Сравнительный анализ моделей корпоративного управления

• Автор: Третьяков, Максим Владимирович
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2003
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 185 с. : ил.

Введение

Глава 1. Корпоративное управление и инвестиционные процессы

1.1. Теоретические проблемы взаимодействия корпоративного управления и национального развития

1.2. Проблемы финансирования компаний и корпоративное управления

1.3. Особенности финансовых систем как основы моделей корпоративного управления

Глава 2. Анализ корпоративного управления в странах с развитой рыночной экономикой

2.1. Принципы формирования и особенности основных моделей корпоративного управления

2.2. Современные тенденции развития корпоративного управления

2.3. Основные направления и факторы конвергенции систем корпоративного управления

Глава 3. Проблемы формирования российской модели корпоративного управления

3.1. Условия формирования национальной модели корпоративного управления

3.2. Перспективы развития национальной модели корпоративного управления в России
Заключение 4 Список использованной литературы
Введение
В течение последнего десятилетия как за рубежом, так и в России наблюдается беспрецедентный рост интереса общественности к проблеме корпоративного управления.
Причина подобной ситуации состоит в том, что проблемы корпоративного управления тесно связаны с некоторыми наиболее характерными для настоящего времени явлениями в мировой экономике. К ним относятся возрастание в экономике роли частного сектора усиление тенденции к интернационализации и глобализации мирового хозяйства новые условия конкуренции для компаний.
Частная компания во всех странах мира становится все более важным орудием создания общественного богатства. Более чем десятилетний период либерализации рынка капиталов, совершенствование политики в области конкуренции и реализация программ приватизации сыграли главную роль в развитии и укреплении частного сектора в процессе экономического роста. Частным компаниям все в большей степени доверяется решение проблем создания рабочих мест, генерирования налоговых поступлений, насыщения рынка товарами и услугами, эффективного управления накоплениями, формирования пенсионного обеспечения.
Правильно построенная система корпоративного управления не только позволяет избежать потери активов компании. Она также рассматривается в качестве гаранта финансовой прозрачности, подотчетности компании и ответственности инвесторов. Это позволяет сохранить в глазах общественности понимание важности рыночных институтов в долгосрочной перспективе.
Значительные сдвиги, произошедшие в развивающихся странах и в странах с переходной экономикой в последние годы в направлении
приватизации государственных предприятий, либерализации торговли и инвестиционной политики, сокращения прямого государственного регулирования имели определенный позитивный эффект. Тем не менее, они могут оказаться недостаточными для того, чтобы обеспечить долгосрочный экономический рост, провести политические реформы, которые необходимы для победы в борьбе с нищетой и коррупцией, а также укрепления политической демократии и модернизации государства. Все более насущной необходимостью становится формирование эффективных институтов корпоративного управления, которые могли бы существенно дополнять и усиливать механизм рыночной конкуренции и способствовать становлению эффективной институциональной среды.
Актуальность


В развивающихся странах, помимо непосредственных эффектов глобализации, это значение усиливается коренными изменениями, направленными на создание политических режимов, благоприятных для рыночной экономики. Такое поведение ведет к громадным потерям контролируемых корпорациями ресурсов и к крайне неэффективному использованию капитала в масштабах страны, а также к углубляющемуся социальному неравенству, и, тем самым, составляет серьезное препятствие для устойчивого долговременного развития стран с низким или средним доходом на душу населения. С углублением процессов глобализации интерес к корпоративному управлению усилился и в развитых странах. В США это произошло в восьмидесятые годы прошлого века, когда крупные американские корпорации столкнулись с убытками по обращавшимся на внутреннем рынке акциям иностранных конкурентов, которые вызвали первую крупную волну враждебных поглощений компаний. Позднее в Европе такой интерес был подогрет углубляющейся региональной интеграцией и ростом международных слияний и поглощений. Для стран ОЭСР не менее важным стал и невиданный рост портфельных инвестиций в акции корпораций, как местных, так и зарубежных, со стороны быстро растущих пенсионных фондов и иных крупных институциональных инвесторов. Пол корыстным или ренториснтированным поведением сслф дилинг зсНйеаНпб понимается экспроприация или вывод активов компании корпоративными инсайдерами, а также снижение ф возможностей получения дохода компанией. Потоки портфельных инвестиций в акции, направляемые в развивающиеся страны, выросли с незначительных уровней, на которых они находились в начале восьмидесятых годов, до среднегодового уровня в 2,7 млрд. В году они снова выросли и достигли порядка млрд. Иностранные портфельные инвесторы, и, в частности, крупные институциональные инвесторы, стали, таким образом, важной силой, заинтересованной в повышении эффективности корпоративного управления во всем мире. Следует также отметить роль национальных пенсионных фондов. В Латинской Америке, за созданием в Чили в году полностью финансируемой, находящейся в частном управлении пенсионной системы с личными обязательными сберегательными счетами последовало создание аналогичных систем в Аргентине и Бразилии, а также в Боливии, Колумбии, Мексике, Перу и Уругвае6. Хотя такие фонды, как и пенсионные фонды в других странах мира, особенно в странах Азии, все еще существенно отстают от пенсионных фондов в странах ОЭСР, они стали крупными покупателями акций корпораций в ряде развивающихся стран, и превратились в важный фактор повышения эффективности корпоративного управления7. М. i i i i i. Iii Iv, i i ii . Одной из причин роста спроса корпораций развивающихся стран и других стран мира во внешних источниках капитала для финансирования инвестиций в материальные и нематериальные активы является необходимость постоянной поддержки конкурентоспособности в условиях быстрых изменений, как в области технологии, так и в преобладающей модели бизнеса, характерных для современной глобализаци8. Либерализация торговли и инвестиционной политики, существенное дерегулирование рынка и открытие внутренних рынков, а также масштабная приватизация государственных предприятий внесли заметный вклад в усиление международной конкуренции и повысили конкурентное давление на компании развивающихся стран. Еще одна причина увеличения потребности корпораций развивающихся стран во внешнем финансировании заключается в том, что большая часть этих потребностей уже больше не удовлетворяется, как это было раньше, национальными банками развития и иными источниками государственного инвестиционного финансирования в рамках политики вынужденных внутренних сбережений. Фактически многие развивающиеся страны стали свидетелями относительного краха финансовой системы, основанной на тесных неформальных отношениях, неотъемлемой частью которой являются государственные источники финансирования, в значительной степени утратившие свою способность обеспечивать долгосрочное финансирование национальных компаний зачастую под флагом промышленной политики. Ii i, v.