Методы управления финансовыми рисками на рынке лесных опционов

• Автор: Кукшин, Александр Инович
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 1999
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 160 с. : ил.

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ

1. ФОРМИРОВАНИЕ РЫНКА ЛЕСНЫХ

ОПЦИОНОВ
1.1. Построение целевой комплексной программы оптимизации финансовых рисков при инвестициях в лесные опционы

1.2. Статистическая модель оценки стоимости лесных опционов.

1.3. Анализ стоимостных параметров лесных опционов

1.4. Основные результаты и выводы.

2. ОЦЕНКА ПАРАМЕТРОВ ЛЕСНЫХ ОПЦИОНОВ И ИХ

КОМБИНАЦИЙ

2.1. Определение границ премии лесных опционов

2.2. Биномиальная модель оценки активов лесных опционов.
2.3. Ожидаемая доходность и риск портфеля лесных опционов.
2.4. Основные результаты и выводы.
3. УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМ РИСКОМ НА РЫНКЕ ЛЕСНЫХ ОПЦИОНОВ
3.1. Выбор рискованного портфеля лесных опционов
3.2.Модели оценки доходности портфеля лесных опционов.
3.3.Основные результаты и выводы.
4. ЭФФЕКТИВНОСТЬ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ
НА РЫНКЕ ЛЕСНЫХ ОПЦИОНОВ
4.1. Понятие эффективности рынка лесных опционов
4.2. Стратегии в управлении портфелем лесных опционов.
4.3. Оценка эффективности управления портфелем лесных
опционов.
4.4. Адаптивное управление финансовыми рисками на рынке лесных опционов
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
ЛИТЕРАТУРА


В котировке обозначался размер премии опциона в долларах США, а также указывалась стоимость самого лесосечного фонда. Р цена векселя номинал векселя руб. Ъ число дней с момента приобретения векселя до его погашения 10. Для указанных данных Р5 ООО руб. Количество куб. При цене спот за 1 куб. Выигрыш инвестора составляет руб. При размере премии лесного опциона от стоимости лесосечного фонда в абсолютном исчислении премия составит рубкуб. Чистая прибыль инвестора составит руб. В данном случае при существующей цене спот на лесосечный фонд инвестору выгодно предъявлять только вексель. При цене спот за куб. Выигрыш инвестора составит 5 руб. При размере премии лесного опциона стоимости лесосечного фонда в руб. Пелью исследования является обоснование правомерности существования новых финансовых инструментов лесных опционов, разработка на этой базе методических основ их использования при оптимизации финансовых рисков. Теоретическую и методологическую основу составили труды российских и зарубежных ученых в области теории случайных функций, рискменеджмента и инвестиций. Практическая значимость полученных результатов. Основные положения, выводы и рекомендации диссертации нацелены на комплексное решение проблемы становления и развития рынка ЛО. Они могут быть использованы в работе предприятий лесного комплекса. Методика введения лесных ресурсов в финансовый оборот методика системной оценки параметров ЛО. Структурнофункциональная модель ЛО. Методика оптимизации финансовых рисков при инвестициях в ЛО. Методика оценки экономической эффективности Л О и их комбинаций с учетом параметров доходности и риска. Внедрение и апробация результатов исследования. Основные результаты работы обсуждались и получили положительную оценку на конференциях Московского государственного университета леса и семинарах центра Академии народного хозяйства при правительстве Российской Федерации. Теоретические и практические результаты исследования используются в инвестиционных программах Банка Экономический Союз, а также в учебном процессе Московского государственного университета леса и Академии труда и социальных отношений. Публикации. Основные положения диссертации опубликованы в 5ти работах. Общий объем публикаций составляет п. Диссертация состоит из введения, четырех глав, заключения, списка использованной литературы 1. ФОРМИРОВАНИЕ РЫНКА ЛЕСНЫХ ОПЦИОНОВ. Построение целевой комплексной программы оптимизации финансовых рисков при инвестициях в лесные опционы. Анализ масштабов риска не означает простого подсчета степени риска в денежном выражении. Он должен включать экономический анализ перспектив движения стоимости активов с оценкой величины их возможного изменения. Кроме того, необходимо количественное определение риска для случая, если управление риском вообще не применяется. Знание того, когда управление риском необходимо, а когда нет, так же важно, как и знание методов управления финансовыми рисками. Решение о том, осуществлять хеджирование или нет, должно быть основано на сравнительном анализе величины риска и размера капитала экономической единицы например, фирмы, подвергающейся этому риску. Например, если риск невелик, а фирма крупная, руководство может решить, что управление риском нецелесообразно. Если решение о минимизации риска принято, необходимо уточнить, на каком рынке оно будет осуществляться. Это может быть сделано посредством анализа корреляции изменения цены инструмента спот, подверженного риску, и соответствующего фьючерсного контракта или другого финансового инструмента. Подходящий уровень корреляции зависит от осмотрительности конкретного руководителя. Например, в тех случаях, когда изменчивость цен волатильность инструмента спот высока, осуществлять управление риском с низкой корреляцией предпочтительней, чем не осуществлять его вообще. Понимание этого , как и почему изменяется стоимость актива, очень важно для принятия решения об осуществлении хеджирования, основанном на ожидаемом изменении актива.