Управление инвестиционно-проектной деятельностью в нестабильных условиях

• Автор: Грачева, Марина Владимировна
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Докторская
• Год защиты: 1999
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 344 с. : ил.

Раздел 1. Теоретические основы исследования и управления инвестиционно-проектной деятельностью в нестабильных условиях
1.1. Основные тенденции развития инвестиционно-проектной деятельности в условиях нестабильной экономической среды
1.2. Классификация проектов и ее использование в инвестиционно-проектной деятельности
1.3. Системная характеристика внешнего окружения проекта и его комплексная экспертиза
1.4. Критерии оценки эффективности инвестиционных проектов и их роль в процессе исследования инвестиционно-проектной деятельности

1.5. Механизм инвестиционного бизнес-проектирования

Раздел 2. Методология анализа рисков инвестиционного проекта

2.1. Классификация проектных рисков и методы их исследования в условиях переходной экономики

2.2. Качественный подход к анализу рисков инвестиционных проектов

2.3. Количественные оценки рисков инвестиционного проекта

2.4. Способы учета влияния неопределенности на проектную эффективность

2.5. Развитие методологии комплексного риск-анализа в современных условиях
Раздел 3. Инструментарий анализа факторов внешнего окружения инвестиционно-проектной деятельности
3.1. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов как инструмент анализа и принятия решений в условиях неопределенности
3.2. Учет инфляции при оценке инвестиционно-проектной деятельности
3.3. Особенности инструментов риск-анализа, применяемых в современной инвестиционно-проектной деятельности
3 .4. Инструментарий экономико-математического моделирования в инвестиционном проектировании
3.5. Компьютерный инструментарий анализа и оценки инвестиционных проектов
Раздел 4. Управление инвестиционно-проектной деятельностью

4.1. Принятие управленческих проектных решений в условиях нестационарной экономики
4.2. Управление внутрифирменными или корпоративными рисками инвестиционного проекта
4.3. Мониторинг и контроль эффективности проекта
4.4. Использование принципа логического подхода для управления инвестиционно-проектной деятельностью
4.5. Развитие и применение риск-менеджмента в современных условиях
Заключение
Приложения. Комплексный анализ рисков конкретного проекта
Библиография

Радикальные преобразования Российской экономики, переводящие ее на эффективный рыночный механизм функционирования, сопровождаются рядом важных позитивных и негативных явлений социально-экономического характера и используют иногда нетривиальные механизмы, порой не соответствующие первоначальным планам и целям проводимой реформы. С одной стороны, переходному периоду развития, в котором наша экономика находится в настоящее время, свойственны нестационар-ность, повышенная рискованность для инвесторов, неустойчивость параметров (например, в области налогового законодательства), собственная система ценообразования и взаимных расчетов (бартер, неплатежи), высокая и непостоянная во времени инфляция и т.д. С другой стороны, темпы выхода экономики России из кризиса зависят, прежде всего, от решения такой стратегической проблемы как капиталовложения в реальный сектор экономики. Инвестиционно-проектная деятельность является важной составляющей развития любой экономической системы, и в данное время наша страна особенно нуждается в реструктуризации и подъеме производства. В рыночных условиях необходимо доказать целесообразность и эффективность предпринимаемых затрат всех ресурсов, в том числе и капитальных, которые обосновываются путем разработки инвестиционного проекта. Методология разработки и оценки инвестиционного проекта - проектный анализ - включает комплексное, многоаспектное исследование, отражающее многофазовую и многостадийную сущность проекта, важнейшей частью проработки которого должен являться анализ проектных рисков.
Официальные данные Госкомстата РФ и Минэкономики РФ свидетельствуют, что период 90-х годов является кризисным для России: капиталовложения сократились в 4 раза, а в реальное производство - в 6 раз, тогда как объем валового внутреннего продукта упал примерно вдвое. Хотя объем иностранных инвестиций за тот же период составил около 25,0 млрд. долл. США, а внутренние инвестиции были почти на порядок больше, но вложения в основной капитал неуклонно сокращались, так, например, в некоторых подотраслях машиностроения и легкой промышленности они упали более чем в 10-15 раз. Внутренние и внешние причины, приведшие к такой инвестиционной ситуации, связаны с выжидательной позицией отечественного и иностранного капитала, слабой инвестиционной направленностью государственной бюджетной политики и проводимой приватизации, ослаблением инновационной и инве-

Так как значительное влияние на величину NPV (как впрочем и других дисконтирующих критериев) имеет норма дисконта- ставка процента (г), то целесообразно для оценки и анализа проектов вычислять зависимость ЧДД от нормы дисконта. Этот критерий демонстрирует собственную результативность проекта в генерировании потоков наличности и, с точки зрения инициатора, разработчика проекта, обладает большим по сравнению с другими критериями весом при доказательстве проектной целесообразности. К недостаткам использования ЧДД следует отнести: сложность расчетов; отсутствие учета эффективности использования капитала; невозможность сравнения проектов с чистым одинаковым дисконтированным доходом, но разной капиталоемкостью; отсутствие сравнительного учета затрат (в том числе, первоначальных): два разных проекта с одинаковым ЧДД признаются равнопривлекательными, даже если один требует затрат в несколько раз меньше чем другой; невозможность быть критерием ранжирования проектов в случае ограниченности ресурсов.
Критерий “Внутренняя норма рентабельности (доходности, прибыльности)” - IRR (ВИДУ это норма дисконта, при которой приведенная стоимость ожидаемых от проекта денежных поступлений равна приведенной стоимости связанных с проектом издержек, т. е. денежных поступлений от проекта достаточно, чтобы возместить инвестированный капитал. На графике, отражающем зависимость ЧДД от изменений ставки процента (полагая экономически невозможным существование отрицательных значений г), рассмотрим ставку процента г*, при которой значение критерия NPVстановится равным 0.
Драсрик, иллюстрирующий нахождение УТдТд