Совершенствование механизмов привлечения инвестиционных ресурсов промышленными предприятиями на рынке корпоративных ценных бумаг

• Автор: Кузовов, Владислав Сергеевич
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2003
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 199 с. : ил

ГЛАВА1. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ КАК ИСТОЧНИК ПРИВЛЕЧЕНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ В РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР ЭКОНОМИКИ

1.1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ СОВРЕМЕННОГО РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ.

ЕГО МЕСТО И РОЛЬ В ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЕ ГОСУДАРСТВА

1.2. ЭМИССИЯ КОРПОРАТИВНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ КАК МЕХАНИЗМ ИНВЕСТИЦИОННОГО

ОБЕСПЕЧЕНИЯ МОДЕРНИЗАЦИИ ПРОИЗВОДСТВА ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ

1.3. ОСОБЕННОСТИ ГОСУДАРСТВЕННОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ И ПРАВОВОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
ГЛАВА 2. ПУТИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ МЕХАНИЗМОВ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕСУРСОВ ПРОМЫШЛЕННЫМИ ПРЕДПРИЯТИЯМИ
2.1. Анализ практики эмиссии корпоративных ценных бумаг как механизма долгосрочного финансирования деятельности промышленных предприятий
2.2. Подготовка и реализации комплекса мероприятий по привлечению г. ' инвестиционных ресурсов на рынке корпоративных ценных бумаг
ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ЭМИССИИ КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ КАК МЕХАНИЗМА ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ
Заключение
Список литературы
ПРИЛОЖЕНИЯ
Актуальность исследования. Важной предпосылкой экономического подъема страны, развития ее промышленного потенциала, повышения благосостояния граждан является успешное и экономически эффективное функционирование всех субъектов хозяйствования и, прежде всего, отечественных предприятий, занятых в реальном секторе экономики.
Ключевым звеном в современной экономике, как известно, является промышленность, особенно обрабатывающая, поскольку научно-технический прогресс преимущественно реализуется через индустриальные информационные технологам, а их производство и распределение концентрируется в отраслях промышленности. Промышленная продукция используется практически во всех секторах экономики, составляет значительную часть государственного и личного потребления, а также экспорта. В промышленности сосредоточено около 30% основных производственных фондов. В России, по данным Госкомстата, численность промышленно-производственного персонала составляет свыше 25% общей численности занятых в экономике, а число действующих промышленных предприятий превышает 160 тысяч. В свою очередь порядка 85% общего числа этих предприятий находятся в частной собственности, на них производится около 75% ВВП, занято свыше 40% численности промышленного персонала и выпускается порядка 30% промышленной продукции. Поэтому от устойчивости работы промышленности в большей степени зависит устойчивость экономики страны в целом.
В таких условиях, залогом развития отечественной промышленности, повышения конкурентоспособности производимой ею продукции, является наличие не только достаточной сырьевой базы, но и обновленных производственных мощностей, оборудования, наукоемких технологий, высококвалифицированных кадров.
В последние годы ряд отраслей российской промышленности развивается в относительно благоприятной экономической ситуации, и демонстрируют заметный рост. Однако длительный спад, наблюдавшийся в отечественной промышленности на протяжении 90-х годов привел к колоссальным негативным последствиям, выражающимся в потере хозяйственных связей, выбытию и старению основных фондов, слабому технического вооружению предприятий, что не могло не отразиться на снижении конкурентоспособности продукции промышленных предприятий, падении прибыли, сокращении рабочих мест, налоговых поступлений и т.д. Несмотря на некоторые положительные сдвиги в развитии отечественной промышленности, темпы выбытия основных фондов составляют порядка 20%, в то время как введение новых не превышает 3-5%. Дальнейшее сохранение подобной тенденции может не только привести к падению производства, полной потери конкурентоспособности продукции, сокращению рабочих мест и налоговых поступлений, но и полному вытеснению России с мирового рынка продукции основных отраслей промышленности, сделает экономику зависимой от сырьевого экспорта и создаст угрозу экономической безопасности государства.
Для преодоления подобных тенденций, отечественным промышленным предприятиям потребуются масштабные финансовые ресурсы, необходимые для финансирования приоритетных инвестиционных проектов, связанных прежде всего с обновлением основных фондов, пополнением оборотных средств, модернизацией и автоматизацией основного производства, повышением конкурентоспособности продукции и освоением новых рынков.
Как известно, финансирование обозначенных выше мероприятий возможно за счет различных источников: нераспределенной прибыли, амортизационных фондов предприятия, субсидий, заемных средств и т.д.
Принимая во внимание, что модернизация российской промышленности, по некоторым оценкам, уже в ближайшие годы потребует
проспектов эмиссии, утвержденные постановлением ФКЦБ России от 30.04.2002 № 16/пс; а также Стандарты эмиссии акций, размещаемых при учреждении акционерных обществ, и их проспектов эмиссии, утвержденные постановлением ФКЦБ России от 03.07.2002 № 25/пс.
• Дополнительный выпуск акций в пользу инвестора, или группы инвесторов в рамках стратегического сотрудничества. В этом случае инвестор получает определенную долю в уставном капитале общества и право голоса на общем собрании акционеров. Данный механизм размещения, как правило, реализуется по закрытой подписки. При этом размещение акций посредством закрытой подписки осуществляется только по решению общего собрания акционеров об увеличении уставного капитала общества путем размещения дополнительных акций, принятому большинством в три четверти голосов акционеров - владельцев голосующих акций общества, если необходимость большего числа голосов для приятия этого решения не предусмотрена уставом общества. Оплата акций осуществляется денежными средствами или иным имуществом, определенным в решении о выпуске. Данный механизм используется преимущественно относительно молодыми развивающимися компаниями для финансирования конкретных инвестиционных проектов, в том числе и венчурных. Вместе с тем к такому механизму могут прибегать и предприятия, испытывающие серьезные финансовые затруднения, однако в этом случае инвестор будет заинтересован в получении полного контроля над предприятием.
• Дополнительный выпуск акций, размещаемый по открытой подписке среди неограничеутого круга лиц. В силу ограничений обозначенных в статье 39 Закона "Об акционерных обществах", данный механизм может реализовываться только открытыми акционерными обществами. Этот механизм предусматривает увеличение уставного капитала путем размещение дополнительного выпуска акций среди неограниченного