Совершенствование управления капиталом промышленной корпорации : На примере ОАО "Алтайвагон"

• Автор: Утева, Татьяна Валентиновна
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2004
• Место защиты: Барнаул
• Количество страниц: 143 с.

Глава 1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ КАПИТАЛОМ ПРОМЫШЛЕННЫХ КОРПОРАЦИЙ
1.1. Капитал как объект рыночных отношений и производственный ресурс промышленных корпорации
1.2. Концепции оценки эффективности формирования и использования капитала организации
1.3. Классические теории оптимальной структуры капитала и их применимость в российских условиях
Глава 2.ИССЛЕДОВАНИЕ ПРОЦЕССОВ ФОРМИРОВАНИЯ
И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ КАПИТАЛА ОАО «АЛТАЙВАГОН»
2.1. Политика формирования капитала ОАО «Алтайвагон» в контексте рыночных преобразований экономики России
2.2. Анализ стратегии управления капиталом ОАО «Алтайвагон»
2.3. Анализ стратегических возможностей управления капиталом ОАО «Алтайвагон»
Глава 3. ОРГАНИЗАЦИОННО-ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ КОРПОРАТИВНЫМ КАПИТАЛОМ И СИСТЕМА ОЦЕНКИ ЕГО ЭФФЕКТИВНОСТИ
3.1. Методические основы разработки механизма управления корпоративным капиталом
3.2. Стратегическое управление корпоративным капиталом
и финансовые риски
3.3. Экспресс оценка стратегии управления корпоративным капиталом ОАО «Алтайвагон» и критерий корпоративной стоимости
Заключение
Литература
Приложение
Актуальность темы исследования. Настоящее время предъявляет все более жесткие требования к системам корпоративного управления. Наступившая эра глобализации экономических процессов заставляет руководителей корпораций по-новому взглянуть на организацию процессов управления.
В период хозяйственных преобразований в наиболее сложной ситуации оказываются предприятия тяжелого машиностроения, так как они работают в условиях наименее благоприятного экономического климата, в связи с высокой науко- и ресурсоемкостью и сравнительно низкой, в сравнении с другими отраслями, отдачей на вложенный капитал.
В России данная ситуация усугубляется тем, что экономическая ситуация не защищена государством от воздействий внутреннего (изменение цен на энергоносители, природные ресурсы и т.д.) и внешнего (изменение валютного курса) характера. В этих условиях создание системы управления капиталом для промышленных корпораций является важной задачей.
Достижение стратегических целей корпорации невозможно без своевременной оценки ситуации. При этом качество используемой информации играет огромную роль. В свою очередь стандартные методы оценки системы управления капиталом, на наш взгляд, не позволяют в полной мере увязать оценку стратегического и оперативного управления. Именно поэтому данная диссертационная работа направлена на исследование методов управления капиталом корпоративных структур, выявление их особенностей и возможностей использования в практике управления российских промышленных предприятий.
Степень изученности и разработанности темы. Ввиду изначальной двойственной трактовки самого экономического термина «капитал», сущность управления капиталом многие ученые экономисты рассматривают с разных позиций, что нашло свое отражение в научных работах и научных теориях.
Первое направление исследований было посвящено оценке доходности инвестиций. Основу этого направления заложили такие ученые как Г. Мар-ковец, У. Шарп, Дж. Линтер, Дж. Моссин. Именно работы этих ученых стали основой появления теории портфеля.
Другое направление в науке управления капиталом занимает управление структурой капитала. Начало исследований в этой области было положено Дж. Уильямсом, позднее продолжено Д. Дюраном, но наиболее существенный вклад был внесен М. Миллером и Ф. Модильяни.
Эти направления послужили появлению отдельной науки управления -финансового менеджмента, которая и объединила в себе ключевые вопросы управления корпоративным капиталом: откуда взять и куда вложить финансовые ресурсы. В настоящее время фундаментальную основу управления корпоративным капиталом составляют работы таких авторов как Ю. Бригхем, Л. Гапенски, Р. Брейли, С. Майерс, Дж. Ван Хорн, Т. Коупленд, Т. Кол-лер, Д. Мурин, Д. Шим, Д. Сигел, К. Уолш, Р. Холт.
В постсоветской России первые работы, посвященные оценке управления капиталом, выходили как работы по финансовому анализу предприятия. При этом, часть авторов (А. Шеремет, Р. Сайфулин, Е. Негашев и др.) ограничивала область оценки управления капиталом анализом бухгалтерской отчетности. Позже появились первые в основном переводные работы по финансовому менеджменту. В настоящее время многие российские ученые занимаются не только вопросами адаптации западных методик управления капиталом, но и вопросами использования новых критериальных оценок эффективности капитала, в частности - критерия стоимости предприятия. Эти вопросы нашли свое отражение в работах таких ученых как И. Бланк, А. Бандурин, С. Валдайцев, И. Герцог, В. Глущенко, Ю. Еленева, В. Ковалев, Л. Павлова, Л. Ревуцкий, Т. Теплова, В. Терехин, Н. Тренев, М. Романовский, Э. Уткин и т.д.
Несмотря на то, что существует большое число исследований по теме диссертационной работы, необходимо отметить, что на настоящий момент не
этом основной целью было снижение налога на имущество, а не оптимизация структуры капитала. С 1994 года в состав собственного капитала включен добавочный капитал, где отражалась стоимостная разница переоценок, уставный же капитал с момента акционирования в большинстве случаев остался без изменения.
Эти процессы не обошли стороной и предприятия железнодорожной транспортной системы.
На протяжении многих лет Министерство путей сообщения СССР а затем и России являлось фактическим монополистом в перевозках грузов железнодорожным транспортом. Собственный незначительный парк грузовых вагонов имели лишь крупные предприятия металлургии, горнорудные и другие предприятия. За последние годы ситуация начала кардинально меняться и в настоящее время происходит коренное изменение структуры основных собственников подвижного состава железной дороги.
На настоящий момент времени основными предприятиями вагоностроения являются:
• Государственное производственное объединение «Уралвагонзавод» г. Нижний Тагил, Свердловская область;
• ОАО «Брянский машиностроительный завод»;
• ОАО «Рузхимжаш», г. Рузаевка, Республика Мордовия;
• ЗАО «Великолукский ЛВРЗ», г. Великие Луки, Псковская область;
• ОАО «Бежицкий сталелитейный завод»;
• ОАО «Транспневматика»;
• ОАО «Выксунский металлургический завод»;
• Канашский вагоноремонтный завод.
ОАО «Алтайвагон» является типичным предприятием по производству подвижного состава для железнодорожного транспорта. Все вышеперечисленные процессы перехода на рыночные рельсы хозяйствования нашли свое характерное отражение в структуре капитала за данный период (табл. 2.1.4).