Регулирование интеграционных процессов в корпоративном секторе российской экономики

• Автор: Ловчиновский, Петр Александрович
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2005
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 200 с. : ил.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ РАЗВИТИЯ КОРПОРАТИВНЫХ СТРУКТУР ПОД ВЛИЯНИЕМ ИНТЕГРАЦИОННЫХ ПРОЦЕССОВ.
1.1. Методологические подходы к исследованию процессов экономической интеграции и трансформации корпораций
1.2. Особенности организационного оформления интегрированных структур в российской экономике
1.3. Экономико-правовой механизм управления и регулирования экономической интеграции в корпоративном секторе экономики
2. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ ВЛИЯНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ИНТЕГРАЦИИ НА РАЗВИТИЕ КОРПОРАТИВНЫХ СТРУКТУР В РОССИИ.
2.1. Факторы, воздействующие на развитие экономической интеграции в корпоративном секторе экономики России
2.2. Опыт процессов слияний и поглощений в России, странах с переходной экономикой и индустриально развитых странах
2.3. Методические подходы к оценке эффективности слияний и поглощений компаний как следствия процессов экономической интеграции в корпоративном секторе российской экономики
2.4. Роль корпоративных структур в формировании инвестиционного механизма национальной экономики
3. ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ МЕХАНИЗМА РЕГУЛИРОВАНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ИНТЕГРАЦИИ В КОРПОРАТИВНОМ СЕКТОРЕ РОССИИ

3.1. Применение программно-целевого подхода в государственном регулировании экономической интеграции в корпоративном секторе российской экономики
3.2. Критерий и система показателей оценки эффективности интеграционных процессов в корпоративном секторе экономики
3.3. Повышение эффективности саморегулирования корпоративных структур в России
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
ПРИЛОЖЕНИЯ

Актуальность темы диссертационного исследования обусловлена необходимостью повышения эффективности экономической интеграции в корпоративном секторе и совершенствования механизма регулирования развития корпоративных структур в ходе рыночной трансформации российской экономики.
Начиная с 2000 г. государственные органы исполнительной власти (МЭРиТ, МАП, ФКЦБ и др.) активно участвовали в регулировании корпоративных структур и их деятельности на товарном и фондовом рынках. Данные усилия были выражены в разработке различных программ, регулярной подготовке аналитических отчетов, также были инициированы различные поправки в существующее на тот момент законодательство (Федеральный Закон «Об Акционерных обществах», Гражданский кодекс РФ, Налоговый кодекс РФ), и предложены новые проекты федеральных законов (ФЗ «О Холдингах»), регулирующих корпоративный сектор экономики России. Но, по мнению автора, данные шаги регулирующих органов носили бессистемный характер, вследствие чего их результаты оказались мало эффективными.
Переход от индустриального общества к постиндустриальному сопряжен с радикальными изменениями на уровне корпорации. Разумеется, ее модернизация представляет собой "часть более широкого преобразования социальной сферы в целом, которое происходит параллельно с кардинальными изменениями в технологической и информационной областях" [128, С.249], однако подробный и всесторонний анализ именно этой части позволяет глубже понять суть и направление современных социальных трансформаций.
В период 2001 - 2003 гг. вакуум практических разработок, системного анализа экономических процессов и рекомендаций для государственной политики в сфере корпоративных структур нарушили различные институциональные структуры, такие как Мировой банк (МБ), Центр экономических и финансовых исследований и разработок (ЦЕФИР), информационные и рейтинговые агентства (Росбизнесконсалтинг (РБК), Рейтинговое агентство Эксперт), мировые аудиторские и консультационные компании (РуС!, Е&У2 и др.). Указанные структуры, наряду с
1 РпсеУа1ег1тои5е Соореге (РлС).
2 ЕггЫ & Уоипд (Е&У).
^ -крупных сделок согласно приведенному в законодательстве
определению;
-сделок с заинтересованностью согласно приведенному в законодательстве определению;
-наличия у акционеров права потребовать оценки принадлежащих им акций;
-наличия у акционеров преимущественного права на приобретение дополнительных акций;
-наличия у акционеров права потребовать выкупа принадлежащих им ^ акций;
-соблюдения требований российского антимонопольного законодательства;
-соблюдения требований российского законодательства о ценных бумагах.
Средства правовой защиты, предусмотренные перечисленными разделами законодательства, имеют целью, помимо прочего, обеспечить получение акционерами рыночной стоимости их вложений в акции обществ, являющихся объектом приобретения, даже если приобретение является
• "враждебным".
Этот момент очень важен для инвесторов. В США, к примеру, операции слияния и присоединения компаний (mergers and acquisitions) не только не запрещены, но и весьма широко распространены, в том числе и "squeeze-out mergers". Цель последних состоит в "вытеснении" миноритарных акционеров путем принуждения их к продаже принадлежащих им акций за определенную посредством оценки рыночную стоимость (так называемое, "право несогласных" - "dissenters' rights").
* Проблема, связанная с большинством проводимых сегодня в России
сделок слияния и присоединения (поглощения) обществ, заключается в том, что потенциальные покупатели не хотят платить рыночную цену за то, что они намереваются приобрести. Вместо этого покупатели стараются завладеть чужим имуществом, заплатив за него лишь малую часть его реальной стоимости
В целом же для рассматривавшихся стран с переходной экономикой романо-германские традиции права со всей очевидностью являются доминирующими.
Указанные формальные различия в принципах кодификации и детализации корпоративного законодательства, конечно, не позволяют