Формирование и реализация инвестиционной политики предприятия

• Автор: Астанин, Дмитрий Юрьевич
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2009
• Место защиты: Воронеж
• Количество страниц: 176 с.

Содержание
Введение
1. Теоретические основы формирования и реализации инвестиционной политики предприятия

1.1. Сущность и содержание инвестиционной политики предприятия

1.2. Закономерности формирования и реализации инвестиционной политики предприятия

1.3. Процесс формирования и реализации инвестиционной политики предприятия

2. Анализ процесса формирования и реализации инвестиционной политики предприятия

2.1. Разработка методики анализа процесса формирования и реализации инвестиционной политики предприятия
2.2. Анализ организации процесса формирования и реализации инвестиционной политики предприятий

2.3. Оценка эффективности реализации инвестиционной политики предприятий

3. Разработка организационно-экономических положений по формированию и реализации инвестиционной политики предприятия
3.1. Моделирование процесса формирования и реализации инвестиционной политики предприятия
3.2. Алгоритм формирования экономических параметров реализации инвестиционной политики предприятия
3.3. Разработка системы управления взаимоотношениями с инвесторами предприятия
Заключение
Список литературы
Приложения

Введение
Актуальность темы. Ускорение темпов изменений, усиление конкуренции на товарных и финансовых рынках требуют от предприятий постоянного совершенствования технической и технологической базы, создания и поддержания рыночного потенциала, обучения персонала. Решение перечисленных задач связано с вложением капитала, тогда как на эффективность использования капитала влияют практически все сферы деятельности организации. Инвестиционная деятельность присуща любому предприятию и представляет собой сложный процесс, подверженный влиянию множества факторов. Комплексное, направленное на достижение целей предприятия, управление этим процессом осуществляется посредством формирования и реализации инвестиционной политики.
Актуальность исследования выбранной темы обусловлена:
- недостаточной проработкой в отечественной научной литературе комплексных теоретических и методических положений по формированию и реализации инвестиционной политики предприятия, необходимостью заимствования и трансформации зарубежных знаний по рассматриваемой про- , блеме;
- отсутствием на большинстве отечественных предприятий практического опыта формирования инвестиционной политики, низким уровнем экономического обоснования и взаимосвязи инвестиционных решений со стратегией развития предприятия и политикой в других сферах;
- существенным снижением инвестиционной активности, высоким износом основных фондов отечественных машиностроительных предприятий, определяющим необходимость увеличения капиталовложений для перехода к устойчивому развитию;
- появлением в России новых инвестиционных инструментов и механизмов, развитием финансового рынка, структуры корпоративных отношений.

Работа выполнена в соответствии с одним из основных направлений научных исследований ГОУВПО «Воронежский государственный технический университет» «Экономика, организация и управление предприятием», номер государственной регистрации 0120.0412888.
Степень научной разработанности темы. Можно выделить несколько направлений исследований, затрагивающих проблемы формирования и реализации инвестиционной политики предприятия.
В первую очередь необходимо отметить фундаментальные исследования в области теории инвестиций на микроуровне таких учёных, как Дж. Тобина, Д. Джоргенсона, М. Миллера, Дж. Модильяни, А. Диксита, Р. Пиндай-ка, М.И. Самогородской.
Второе направление составляют комплексные труды по финансовому менеджменту Ю. Бригхэма, Р. Брейли, С. Майерса, Дж. К. Ван Хорна, И.А. Бланка, В.В. Ковалева, В.Н. Гончарова.
В третью группу входят работы авторов, освещающих как общие, так и специальные вопросы управления инвестициями. С проблемами формирования и реализации инвестиционной политики предприятия тесно связаны следующие направления: оценка и управление стоимостью (Т.В. Теплова, Т. Коупленд, А. Дамодаран, А.Г. Грязнова), инвестиционный и экономический анализ (Д.А. Ендовицкий, О.Г. Туровец, О.М. Фокина), корпоративное управление (А.М. Букреев, Д.В. Новоженов), стратегическое управление (Г. Минцберг, И. Ансофф), теория политики (А.И. Соловьёв, Б.А. Исаев), бюджетирование и планирование (В.Е. Хруцкий, О.В. Хорошилова), управленческий учёт и контроллинг (П. Хорват, Д. Хан, Ю.П. Анискин).
Несмотря на освещение в литературе многих аспектов инвестиционной деятельности, вопросы формирования инвестиционной политики обычно сводятся к составлению инвестиционной программы, портфеля проектов и их оценке. При этом не учитывается синергетическая связь с ранее осуществлёнными инвестициями и процессами реализации инвестиционной политики. Недостаточно проработанными остаются вопросы анализа и организации

Общесистемные закономерности позволяют уменьшить неопределенность при исследовании сложной проблемы описания различных аспектов инвестиционной политики, правильно поставить задачи и определить структуру исследуемой ситуации. Для разработки же содержания инвестиционной политики и действий по её осуществления необходимо учитывать специфические закономерности формирования и реализации инвестиционной политики предприятия.
Большое число работ и широкий ряд аспектов исследования этой области привело к необходимости группировки закономерностей. Наиболее полный обзор выявленных зарубежными учёными закономерностей проведён сотрудниками Института экономики переходного периода [29]. Рассмотрим основные из них, придерживаясь предложенной в работе [29] группировки направлений исследований! (табл. 4):
1 Теория Тобина (ц-теория) и неоклассическая теория инвестиций Джоргенсона.
2 Влияние издержек приспособления на инвестиции.
3 Влияние неопределенности на инвестиции в условиях необратимости (затратной обратимости) инвестиций.
4 Влияние асимметрии информации.
5 Структура капитала и выбор источника финансирования инвестиций.
6 Восстановительные инвестиции.
7 Стратегические инвестиции.
Рассмотрим перечисленные в табл. 4 закономерности более подробно.
1 Теория Тобина (ц-теория) и неоклассическая теория инвестиций Джоргенсона.
Теория инвестиций Джоргенсона [85] предполагает, что оптимальный размер капитала является лишь основой для принятия решения об инвестировании. Учитывая наличие издержек, связанных со вводом новых мощностей, а также временного лага между принятием решения об инвестировании
1 Автор дополнил группировку исследованиями структуры капитала и включил исследования специфиче-ских инвестиций в состав группы стратегических инвестиций.