Оценка и управление рисками инвестиционной деятельности предприятия : На примере предприятий пищевой промышленности Кемеровской области

• Автор: Секлецова, Ольга Вячеславовна
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2004
• Место защиты: Новосибирск
• Количество страниц: 203 с. : ил.

V СОДЕРЖАНИЕ

Глава 1. Теоретико-методологические основы анализа рисков в деятельности

предприятий

1.1 Общая характеристика рисков предприятий

1.2 Риски как особенность функционирования рынка инвестиций

в переходной экономике

1.3 Типизация и классификация рисков предприятий, привлекающих инвестиционные ресурсы на рынке ценных бумаг

Глава 2. Методические подходы к оценке и управлению рисками

предприятий

^ 2.1 Основные методы управления рисками

2.2 Методы оценки рисков инвестиционной деятельности предприятий

2.3 Методические аспекты оценки рисков предприятий на основе приемов финансового анализа
Глава 3. Разработка методического обеспечения анализа и оценки рисков предприятий, привлекающих инвестиционные ресурсы на рынке
ценных бумаг
3.1 Методические положения управления рисками
инвестиционной деятельности предприятий
^ 3.2 Анализ общих факторов риска инвестиционной деятельности на
примере Кемеровской области
3.3 Идентификация рисков на региональном рынке ценных бумаг
3.4 Практические аспекты оценки рисков предприятий
пищевой промышленности
3.5 Выбор методов воздействия на риск
Заключение
Список литературы
Приложения

Существенные институциональные изменения, произошедшие в России в начале 90х годов, повлекли за собой смену характера общественного производства: отношений собственности, структуры и механизма
функционирования хозяйствующих субъектов, форм финансовых связей между ними.
Экономическая практика 90х годов подтвердила, что одним из главных средств восстановления и развития рыночных методов хозяйствования является развитие рынка инвестиций, важнейшим элементом которого выступает РЦБ, что только с помощью ценных бумаг собственность государства может быть преобразована в собственность акционерных обществ, а одной из особенностей развития российской экономики в последнее десятилетие стало стремительное формирование рынка ценных бумаг. Рынок капитала, в том числе рынок ценных бумаг — это та сфера, в которой реализуются отношения собственности, формируются финансовые источники экономического роста, концентрируются и распределяются инвестиционные ресурсы. Роль ценных бумаг как материализованной формы связи субъектов рыночных отношений, опирающейся на экономико-правовой механизм, заключается в опосредовании кредитных обязательств хозяйствующих субъектов, в обеспечении платежного оборота государства, в осуществлении через ценные бумаги инвестиционного процесса.
Рынок ценных бумаг создает для всех участников возможность выбора: предприятия получают возможность расширения круга источников финансирования; потенциальные инвесторы - возможность вкладывать свои средства в более широкий круг финансовых инструментов. Но расширение возможностей одновременно увеличивает и вероятные риски. Выход предприятий на рынок ценных бумаг связан не только с притоком капитала, но и с новыми видами рисков.
Одной из причин слабого использования рыночных инвестиционных механизмов является высокая степень риска и низкая рискозащищенность
российских предприятий. С одной стороны, в условиях трансформации экономики система рисков переживает стадию становления, а степень рисков существенно выше, чем в устойчивых экономических условиях. С другой стороны, мировая практика свидетельствует, что полностью разрешить проблему рисков невозможно ни в одной стране.
Общепринятые в мире количественные методы оценки рисков не учитывают особенностей современной российской экономики. Поэтому требуются новые подходы к исследованию и решению проблем управления рисками, и в том числе, рисками предприятия, привлекающего инвестиционные ресурсы на рынке ценных бумаг. Решение данной задачи невозможно без четкого представления о потенциальных видах рисков, их классификации, выбора методов оценки и последующей разработки мероприятий по управлению рисками.
Таким образом, актуальность исследования рисков предприятия, связанных с привлечением инвестиций с помощью рынка ценных бумаг предопределили следующие объективные причины:
— трансформация экономической системы, формирование рыночной системы хозяйствования и признание вероятностного характера хозяйственного процесса;
— принципиальные изменения, произошедшие в производственной и инновационной деятельности в стране: возрождение института частной собственности, возникновение и развитие акционерных и частных предприятий, банков, бирж, инвестиционных фондов и других коммерческих структур, многие из которых появляются в нашей стране впервые;
— значительная часть российских предприятий в результате приватизации была преобразована в акционерные общества. Однако это преобразование часто не приводило к реальным изменениям в деятельности компаний. Одним из важнейших преимуществ акционерных обществ по сравнению с другими организационно-правовыми формами предприятий является расширение доступа к рынкам капитала, в том числе к рынкам ценных бумаг. Но деятельность
Еще одной возможной систематизацией рисков, связанных с рынком ценных бумаг, является их разделение по субъектам РЦБ.
Рассматривая риски, связанные с операциями на рынке ценных бумаг, необходимо отметить, что ценные бумаги и акционерная форма собственности уже являются инструментами ограничения рисков, связанных с производственной деятельностью предприятия, так как акционеры несут не только морально-этическую ответственность, но и ответственность в силу законодательного регулирования. Следовательно, риски предприятия, как участника рынка инвестиций, в частности, рынка ценных бумаг, могут рассматриваться как производные (вторичные) по отношению к базовым экономическим рискам.
Акционерные общества — это продукт рыночной системы хозяйствования. Они могут организовываться как новые структуры или в результате преобразования существующих предприятий. В обоих случаях особенности вновь образованного объекта определяют контуры характерных рисков. Считаем необходимым выделить два контура рисков, присущих акционерному обществу (рис. 6). Первый — обусловлен самой сущностью акционерного общества, второй — связан с непосредственным ведением производственной деятельности.
Из самой природы акционерного общества следует, что залогом успешного использования преимуществ данной организационной формы предприятия является возможность привлечения инвестиций за счет использования механизмов рынка ценных бумаг. Каждое акционерное общество должно проводить свою собственную политику, направленную на поддержание спроса на свои ценные бумаги.
Но выход акционерного общества на рынок ценных бумаг связан с определенными рисками. Так, неустойчивость развития российского рынка ценных бумаг, колебания его конъюнктуры повышают риски акционерного общества, в таких условия велика вероятность того, что размещение нового выпуска акций произойдет по цене ниже номинала. Финансово-экономическая и