Управление рисками привлечения и использования кредитных ресурсов предприятиями спиртового подкомплекса АПК

• Автор: Рубан, Алексей Александрович
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2009
• Место защиты: Воронеж
• Количество страниц: 181 с. : ил.

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ ПРИВЛЕЧЕНИЯ И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ КРЕДИТНЫХ РЕСУРСОВ ПРЕДПРИЯТИЯМИ

1.1. Концептуальные основы оптимизации величины кредитных

РЕСУРСОВ В ФИНАСОВОЙ СТРУКТУРЕ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЙ

1.2. Сущность категории риска и мпогоаспекгиость ее реализации в экономических СИСТЕМАХ.
1.3. Методические подходы к оценке и управлению рисками привлечения и использования кредитных ресурсов предприятиями

2. ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ И ОЦЕНКА УРОВНЯ РИСКОВ ПРЕДПРИЯТИЙ СПИРТОВОЙ ОТРАСЛИ

2.1. Проявление детерминированного хаоса экономических систем в

КАЧЕСТВЕ СТРУКТУРНОЙ СОСТАВЛЯЮЩЕЙ ПРОЦЕНТНЫХ РИСКОВ

2.2. Сравнительная макроэкономическая оценка и анализ уровня

РИСКОВ ПРИВЛЕЧЕНИЯ И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ КРЕДИТНЫХ РЕСУРСОВ ПРЕДПРИЯТИЯМИ АПК И ДРУГИХ ОТРАСЛЕЙ ЭКОНОМИКИ
2.3. Анализ динамики развития спиртового подкомплекса АПК и оценка влияния отраслевой составляющей на процесс привлечения и использования кредитных ресурсов.
3. ОСНОВНЫЕ ПАРАМЕТРЫ РАЗВИТИЯ СПИРТОВЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ С УЧЕТОМ РИСКА ПРИВЛЕЧЕНИЯ И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ КРЕДИТНЫХ РЕСУРСОВ
3.1. Имитационная индикативная модель генерации рисков привлечения и использования кредитных ресурсов предприятиями спиртового подкомплекса АПК.1 1
3.2. Построение рациональной финансовой структуры капитала предприятий спиртового подкомплекса АПК НА ОСНОВЕ РЕЗУЛЬТАТОВ оценки рисков привлечения и использования кредитных РЕСУРСОВ .
ВЫВОДЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ
ЛИТЕРАТУРА


В теории уровень риска ценной бумаги измеряется ее ркоэффициентом, который характеризует изменчивость доходности конкретной акции относительно доходности рынка ценных бумаг. По определению мекая средняя акция имеет Р, равный 1,0 акция, изменчивость доходности которой выше, чем в среднем на рынке, имеет р 1,0 акция, изменчивость доходности которой меньше, чем в среднем па рынке, имеет Р 1,0. У. Шарп назвал такую линию регрессии характеристической линией акции, ркоэффициент это величина наклона характеристической линии. Гш коэффициент корреляции доходности ой акции и доходности рынка в среднем сг среднеквадратическое отклонение доходности ой акции сги среднеквадратическое отклонение доходности рынка. Свободный член уравнения характеристической линии а, представляет собой ничто иное, как безрисковый уровень доходности. Бегакоэффициент портфеля ценных бумаг Д доля и бегакоэффициент 1ой ценной бумаги в портфеле п количество видов ценных бумаг в портфеле. С позиций оценки рисков в сфере формирования заемного капитала предприятий довольно интересной является формула Р. Хамады 5, выражающая взаимозависимость между уровнем риска р коэффициентом и финансовой структурой капитала. и рыночные оценки заемного и собственного капитала фирмы соответственно. Согласно формулы 4 можно сделать вывод о том, что дополнительное привлечение заемных источников меняет соотношение заемных и собственных средств и мультиплицирует уровень совокупного риска. Тем не менее, несмотря на всю популярность теории достоверность оценки риска через коэффициент серьезным образом зависит от качества аппроксимации полученных на основе статистики уравнений. В ряде случаев низкий уровень коэффициента детерминации характеристического уравнения не позволяет принимать данный вариант оценки риска за универсальный. Следует отметить, что в рамках традиционной теории и теории Модильяни и Миллера глубоко рассматриваются вопросы стоимости привлечения разных источников финансирования и влияния структуры капитала на поведение менеджмента и заинтересованных лиц . Для этих теорий оптимальная структура эго соотношение заемного и собственного капиталов, при котором достигается минимум совокупных затрат на капитал, которым компания финансирует долгосрочное развитие, или средневзвешенных затрат на капитал , i v i 2. В отечественной же экономической науке нашло широкое практическое использование в методах экономического анализа несколько другое направление исследования финансовой структуры капитала предприятия. Данные из пассива баланса используются в методиках теории финансового анализа для определения показателей платежеспособности предприятия. Финансовая структура капитала компании отражает соотношение заемного и собственного капиталов, привлеченных для финансирования долгосрочного развития компании. Как отмечает Ивашковская И. В. , являясь результатом принятых решений о финансировании, такое соотношение может иметь случайный характер или быть результатом целенаправленного выбора. Но даже сознательно установленная пропорция заемного и собственного капиталов зачатую далека от оптимальной. Структура капитала это важный стратегический параметр компании. С одной стороны, чрезмерно низкая доля заемного капитала фактически означает недоиспользование потенциально более дешевого, чем собственный капитал, источника финансирования. Такая структура означает, что у компании складываются более высокие затраты на капитал, и создает для нее завышенные требования к доходности будущих инвестиций. С другой стороны, структура капитала, перегруженная заемными средствами, также предъявляет слишком высокие требования к доходности капитала, поскольку повышается вероятность неплатежа и растут риски для инвестора. В рамках определения оптимальной структуры капитала первым результатом стала теорема МодильяниМиллера года. Теорема формулируется следующим образом. Пусть фондовый рынок является совершенным, т.