Система интегрированного управления стоимостью компании

• Автор: Ивашковская, Ирина Васильевна
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Докторская
• Год защиты: 2010
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 388 с. : ил.

Введение

Раздел I. Теоретические концепции и методология

интегрированного управления стоимостью компании

Глава 1. Развитие финансовой модели анализа компании в

условиях перехода к инновационной экономике

1.1. Принципы финансовой модели анализа компании

1.2. Развитие финансовой модели анализа компании в концепции управления стоимостью акционерного капитала
1.3. Формирование контура нефинансовых стейкхолдеров в анализе капитала компании стейкхолдеры и создание

интеллектуального капитала

1.4. Формирование контура нефинансовых стейкхолдеров в анализе капитала компании стейкхолдеры как носители социального капитала

Глава 2. Концепция гармоничной компании

2.1. овая парадигма анализа компании добавленная стоимость
ДЛЯ стейкхолдеров
2.2. Характеристики гармоничной компании
2.3. Создание стоимости для стейкхолдеров на основе потока экономической Прибыли
2.4. Принципы интеграции контура финансовых и нефинансовых стейкхолдеров в управлении стоимостью компании
Раздел П. Оценка стратегических альтернатив компании в
системе интегрированного управления стоимостью
Глава 3. Интеграция контуров финансовых и нефинансовых стейкхолдеров в финансовом обосновании стратегии компании
3.1. Анализ инвестированного капитала в системе интегрированного управления стоимостью компании
3.2. Оценка стратегических альтернатив на основе стоимости для стейкхолдеров
3.3. Точки стратегического разрушения стоимости для стейкхолдеров компании
3.4. Экономическая прибыль и контроль создания стоимости компании на развивающихся рынках капитала
Глава 4. Анализ устойчивости роста в системе интегрированного управления стоимостью компании
4.1. Построение матриц качества роста на основе финансовой модели анализа компании
4.2. Интеграция контуров финансовых и нефинансовых стейкхолдеров в анализе устойчивости роста компании
4.3. Исследование устойчивости роста крупных российских компаний
Раздел Ш. Реализация системы интегрированпого управления стоимостью роль и функции советов директоров
Глава 5. Модель корпоративного управления на основе стоимости для стейкхолдеров
4.1. Переход от сбалансированной системы корпоративного V управления к стратегически ориентированной системе
4.2. Влияние корпоративного управления на стратегическую эффективность компании исследование крупных российских компаний
4.3. Элементы модели корпоративного управления на основе стоимости для сгейкхолдеров v v, V
Глава 6. Стратегический мониторинг создания стоимости для стейкхолдеров
6.1. Модель стратегического отчета о стоимости для стейкхолдеров компании
6.2. Методы формирования финансового отчета о создании стоимости для стейкхолдеров
6.3. Методы формирования нефинансового отчета о создании стоимости для стейкхолдеров
Заключение
Библиографический список Приложения
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность


Анализ академической литературы, эмпирических и прикладных работ, в которых освещается практика применения УВМ, позволяет сделать вывод о том, что данная концепции внесла существенный вклад в развитие финансовой модели анализа компании с помощью определенных инноваций, связанных с разработкой методов и показателей измерения финансовых результатов деятельности компании на основе экономической прибыли Вопервых, в рамках разработки методов анализа компании показано, что решение задачи измерений результатов на основе экономической прибыли предполагает внедрение этого критерия в аналитику двух разных уровней. Первый уровень это уровень стратегического анализа компании, выработки ее решений в области корпоративных стратегий. Показано, что стратегическое планирование должно быть увязано с анализом способности создать финансовые результаты в виде прироста стоимости акционерного капитала стержень модели приращения стоимости акционерного капитала V А. Раппопорта , или положительного погока экономической прибыли для акционеров на протяжении периода прогнозирования, дня которого характерно наличие корневых компетенций и вытекающих из них конкурентных преимуществ. Второй уровень анализа связан с показателями оценки текущих результатов деятельности на основе экономической прибыли. Оба уровня анализа соединены в моделях экономической прибыли, разработанных дня внедрения УВМ в практику. Дж. Барбура , , М. Дэвиса vi, , Дж. Бирда и соавторов , i i i, , П. Фернандеса , с, К. Саварезе v, . Часть моделей экономической прибыли опирается исключительно на данные финансовой отчетности и не предполагает внесения каких бы то ни было поправок к ним. Напротив, другая часть моделей предусматривает новые подходы к трактовке капитала компании, и поэтому вызывает особый интерес. Выделим элементы, которые составляют вклад в финансовую модечь анализа компании. Первый существенный элемент новых разработок состоит в изменениях трактовки состава инвестированного капитала и прибыли от основной деятельности. Наиболее детально такие изменения представлены в модели экономической добавленной стоимости i v , V, которая была разработана в году Д. Стерном и Б. Стюартом , , , i, . Эрбар, Стюарт, , Хан, Хунгенберг, . В российской экономической литературе данная модель рассматривается в работах Д. Л. Волкова Волков, . Р.Г. Ибрагимова Ибрагимов, , В. Г.Когдснко, М. В.Мельник и И. Л.Быковникова Когденко, Мельник, Быковпиков, , И. В. Никнтушкмной Топменеджер, , Т. В. Тепловой Теплова, , Тсплона, , М. А. Федотовой, Оценка стоимости предприятия бизнеса, , А. Н.Хорина Хорин, Керимов. О.Н. Щербаковой Щербакова, а,Щербакова, 6, а также в работах диссертанта Ивашковская. Ивашковская, в. Ивашковская, 6, с. Экономическая добавленная стоимость V отличается, прежде всего, введением специфического подхода к анализу капитала путем оценки иквива1енпов собственпоро капитала i iv, ЕЕ, как показано в формуле . Для определения ключевых переменных модели и СЕ в концепции Дж. Стерна и Б. Стюарта используются два метода метод финансирования и метод операций, ведущие к одинаковым оценкам. Наиболее наглядно специфика расчета представлена в методе финансирования. V i чистая прибыль Ix расходы на выплату процентов, включая вмененные проценты АЕЕ i iv изменения суммы эквивалентов собственного капитала ставка налога на прибыль инвестированный капитал по балансовой стоимости ЕЕ эквиваленты собственного капитала. Эквиваленты собственного капитала ЕЕ представлены поправками, охватывающими такие группы расходов, как расходы стратегической направленности на построение рыночной ниши, продвижение продукта, разработку новых продуктов, развитие коренных конкурентных компетенций часть расходов на создание резервов, уточняющих рыночные стратегии компании или ее бизнесединиц поправки, регулирующие чрезвычайные статьи доходов и расходов и означающие нормализацию прибыли и величины капитала. Предложения об эквивалентах собственного капитала первой группы расходы стратегической направленности вносят определенный вклад в решение проблемы оценивания нематериальных ресурсов компании, необходимых для реализации ее стратегии и одновременно формирующихся в процессе ее реализации. Вопервых, этот вклад связан с разработками методов капитализации части расходов в рамках модели V расходов на рекламу и продвижение продукции, расходов на НИОКР, расходов на подготовку персонала , , v, , , .