Развитие биржевого рынка фьючерсных и опционных контрактов в России

• Автор: Горбунов, Виталий Сергеевич
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2011
• Место защиты: Саратов
• Количество страниц: 241 с. : ил.

ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФОРМИРОВАНИЯ И РАЗВИТИЯ БИРЖЕВОГО РЫНКА ФЬЮЧЕРСНЫХ И ОПЦИОННЫХ КОНТРАКТОВ В РФ

1.1 Общая характеристика и современные системы классификации контрактов,

ОБРАЩАЮЩИХСЯ НА СРОЧНОМ РЫНКЕ

1.2 Сущность, структура и роль биржевого рынка фьючерсных и опционных контрактов в финансовой системе Российской Федерации
1.3 Особенности деятельности профессиональных организаторов биржевого рынка фьючерсных и опционных контрактов в Российской Федерации
ГЛАВА 2 СОВРЕМЕННЫЕ РЫНОЧНЫЕ ТЕХНОЛОГИИ ТОРГОВЛИ ФЬЮЧЕРСНЫМИ И ОПЦИОННЫМИ КОНТРАКТАМИ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
2.1 Общая характеристика современных биржевых технологий торговли фьючерсными контрактами
2.2 Общая характеристика современных биржевых технологий торговли опционными контрактами
ГЛАВА 3 ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ РОССИЙСКОГО БИРЖЕВОГО РЫНКА ФЬЮЧЕРСНЫХ И ОПЦИОННЫХ КОНТРАКТОВ
3.1 Факторы влияющие на развитие биржевого рынка фьючерсных и опционных контрактов в Российской Федерации
3.2 Особенности развития биржевого рынка фьючерсных и опционных контрактов в странах с развитым и развивающимся финансовым рынком
3.3 Основные направления совершенствования функционирования и регулирования биржевого рынка фьючерсных и опционных контрактов в Российской Федерации
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
ВВЕДЕНИЕ
Роль биржевого рынка фьючерсных и опционных контрактов невозможно преувеличить, во всм мире он является важной составной частью финансового рынка. Благодаря широким возможностям эффективно управлять капиталом при минимальных затратах, данные рынки привлекают с каждым днм вс больше трейдеров и инвесторов. Развитие биржевого рынка фьючерсных и опционных контрактов в Российской Федерации в последнее время можно рассматривать не просто как готовность экономики к инновациям, а как необходимость повышать инвестиционную привлекательность страны. Большой потенциал развития данного направления характеризуется задачей руководства страны участвовать в процессе глобализации на правах развитого государства, а не поставщика сырья. Для этого необходима переориентация производства и развитие отраслей, находящихся в состоянии упадка. Непосредственно для подобных целей необходим биржевой рынок фьючерсных и опционных контрактов, который позволяет компаниям легко расщеплять такие характеристики инвестирования как время, цена, валюта, потоки платежей,
платежеспособность, ликвидность, а также управлять каждой из них в отдельности, тем самым, меняя структуру своих рисков, принимать на себя только те риски, которые соответствуют специфике их текущей деятельности.
Ведущие биржевые площадки страны, зная о большом потенциале развития данного направления, постоянно внедряют новые разновидности биржевых финансовых инструментов, отвечающих современным требованиям. Рост активности на биржевом рынке фьючерсных и опционных контрактов может обеспечить российской экономике позитивную динамику развития, так как инструменты, обращающиеся на данном рынке, помогают эффективно решать проблему зависимости от ценовых колебаний, оптимизируя операционные денежные потоки компаний помогают гибко
управлять капиталом, достигая требуемого соотношения собственных и заемных средств, одновременно снижая их стоимость дают возможность принимать инвестиционные решения, наиболее соответствующие потребностям и политике компаний.Устанавливая будущие цены, участники биржевого рынка фьючерсных и опционных контрактов могут планировать свою деятельность на будущее. Таким образом, цены на этом рынке являются своеобразным зеркальным отражением будущего состояния экономики.
Актуальность


В настоящее время во всем мире только биржевые производные финансовые инструменты насчитывают более видов. Следовательно, встает вопрос о классификации производных финансовых инструментов. Вопросом классификации занимались следующие российские ученые А. Б. Фельдман, В. А. Галанов, А. М. Буренин, М. В. Киселев, И. В. Чумаков. В.А. Галанов в основу своей классификации срочных контрактов кладет зависимость от вида договора. А.М. См. Фельдман А. Б. Производные финансовые и товарные инструменты М. Финансы и статистика, С. В ней нет места для вновь появляющихся производных финансовых инструментов. А.Б. Фельдман основывает свою классификацию на механизме взаимодействия участников рынка. А. Селивановский выделяет несколько групп производных финансовых инструментов. Так, одним из видов классификаций является классификация по базовому активу товарные, валютные, кредитные, погодные. В зависимости от характера исполнения производных финансовых инструментов различают поставочные стороны исполняют свои обязанности в полном объеме расчетные исполнение в полном объеме не осуществляется, стороны рассчитывают лишь разницу между ценой договора и рыночной ценой, сложившейся на указанный день. На практике большинство всех производных финансовых инструментов являются расчетными. М.В. Киселев в основу своей классификации берет сложность конструкции и происхождение инструмента. Автор данной классификации заведомо отказывается от классификации инструментов по признаку обращения на биржевом и внебиржевом рынках, т. Именно такая тенденция и наблюдается в настоящее время. См Буренин Л. Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов Учебное пособие М. НТО имени академика С. И. Вавилова, . С.5. См. Фельдман Л. Б. Производные финансовые и товарные инструменты Учебник. М. Финансы и статистика, . С. . См М. В. Киселев. Классификация деривативов Вестник Саратовского государственного социальноэкономического университетаК 5. С. . А. Балабушкин делит основные типы производных инструментов на биржевые и внебиржевые. Таблица ЛФ. Нам в диссертационном исследовании необходимо выделить именно биржевой сегмент этой классификации. Биржевой сегмент срочного рынка Российской Федерации представлен фьючерсными и обычными опционными контрактами. Следует пояснить причину выбора в качестве объекта исследования именно биржевого сегмента, а не всего рынка. Биржевые инструменты стали многогранным средством решения различных финансовых задач, сосредоточенных вокруг целей привлечения и вложения денежного капитала. Они дают участникам рынка возможность маневрировать, независимо от выдвинутого в начале сделки требования оперировать различными отдельно взятыми характеристиками инвестирования, предусматривать выгоды, предугадывать риск. Для наглядности представим сходства и различия биржевых и внебиржевых производных финансовых инструментов в таблице 1. Из таблицы видно, что по ряду позиций, начиная с раскрытия информации о сделках и их прозрачности, заканчивая удобством для контрагентов, внебиржевые производные финансовые инструменты уступают контрактам, обращающимся на бирже. Выводом из приведенной таблицы можно считать определение достоинств и недостатков, которые, на основе анализа российской научной литературы, кратко изложены в таблице 1. Таблица 1. Кроме того, существует мнение о том, что причиной американского ипотечного кризиса г. Российский биржевой рынок фьючерсных и опционных контрактов в настоящий момент бурно развивается, по этой причине целесообразно в первую очередь сконцентрировать внимание на решении существующих проблем в биржевом сегменте рынка. О регулировании внебиржевого сегмента в российских условиях речь вообще не идет, т. Поэтому в дальнейшем, рассматривая биржевой рынок фьючерсных и опционных контрактов, мы имеем в виду именно биржевой сегмент российского рынка производных финансовых инструментов. Исходя из этого, предлагаем простейшую классификацию фьючерсных и опционных контрактов, в основе которой лежит базовый актив. См. Мы используем термин контракт, т. См РЦБ Х Ноябрь 2 Деривативы и кризис миф и реальность э Документы биржи.