Принципы и механизмы государственного регулирования инвестиционных сделок по слияниям и поглощениям: зарубежный опыт и российские реалии

• Автор: Абрамова, Людмила Дмитриевна
• Шифр специальности: 08.00.14
• Научная степень: Докторская
• Год защиты: 2005
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 357 с. : ил.

Оглавление
Введение.

Глава 1. Особенности формирования и развития мирового рынка слияний и поглощений

1.1. Транснациональные слияния и поглощения как форма прямых иностранных инвестиций

1.2. Современные формы и типы слияний и поглощений

1.3. Динамика на мировом рынке слияний и поглощений

Глава П. Особенности законодательной базы регулирования сделок но слияниям н поглощениям.
2.1. Влияние законодательнонормативного регулирования на активность слияний и поглощений

2.2. Страновые особенности законодательства и нормативного регулирования.

2.3. Особенности законодательнонормативного регулирования в России.

Глава III. Необходимость создания государственной системы регулирования сделок по слияниям и поглощениям.
3.1. Рекомендации по созданию организационной структуры и нормативной базы регулирования концентраций
3.2. Подготовка и проведение Слушаний по делам слияний и поглощений.
3.3. Регулирование слияний и поглощений со стороны фондовых
3.4. Система контроля за злоупотреблениями в области
враждебных поглощений
3.4.1. Рынок враждебных поглощений.
3.4.2. Механизм защиты на уровне производственного менеджмента.
3.4.3. Необходимость участия органов госуправления в контроле над враждебными поглощениями.
Глава IV. Создание методологической базы управления слияниями и поглощениями.
4.1. Возможности и ограничения методологической базы.
4.2. Методика определения влияния сделки по слияниюпоглощению на рынок.
4.3. Методы оценки бизнеса и стоимости объединяющихся
компаний
4.4. Некоторые особенности определения эффективности слияний и поглощений
Глава У. Использование российскими компаниями сделок по слияниям н поглощениям в качестве инструмента проникновения на зарубежный рынок.
5.1. Особенности рынка сделок по слияниям и поглощениям в странах ЦВЕ и в России
5.2. Проникновение российских компаний на корпоративный рынок стран ближнего зарубежья посредством слияний и поглощений на примере Украины
Глава VI. Россия в условиях усиления глобализации мировых хозяйственных процессов.
6.1. Теоретические подходы к формированию хозяйства странасистема
6.2. Методологические принципы формирования экономической модели
Заключение
Литература


В настоящее время доля слияний и поглощений в общем объеме мирового потока прямых иностранных инвестиций составляет . Как преобладающая форма иностранных инвестиций слияния и поглощения имеют место в развитых странах, тогда как в развивающихся странах несмотря на рост активности в области трансграничных слияний и поглощений господствующей формой остаются инвестиции на зеленой лужайке. Но общемировая тенденция и здесь постепенно проявляется. Проведенный выше анализ показал, что влияние слияний и поглощений на процесс экономического развития может быть двойственным и неоднозначным. Как в развитых, так и в развивающихся странах высказывается обеспокоенность в связи с потенциальными антиконкурентными последствиями слияний и поглощений. Существует и обеспокоенность, связанная с угрозами национальной культуре или самобытности. Важно выработать политику, которая позволит свести к минимуму издержки, и обеспечить максимум выгод от стратегии слияний и поглощений компаний. С точки зрения развития принимающей страны, слияния и поглощения компаний по сравнению с инвестициями в новые проекты в момент осуществления сделок или в краткосрочной перспективе после их реализации могут характеризоваться меньшими выгодами или иметь более значительные негативные последствия. Результаты исследований, проводимых экспертами ЮНКТАД Конференции Организации Объединенных Наций по торговле и развитию, подтверждают действие приведенных выше факторов. Действительно, прямые иностранные инвестиции в новые проекты являются более полезными с точки зрения воздействия на процесс развития принимающих стран, чем трансграничные слияния и поглощения. Одновременно эксперты подчеркивают, что негативные влияния слияний и поглощений краткосрочны они действуют в момент совершения сделки или в ближайшее время после ее реализации. В более долгосрочной перспективе многие различия в экономическом воздействии этих двух форм иностранных инвестиций сглаживаются или исчезают. Так, после трансграничных слияний и поглощений иностранные компании часто осуществляют инвестирование следовательно, со временем инвестиции в виде слияний и поглощений компаний могут приводить к увеличению производственных активов точно так же, как и инвестиции в создание новых предприятий. Аналогичным образом, за трансграничными слияниями и поглощениями может последовать передача новых или более совершенных технологий, особенно в тех случаях, когда поглощаемые компании подвергаются реорганизации в целях повышения эффективности их деятельности. Кроме того, в тех случаях, когда единственно реальной альтернативой для национальной компании является ее банкротство и закрытие, трансграничное слияние или поглощение может сыграть роль спасательного круга и на начальном этапе реализации данной стратегии способствовать сохранению рабочих мест, помешать усилению концентрационных процессов. В исключительных условиях, таких, как экономический кризис или крупные приватизационные мероприятия, слияния и поглощения компаний могут сыграть положительную роль, которую не в состоянии выполнить иностранное инвестирование в новые проекты. Можно сделать общий вывод о том, что каждой стране необходимо самой определять собственную позицию по отношению к иностранным инвестициям и формам их проникновения, с учетом своей специфики, условий развития, потребностей и решаемых задач. При этом следует учитывать и взвешенно оценивать все связанные с этими решениями позитивные и негативные стороны, идет ли речь об эффективности, росте производства, распределении дохода, доступе к рынкам или о различных задачах неэкономического характера. Последствия трансграничных слияний и поглощений можно скорректировать с помощью рычагов экономической политики, особенно в области конкуренции. В связи с либерализацией режимов ввоза прямых иностранных инвестиций важно не допустить того, чтобы на смену барьерам, регулирующим иностранные инвестиции, пришла антиконкурентная практика компаний. В соответствии с международной терминологией различают следующие виды и формы слияний и поглощений присоединений.