Анализ рисков при реализации проектного финансирования нефтегазовых проектов

• Автор: Лебедев, Сергей Викторович
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2001
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 266 с. : ил

1.1. Эволюция механизмов финансирования нефтегазовых проектов. Переход от бюджетного и корпоративного финансирования к проектному.

1.2. Сущность и отличительные особенности проектного от других видов финансирования

1.3. Объекты и субъекты проектного финансирования.

1.4. Механизм проектного финансирования. Фазы и стадии развития проекта.

1.5. Механизм соглашения о разделе продукции

Глава 2. Анализ проектных рисков. Методы снижения рисков

2.1. Определение риска. Сущность анализа рисков.

2.2. Классификация рисков.

2.3. Качественный анализ проекгных рисков.

2.3.1. Страновые риски

2.3.2. Техникотехнологические риски

2.3.3. Экономические риски.
2.3.4. Управленческие риски
2.3.5. Юридические риски.
2.3.6. Экологические риски.
2.3.7. Форсмажор
2.4. Гарантии как метод снижения проектных рисков
2.5. Количественный анализ проекгных рисков. Ранжирование рисков по степени значимости для инвестора.
Глава 3. Залог государственной доли прибыльной нефти в проектах СРП как специфический механизм минимизации страновых рисков при проектном финансировании.
3.1. Формы привлечения инвестиций при реализации проектного финансирования
3.2. Привлечение банковских кредитов под залог государственной доли
прибыльной нефти
3.3. Схемы финансирования проектов
3.4. Эмиссия облигаций, обеспеченных государственной долей прибыльной нефти.
3.5. Оценка средств, привлекаемых под залог государственной доли прибыльной
нефти в проектах СРП
Заключение
Библиографический список использованной литературы.
Приложения
Введение


Первым проектом СРП, финансирование которого начало осуществляться на этих условиях, язляется проект Сахалин2, который и будет рассмотрен далее в качестве иллюстративного примера. И именно практический опыт организации финансирования этого проекта может оказаться неоценимым для формирования в стране законодательства, обеспечивающего возможности широкомасштабного применения в российском НГК инструментов и механизмов проектного финансирования. Эволюция механизмов финансирования нефтегазовых проектов. Переход от бюджетного и корпоративного финансирования к проектному. Финансирование нефтегазовых проектов в развивающихся странах различается по трем периодам. На рис. До начала х годов большинство нефтегазовых проектов в развивающихся странах финансировались за счет внутренних потоков наличности международных нефтяных компаний см. Такая структура финансирования соответствует доминирующей роли МНК в международном нефтяном бизнесе в это время. Большинство МНК ичели низкое отношение задолженности к собственному капиталу, поэтому обычно не нуждались во внешних заимствованиях для финансирования разведки и разработки месторождений. Если же возникала необходимость обращаться также и к заемному капиталу, МНК легко получали необходимые средства под низкий процент и на долгий срок в силу своих высоких кредитных рейтингов, обусловленных, как правило, устойчиво профицитными бухгалтерскими балансами. В большинстве развивающихся нефтедобывающих стран работали не самостоятельные добывающие компании, а добывающие филиалы отделения МНК, поэтому МНК имели возможность получать необходимые более дешевые заемные средства под обеспечение материнской МНК и перебрасывать их з нужный регион по внутрикорпоративным каналам. Это являлось дополнительным фактором удешевления заемного финансирования. На основе схем из книги i vi. Стремление уменьшить негативные для торговых и платежных балансов странимлортеров последствия роста цен на нефть поначалу вылилось в попытки замещения импортной в основном ОПЕКовской нефти отечественной, для чего активизировались поисковоразведочные работы на нефть и газ в самих странахимпортерах. Большая часть государственных инвестиций направлялась на финансирование деятельности укреплявшихся в это время национальных государственных нефтяных компаний. Это финансирование производилось путем прямых государственных инвестиций в акционерный капитал компаний, осуществляющих поддерживаемые государством проекты, а также путем долгового финансирования и других форм кредитной поддержки, используя возможности государственных финансовых институтов поддерживаемых государством проектов см. Основной причиной стал обвал нефтяных цен в году и установившаяся впоследствии достаточно вялая ценовая конъюнктура, которая резко сократила привлекательность инвестиций в нефтяные проекты и ухудшила финансовое положение самих МНК. Возросшее в это время внимание общества к экологическим проблемам привело к ужесточению природоохранных требований и вызвало рост соответствующих затрат. В итоге МНК были вынуждены пересмотреть и ввести более жесткие ограничения условий стандартных критериев финансируемости инвестиционных проектов. МНК стали более избирательными в выборе объектов финансирования, стали все больше отдавать предпочтение распределению проектных рисков и сокращению сроков окупаемости по сравнению с условиями финансирования, бывшими для них приемлемыми на более ранних этапах развития нефтяного рынка. В силу этого, а также множества иных причин, включая политически мотивированные требования об увеличении доли участия, товаров и услуг принимающей стороны, МНК стали вовлекать в проекты широкий спектр партнеров, в том числе местные компании. Расширение числа участников проектов соответствовало резкому увеличению числа действующих на рынках нефти и газа субъектов предпринимательской деятельности на этом этапе развития рынка и привело к усложнению схем финансирования проектов в силу как более жестких страновых ограничений, так и вследствие вовлечения в эти схемы участников с более низкой кредитоспособностью.