЧЕСТВЕННАЯ ОЦЕНКА СДЕЛОК СЕКЬЮРИТИЗАЦИИ ЛИЗИНГОВЫХ АКТИВОВ С ЦЕЛЬЮ УЛУЧШЕНИЯ КРЕДИТНОГО КАЧЕСТВА ЭМИССИИ
И ПРИСВОЕШ1Я РЕЙТИНГА.
3.3. ЦЕНОВЫЕ ПРЕИМУЩЕСТВА СЕКЬЮРИТИЗАЦИИ АКТИВОВ ПО СРАВНЕНИЮ С ТРАДИЦИОННЫМИ СПОСОБАМИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ЛИЗИНГОВЫХ ПРОЕКТОВ.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ


Тарачева следует, что под секьюритизацией активов следует понимать специальную финансовую технологию, используя которую финансовые посредники получают возможность инвестировать в отдельные активы выбранной компании, не приобретая ее целиком5. В. Усоскин6 определяет секьюритизацию активов как один из способов, к которым часто прибегают современные крупные банки с целыо увеличения доходов и выполнения требований властей по минимальному обеспечению собственным капиталом. В целом, как можно заметить, в определениях секьюритизации активов каждого из подходов, так или иначе, затрагивается процесс, состоящий из последовательных действий. Тарачсв В. А. Кредитные риски и развитие банковской системы Деньги и кредит. С. . Усоскин В. М. Современный коммерческий банк управление и операции. М. ВАЗАРФЕРРО, . Так, например, процесс секьюритизации активов по одной, наиболее устоявшейся схеме рисунок 1. Продажа пула активов. На данном этапе оригинатором совместно с организатором инициатором выпуска производится ревизия числящихся на балансе оригинатора активов. По ее итогам формируется перечень активов, которые будут задействованы при выпуске ценных бумаг, и готовится сделка по их снятию с баланса оригинатора. Далее организатором выпуска учреждается организация со специальной целью, на баланс которой и осуществляется передача части активов, принадлежащих оригинатору. Передача активов от оригинатора к организации со специальной целью оформляется договором куплипродажи. Выпуск ценных бумаг. Данный этап охватывает подготовку к выпуску ценных бумаг, сам выпуск ценных бумаг, обеспеченных залогом активов, и отчуждение их первым владельцам путем заключения гражданскоправовых сделок. Для прохождения данного этапа эмитентом ценных бумаг, роль которого в данной схеме играет организация со специальной целью, заключается соответствующий договор с организатором выпуска. Оплата за пул активов. Суть этого этапа заключается в том, что все средства, которые были собраны организатором выпуска в процессе размещения ценных бумаг, направляются оригинатору. Для оригинатора данные средства являются платой за активы, которые были переданы им организации со специальной целью по договору куплипродажи. Сбор средств, поступающих от пула активов. В ходе этого этапа организатором выпуска определяются и формируются договорные взаимоотношения с обслуживающей организацией, в соответствии с которыми на нее возлагается обязанность по сбору и аккумулированию средств, поступающих по активам, числящимся на балансе организации со специальной целью. Осуществление выплат инвесторам. На данном этапе обслуживающей организацией осуществляется распределение средств, поступивших от пула активов, среди инвесторов ценных бумаг. Курировать сохранность активов, числящихся на балансе организации со специальной целью, а также полноту и своевременность осуществления обслуживающей организацией выплат инвесторам призван специально привлекаемый для этих целей организатором выпуска куратор. Наряду с описанной схемой процесса секьюритизации активов, к числу устоявшихся также может быть отнесен еще целый ряд других схем рисунки 25. В частности, особенностью схемы 2 рисунок 2 является то, что на первом этапе вместо продажи активов осуществляется передача их в залог организации со специальной целью. И, как результат, на третьем этапе вместо оплаты за проданные активы оригинатору предоставляется кредит. Процесс секьюритизации активов, при котором активы не продаются, а передаются в залог, как правило, используется тогда, когда оригинатор не желает снимать со своего баланса те или иные активы или их снятие сопряжено со значительными трудностями. В свою очередь, в схеме 3 процесса секьюритизации активов рисунок 3 вообще отсутствует целый ряд этапов, имеющих место в схеме 1. Это такие этапы, как продажа пула активов первый этап, оплата за пул активов третий этап, сбор средств, поступающих от пула активов четвертый этап. Отсутствие данных этапов связано с тем, что роль оригинатора, эмитента и обслуживающей организации процесса секьюритизации активов в схеме 3 играет первоначальный собственник активов.