Управление риск-факторами инвестиционных проектов

• Автор: Николова, Людмила Васильевна
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2004
• Место защиты: Санкт-Петербург
• Количество страниц: 173 с. : ил.

* Глава 1.Экономическое содержание инвестиций при
системном подходе к управлению риск-факторами
1.1. Особенности управления рисками инвестиционного
проекта
1.2.Системный подход к управлению риск-факторами
инвестиционного проекта
Глава 2.Систематизация методов оценки инвестиционных проектов
2.1.Методы качественного анализа рисков инвестиционного проекта
2.2.Методы количественного анализа рисков инвестиционного проекта
2.3.Формирование метода обеспечения устойчивости
инвестиционного проекта
Глава З.Влияние риск-факторов на обоснование модели устойчивости инвестиционного проекта
3.1.Два подхода в оценке рисковых составляющих инвестиционного
проекта
3.2. Экономико-математические модели анализа и управления риск- факторами инвестиционного проекта
3.3.Информационное обеспечения анализа рискфакторов

ЗАКЛЮЧЕНИЕ
* Библиография
Приложение 1: Программа в среде МаЛсас! 2001

В связи с переходом России на рыночные отношения, в экономике произошли коренные изменения в системе развития экономических методов и способов управления объектами инвестиционного процесса. Использование современных экономических методов и способов управления привели к отказу от постулата детерминированности развития экономических систем и заставили признать вероятностный характер реализации инвестиционного проекта и рисковой составляющей, являющейся его неотъемлемой частью. Риск и неопределенность являются объективной реальностью инвестиционного проекта, затрагивающей все его фазы и этапы реализации.
Актуальность исследования проблем управления экономическими рисками инвестиционного проекта обуславливается следующими причинами: -данная тема недостаточно исследована в отечественной экономической и зарубежной литературе, следствием чего является снижение числа потенциальных инвесторов в экономику нашей страны;
-принципиальные изменения, которые произошли в инвестиционной деятельности в стране, связаны с частным предпринимательством, степень риска которых повышена;
-интерес к проблеме управления экономическим риском объективно растет по мере усиления роли интенсивных факторов в развитии народного хозяйства и рыночном преобразовании систем управления социальной и экономической жизнью. Практика требует научных рекомендаций на основе изучения взаимосвязи экономических рисков с условиями хозяйствования, партнерскими отношениями, хозяйственным правом, управлением
общественной жизнью и экономикой;
-необходимость разработки методологии управления качеством
инвестиционного проекта и экономическим риском при условии
нестабильности и непредсказуемости общей экономической и политической обстановки в стране.

Яс = ЯГ + (3 ■ (Ягп - Я^,
4, где Яс - ожидаемый доход (ставка дисконта) для собственного
капитала;
Ят - среднерыночная ставка дохода;
ЯГ - безрисковая ставка дохода.
Разница между среднерыночной и безрисковой ставками дохода называется рыночной премией за риск. Смысл ее заключается в учете дополнительного риска при оптимальном размещении средств в рыночные активы (акции, облигации, депозиты и др.) по сравнению с так называемыми безрисковыми вложениями, смысл которых будет разъяснен позже. Величина рыночной премии отражает усредненный риск диверсифицированного рыночного портфеля.
Коэффициент (3 определяет систематический риск компании

относительно среднерыночного риска. Модифицированный вариант САРМ учитывает также несистематический риск компании, зависящий от особенностей ее организации и хозяйственной деятельности. Модифицированное уравнение САРМ выглядит следующим образом:
Яс = ЯГ + р • (Яш - Ж) + Е, (2)
где Е - увеличение ставки дисконта, обусловленное несистематическим риском.
Следует отметить особенности, присущие использованию метода САРМ в случае иностранных инвестиций. Параметры, входящие в уравнение САРМ, различны для разных стран. Так, величина безрисковой ставки выше в России, чем в США. Существует несколько подходов для учета этих обстоятельств, которые будут рассмотрены далее.
Ж В большинстве случаев безрисковая ставка дохода определяется на
основе доходности государственных облигаций, поскольку они